竞报：高盛报告称如出现竞购 盛大将售新浪股份

　　昨天，著名投资银行高盛发布了对盛大购并新浪事件的分析报告。该报告做出如下分析：收购可能并非是敌意的，估计盛大管理层在投资时已经和新浪进行过沟通。

　　目前的收购价是合理的

　　通常估价无线业务的P/E为15或16倍，网络游戏为22倍，网络广告为25或26倍，因此盛 大的P/E为22倍，而新浪的P/E为20倍。按照盛大目前买入新浪的股价来看，新浪的P/E是18倍，而盛大是22倍，这个价格是合理的。

　　双方管理层会相互融合

　　双方在营销、管理方面优势互补

　　很明显，该联合体将可以利用盛大的预付费卡销售系统来更好地销售新浪的各种互联网应用产品(如电子商务、即时通讯产品)。

　　《天堂2》将支持盛大游戏业务

　　新浪的《天堂2》拥有6.5万同时在线用户，可以充实盛大的2D游戏产品，然而NC-Soft将分掉《天堂》30%的收入和50%的盈利，而且除了韩国市场以外，《魔兽》的表现均要好过《天堂2》。

　　如出现竞购，盛大将售新浪股份

　　即使盛大没有成功收购新浪也并不会削弱其实力，除非新浪是被另外一家游戏公司网易或者是九城收购，然而这种可能性很小。因此如果出现竞购，那么盛大很有可能会出售手中的新浪股票获利了结。

　　为获新浪控股权，盛大需筹资

　　预计盛大目前还有1.2亿美元的现金，可以再买入新浪7%的股份。

　　股权置换的可能性较大

　　如果盛大以每股30美元的价格获得新浪剩下的80%的股权需要11亿美元的资金，而两家公司目前发行的转债合计已经达到3.74亿美元，因此股权置换的可能性比较大。

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