评论：百度没能控股UC最大分歧在估值

2013年02月18日 22:09 《商业价值》杂志我有话说

　　作者：夏勇峰

　　洽谈肯定有，12亿或许也谈过，但最大分歧还是UC的估值。

　　2013年2月18日，有人爆料在春季之前，百度已经与UC优视达成控股协议，根据该协议UC估值达12亿美元。

　　继“百度10亿美元全资收购UC”、“百度4亿美元欲获UC 49%股份”、“李彦宏亲自带队加速UC收购进程”之后，这是一直以来百度和UC资本传闻的最新版本。

　　其实这个传闻很符合想象，原因在于：1.百度目前持有大量现金；2.百度一直在寻求资本并购；3.百度一直想要加快自己移动互联网战略布局的步伐。

　　百度要想并购，可选对象却并不多，而UC无疑是一个最佳选择。UC拥有主流手机浏览器月度用户71.2%的覆盖率，占据移动互联网流量尤其是Web/Wap端流量的绝对领先位置。手机游戏流量超过整体12%的九游也为其旗下业务，不久前UC更宣布Android用户超过1亿，全球拥有逾4亿用户。

　　如果完成并购或排他性战略合作，UC的主营业务正好与百度可以形成“云-端”的联动优势，现有基于移动联网的平台级业务也能达成更深层互补。

　　无风不起浪，两家公司肯定有过洽谈，可即便如此，要想达成资本合作却并不容易。

　　UC总共获得过4轮投资，第一轮是雷军领衔的400万元天使投资，随后是2007年联创策源和晨星1000万美元，2009年阿里巴巴对其战略投资，而离现在最近的一轮投资为2010年初，诺基亚战略投资UC，当时UC CEO俞永福曾表示，UC估值已达“数亿美元”。

　　从2010年到现在的3年，是移动互联网迅猛发展的3年，不说随后UC手游平台九游的浮出水面，以及在手机浏览器市场随着智能手机时代到来依然稳固的市场份额，只看用户数，已经从不到1亿攀升至4亿。

　　由此看来，外界包括百度如果还用10亿美元的估值来衡量UC，将与其自身预期有较大偏差。虽然看起来10亿美金的估值已经不少，但是对于UC这个位置绝佳的企业，再加上百度这个心情急迫的买家，这个估值明显是太保守了。

　　“如果在15-20亿，两方应该有得谈。”有业内人士透露，虽然他也承认这看上去很令人难以想象，但这种高溢价并不是不可能这个特定时期和特定的企业身上发生。

　　最终百度之所以没有下决心，很可能是在这个移动互联网“Web还是App”尚未有定论前，很难说服自己对UC出高价“下狠手”，毕竟对于收购UC这个决策在外界也是见仁见智，众说纷纭。而相对来说，UC则正在平台化和全球化的关键成长阶段，也不可能调低自身预期在没有足够诱人的超额溢价情况下委身“下嫁”。

　　更何况在这件事中，还有其他产业势力的介入，比如据传同样可望巩固移动互联网入口的360，针对百度的意图也对UC放出防御性高溢价邀约。

　　截至发稿时，应对此传闻，俞永福对《商业价值》杂志的回复是“此事坚决不靠谱！我还不想退休呢”。

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