重创南京熊猫 马志平资本脉络大起底

　　作者：中国证监会注册分析师 余凯

　　7月28日，熊猫手机前掌门人马志平因涉嫌“虚报注册资本”罪被批捕。这是南京熊猫危机发生以来，第一位被公安机关执行逮捕的熊猫移动公司高层人士。马志平最早是一名手机经销商，经过近几年的扩张，通过复杂的控制链，其触角惨透到数家上市公司。同时，马志平还与前中科健总经理郝健学保持着密切的联系。

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　　时至今日，马志平“打造熊猫手机王国”的计划已俨然破碎。而通过马志平的利益链条锁定的多家上市公司之间，经过日积月累形成的诸多纷繁复杂的关联交易以及担保问题，极有可能造成一系列后遗症，甚至有可能在今后一段时间内集中爆发。

　　马志平与南京熊猫

　　在众多上市公司中，马志平和南京熊猫的渊源最深。2002年，马志平以自然人股东身份和南京熊猫合资熊猫移动，个人持有熊猫移动49%的股权，同时，他控制的江苏天创是熊猫手机的主要销售商。虽然南京熊猫控股熊猫移动51%股份，但熊猫移动基本是由马志平控制着。2003年，熊猫移动未经南京熊猫同意，擅自为经销商江苏天创提供贷款担保4.2亿元。“易美危机”发生后，公开资料显示易美欠南京熊猫应收货款1.62亿元，而熊猫移动也因受困近12亿元的关联债务而处境艰难，资金的欠缺也导致熊猫移动无法正常运转。

　　今年3月10日，南京市玄武区人民法院将南京熊猫持有的熊猫移动51%的股权估价1.2亿元强制执行给南京唯特投资管理有限公司。而此前一天，熊猫移动所欠南京熊猫的5亿元债务也由江苏省投资管理有限公司承接。虽然南京熊猫及时与马志平划清了界限，但马志平给南京熊猫带来的创伤是有目共睹的。

　　马志平与上海科技

　　马志平与上海科技的合作，在于南京熊猫的附属品牌“易美”。上海易美成立于2001年10月，是上海科技下属子公司与两位自然人合资企业，主要从事移动通信终端产品的引进、生产和销售。这两位自然人中的一位正是马志平。上海易美从总经理吴志建到各部门主管全都来自原摩托罗拉中国公司，充斥着马志平的影子。易美2003年曾一度排到国产手机的前十位。然而，短短一两年间即由盛而衰。有消息称，易美出现资金链危机以后，易美高层已经联系不上两个自然人股东。根据上海科技之后的公告，斯威特集团已经接下了发生在易美身上的2650万元债权。然而，上海科技与易美之间是否还存在不为外人所知的纠葛，确实还存在疑问。

　　马志平与中科健

　　2003年10月，中科健(000035)发布公告称，公司大股东深圳科健集团的全部股权被持有者中科院等三家公司转让给南京合纵投资有限公司和成都久盛科技有限公司，其中南京合纵持有科健集团99%的股权久盛科技受让的1%的股权也托管给南京合纵。据了解，去年年中马志平已将所持长恒实业51%股权转让，而长恒实业事实上已成为中科健总裁郝健学曲线MBO的一个资金运作平台，马志平只不过是一个“托”。不过，并不能就此阻断马志平与中科健的联系反而证明了马志平与郝建学的亲密关系。事实上在此前，中科健旗下负责对川藏地区进行销售的成都科健公司100%股权，也在2004年1月卖给了马志平旗下的金珠南方贸易公司和西藏金珠。

　　马志平与中国高科

　　在2002年以前，中国高科(600730)一直担负着科健手机的全国销售总代理。2000年，中科健和“凯地系”旗舰上市公司中国高科以及智雄电子共同出资1.5亿元成立科健信息公司，作为科健手机的总销售商及韩国三星手机中国大陆总经销。中国高科占股51%；智雄电子出资2850万元，占股19%；中科健委托智雄电子出资4500万元，占股30%。早在2002年月，南京合纵受让中国高科所持有的科健信息科技有限公司44%的股权，中国高科同时将剩下的7%的股权委托给南京合纵管理经营。