苹果股价见顶论甚嚣:过去十年曲折大涨63倍

2012年11月15日 01:33   21世纪经济报道   
苹果10年来股价图。图中可以看出,苹果股价十年来上涨近67倍。(新浪科技配图)苹果10年来股价图。图中可以看出,苹果股价十年来上涨近67倍。(新浪科技配图)

  11月13日,周二。iPhone 5面世不足两个月,苹果即推出iPad Mini;据台湾媒体报道,版本更加新的iPhone(外传将命名iPhone 5S)已定出试产日期,首批五至十万台下月上线,预料明年第一季大量投产。业界还透露,明年上半年,新的iPhone、iPad 及iTV将陆续登场,打破苹果历来一年一新机的惯例。

  苹果进入库克(Tim Cook)时代,产品换代速度明显加快,多少予人仓促迎战以量斗量之感;在三星等对手来势汹汹下,昔日霸气已有褪色之象。苹果,真的“酸”了吗?

  股价曲折大涨63倍

  市场对苹果的疑虑,从iPhone 5和iPad Mini问世以来其股价表现可见一斑。iPhone 5于9月21日正式开售,苹果股价此前两天创出702.1美元历史高位,但随即跌个四脚朝天;不足两个月,由702.1美元急挫至本周一收市的542.83美元,跌幅23%,非但进入股评人所说的“熊市区域”,以过去十二个月盈利计算,估值更降至2001年iPod问世以来最低。

  翻查苹果过去十年股价走势,这只其间升了63倍的“股王”,全球市值称霸之路绝非一帆风顺。这一切,得从iPod说起。

  在一般人心目中,乔布斯回巢之日,便是苹果绝地反弹之时,那是上世纪九十年代末的事。话虽不错,惟真正带领苹果走出昔日阴影的产品,非2001年10月面世的iPod莫属。在认真检视苹果股价历史之前,老毕与许多人一样,以为iPod诞生后,苹果股价即迎来清风送爽大涨小回的格局。一查之下,发现完全不是那回事。

  iPod于2001年10月23日开售,同年4月27至9月28日,苹果股价在154天内剧挫38%!iPod推出后,情况改观了吧?错!从2002年5月24日至同年9月27日,苹果股价在短短四个月内暴泻41%!

  2003年,苹果股价相对平稳,惟10月17至12月19日两个月间,股价仍录得17%跌幅。翌年,iPod“号令天下”势头已成,苹果股价稳步上扬,2004是过去十年来苹果股价最风平浪静的一年,惟2005和2006年,又分别于三个月和两个月内下跌20%和26%。

  iPhone也一样。iPhone于2007年中问世,苹果股价随即于8月3至17日两星期内下跌15%。翌年,iPhone疯魔全球,苹果声势一时无两,但2008年1月初至2月初,苹果股价于短短四周内剧挫37%。这一年稍后,iPhone 3G出炉,苹果从此奠定赚钱机器地位,盈利录得高达三位数百分率的按年增长。金融海啸却在此时爆发,苹果无法独善其身,同年8月22日至10月10日股价大跌45%。

  2009年苹果股价随大市见底回升,惟2010年再出现新产品面世而股价例跌的“异象”。在第一代iPad推出前后,苹果股价于同年6至8月下跌12%。

  许多人说,持着一只苹果,十年前的100万会变成今天的接近1亿。那是只见其“好”不见其“抖”的妄言。回想iPhone面世初期,苹果股价一个月内泻近四成;此情此景,吓到一刀止蚀的投资者,恐怕远多于誓死同归的“果粉”。100万变出1亿也好10亿也罢,与他们何干?

  Peak Apple?

  苹果今后何去何从,我不知。

  可是,老毕倒有一种想法。近日所见,Peak Apple(苹果见顶)论调充斥媒体,连曾在苹果打过几年工的软件设计师,亦执笔批旧主盛极而衰。

  然而,从苹果十年来股价历史可见,即使乔布斯健在,每当苹果有新产品面世, iPod、iPhone、iPad等等,市场上总有正反两面的声音,而看淡的一方通常会在产品推出初期占得上风,苹果股价也会先抖后好。这种凌厉的后劲,全拜苹果业绩说话。

  这次会否例外?老毕看,关键并非Peak Apple论者提出的理据是否具说服力;重要的是,苹果由始至终都是一家很极端的公司,不是濒临绝境要“教主”拯救,便是市值抵得上人家一整个板块。

  其他科技巨企如微软、英特尔,在成为巨无霸前后,总会经历一个“闷”的阶段。苹果早已雄踞全球市值第一宝座,惟今时今日市场对这家公司的看法,南辕北辙吵吵闹闹半点不改。这并非坏事,因为苹果怕的不是“抖”,而是……闷!

  本文版权所有:香港信报财经新闻

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