联想投资度过七年之痒寻找VC“DNA”(4)

　　虽然联想投资被大部分业内人士认为“不错”，但也确实没有一个投资回报率超过25倍的明星项目，更不用说50倍以上的所谓“大满贯”。

　　在错过了QQ之后，联想投资也错过了百度、盛大、药明康德等项目。但朱立南坚持，百度Pre-IPO之前的融资，联想投资尚未出生；盛大以及药明康德都曾进入联想投资的视线，但联想一期基金的投资当量不够。

　　当时陈天桥见到联想投资的团队时，开玩笑地说：你们整个基金投给我都不够。联想投资一期基金只有3500万美元，而盛大当时的融资额就是5000万美元。

　　“我不可能把3500万美元中的2500万拿出来投资一个项目，”朱立南说，“那不叫投资，那叫赌。”

　　朱立南认为，联想投资仍会坚持系统化的打法，偶尔加上一些机会主义的打法，尤其是在非IT的领域。他也并不否认“非IT领域”，中国确实有很多赚钱机会，“必须要抓住”，然一夜致富还不足够有吸引力。

　　他认为，持续做好系统化的投资体系，对建立真正的投资能力和品牌非常有意义，才能在熊市中也挖到一些真正好的投资机会。

　　“到2011年，如果我觉得这个组织还不能胜任未来，那就算前两个基金做得再好又怎样”，朱立南表示，联想投资意在成为一个长期顶尖的创投品牌。

　　联想投资还未形成DNA

　　“对一个7年的企业来说，所谓的DNA还没有完全形成，我希望10年、15年以后，联想投资能够形成一些我们自己的、真正有竞争力的东西”，朱立南非常坦白地直面年轻的联想投资。

　　在他看来，在个别非常好的项目上，不是投资人之间“打架”，而是创业团队认真选择投资人时，“联想投资总是有机会成为其投资人之一”。

　　其中原因，一是联想投资分享了“联想”这个品牌的好处；其二则是联想投资的大部分投资人都是做运营出身的，“理解中国商业环境和中国企业”，和企业家交流中能够对得上话。

　　“如果是从纯资本的角度去谈财务细节，从数字到数字，企业可能会不太感兴趣。”朱立南认为，在企业家的眼中，真正好的VC，是能和企业家谈企业发展计划、业务策略以及团队的建设等等，至于在这个基础上形成的财务预算，以及对未来的投资回报做的一些金融性分析，“都是水到渠成的事情”。

　　“投资并不是从数字到数字那么简单”，朱立南反复强调。

　　联想投资一度有个增值服务部，在前端寻找项目、学习投资方法的时候，后端的增值服务部门进行管理支持和服务。随着前端人员的成熟，前后两端逐渐被打通，但仍保留了几个顾问，像特别行动队一样对最关键的项目进行财务、法律方面的支持。

　　当年投资光桥科技时，联想投资就花了两、三年的时间帮助光桥找到适合的商业模式，而这种对增值服务的追捧，甚至可以回溯到联想投资对卓越网的投资上。

　　最初决定把卓越网从金山内部分拆出来并定位为电子商务网站，就有联想投资的影响。他们认为电子商务需要大量的配送、收费、后台管理等工作，已不是单纯的互联网业务。联想投资团队此后花了大量的时间在对卓越的管理上。在卓越转型后的最初两年，朱立南甚至通宵达旦地参与到管理细节的讨论之中，“比如产品种类是5000种好还是8000种好”。