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和讯:盛大与四大机构提前“合谋”?


http://www.sina.com.cn 2005年03月02日 10:24 和讯网

  和讯网专题组 执笔:葛成恩

  一、盛大与收购双方的共同股东的“合谋”与后续收购资金分析

  以目前盛大持有新浪的19.5%股份看,最多能获得新浪2到3个董事会席位,如果不能与主要股东结盟,则盛大难以控制董事会,那么陈天桥收购新浪的计划将落空。而从两家上
市公司公布的“十大持股机构”与“十大持股基金”可知,新浪的其中四大股东(包括三家持股机构与一家基金)同时也是盛大的股东,这四大股东分别是:Capital Research and Management Company、Axa、Morgan Stanley(摩根斯坦利)和AXA Premier Vip Aggressive Equity Portfolio,四家股东目前持有新浪的股份比例为18.59%。新浪总股本5047.8万,股权结构比较分散。在前“十大机构股东”中,仅有三家股权比例过5%,十家机构股东和十家共同基金股东合计持股62.74%(来源:Yahoo Finance 05年2月22日数据)。如果合并盛大与以上四家新浪与盛大的共同股东的持股,比例将达到38.09%,在新浪的主要股东中(“盛大+新浪的10大机构股东和+新浪的10大共同基金投资者”)所占比例达47%,那么,若盛大与这些股东早已提前“合谋”,基本可以控制新浪的董事会(考虑到Morgan Stanley摩根斯坦利是本次新浪实施毒丸计划的财务顾问,其与盛大“合谋”的可能性有多大目前较难判断,另外一个值得注意的方面是,一般国际性投资银行的投行和投资部门都是分业运营)。

  从另外一方面看,根据盛大公布的最新财务数据,盛大拥有现金为4.42亿美元,在这4.42亿美元中,有1.667亿美元应预留用于支付而不能用于收购。这样计算下来,盛大只有2.753亿美元的收购资金。从公告看,盛大现已投入2.3亿资金,这表明了盛大后续的收购资金不足,即使考虑04年陈天桥曾抛售部分盛大股票筹集的资金,如果盛大继续增持新浪股票,增持的幅度也相当有限(盛大此次收购的资金主要来自于其发行的2亿美元可转换债券,未来也面临一定的偿付压力)。从这个角度分析,盛大与机构股东提前“合谋”控制新浪的董事会的可能性较大,相信此次盛大收购的财务顾问已就此事做出相应安排。

和讯:盛大与四大机构提前“合谋”?
数据来源: Yahoo Finance

和讯:盛大与四大机构提前“合谋”?

   数据来源: Yahoo Finance

   

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