张自然
2月19日，盛大通过在二级市场公开购买的方式获得了新浪19.5%的股份。而这一比例恰恰绕过美国证券监管机构有关20%股票持有者需要合并财务报表的监管规则。盛大波澜不惊地使用挪移大法，成为新浪的单一股最大股东。
盛大择机进入了新浪。尽管，关于新浪与盛大的股权博弈还远未尘埃落定，但审视整个过程，确实给中国的公司上了生动的资本整合课。在这个资本深刻影响产业力量的时代，无论是产业类上市公司，还是资本类上市公司，都不得不关注股市，关心资本变动，因为它影响公司的命运。
新浪经营业绩良好。作为上市公司，新浪的股权分散和它的经营业绩良好成为一种矛盾的组合。无疑新浪的信息极大丰富性和开放自由的氛围与它的股权分散有着暗合之处。股权分散导致了核心控制力的缺失，但在另一个层面却成就了新浪自由丰富的独特品牌价值。
新浪在盛大不断增持股份的努力中，是否会不可避免地带上家族企业的痕迹。虽然仍是公众上市公司的运行模式，但陈天桥要建立网上迪斯尼和做中国默多克的梦想是否会改变新浪的未来选择？这只能交给市场回答。
值得关注的是在国际市场的这次资本演习让所有的中国企业开了眼。资本的力量无孔不入而又润物无声，每个经营产业和企业的人都要树立比以往更强的资本意识。否则，很可能在资本市场上不知不觉中成为被购并的下一个。购并不是坏事，但无预料地被购并毕竟被动。
盛大和新浪热闹异常的购并案背后，交织着两股力量的博弈：产业力量和资本力量。在新浪的前十大股东中，盛大是单一股最大股东，也是其中唯一的来自产业领域的投资者。尽管，有人对网游事业颇有微词，但它创造着现金的财富流量也是不争的事实。陈天桥并购新浪的初衷可能更多地在于实现他的产业梦想，比如对盛大现有的单纯的游戏业务价值链的延伸，从网络广告、无线增值等方面，给盛大寻找更多的产业空间。而新浪门户网站的特殊地位和独特的新闻资讯品牌价值也有可能使陈天桥的产业空间一步到位跨进传媒领域，点滴实现他要做中国默多克的梦想。
从另外的层面而言，产业链的整合正加快。电信运营商对自身价值链的整合使得整个互联网价值链呈现聚合之势。电子商务每年103%的增速使得盛大并购后的遐想空间延伸。
而与此同时，有猜想说，陈天桥收购新浪也不排除在必要时对资本的逐利套现。这样的判断更多是一种猜测，虽然收购新浪用去了盛大2.3亿美元，但其实之前，盛大并不缺钱。它一系列购并的目的好像更多地用在消化吸收而不是单纯的资本面的买进卖出。32岁的陈天桥对战略投资的执著更甚于现实套现的迫切。单纯资本面的买进卖出虽然精彩但悬念不多，价值更少，而真正基于战略投资意义上的战略购并将对业界格局带来真实而深刻的影响，这也是我们非常关注此次购并的深刻原因。
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