二十世纪初，美国总统们一提到杰.普.摩根，总要小心翼翼地关好门窗，面色诚惶诚恐。华尔街做个小动作，一个国家便可能划进私人账户，在保险柜里度日。

　　从2000年1月到3月底，第一季度互联网业界的话题基本上都是围绕风险投资与“坎坷上市”展开的。关于这个话题，本以为可以兴高采烈的各个网站却怎么也无法高兴起来，因为传统的新春并没有给他们带来太多的好运气，在前往纳斯达克的道路上，似乎还风雪未退，处处陷阱，遍地泥泞。

　　2000年2月是中国人民庆祝传统的新春佳节的日子，绝大多数国家机关和企业单位已经开始散发出喜庆的气氛，就连一向紧张而敏感的媒体似乎也变得有些迟钝，满版满版的都是喜气洋洋的文字。

　　然而，中国的网络公司却没有沉浸在传统的节日气氛里，相反所有人都在与美国密切联系，有关网络公司在纳斯达克上市的传闻一天比一天多。2月上旬，美国一家著名通讯社爆出消息：搜狐公司于2月4日向纳斯达克提交了第一份招股说明书。计划出售总值8600万美元的股票，打算以“SOHU”的名字挂牌。集资所得将用作资本支出，以及扩大销售和大的推广活动。部分资金也可能用于收购或者投资。

　　伦敦《金融时报》随后发布消息说，中国排名第二大的入门网站网易，2月初通过中国证监委的批准，计划3月在纳斯达克上市，预料可筹资1亿美元。随后，刚刚从美回国的网易公司CEO丁磊却表示，此消息在发布前并未得到公司的确认。

　　当时纳斯达克方面还没有见到网易的招股说明书。

　　业界当时分析认为：按照纳斯达克的申请上市程序，提请上市、公布招股书只是意味着所有上市工作刚刚开始，搜狐、网易的上市日程绝不像传闻中的那样快，即2月底或者3月份上市，顺利的话从当时算起两三个月内可能上市，不顺利的话半年、一年都有可能拖下去。

　　当时国内的媒体探听出来的实情是：2000年度在纳斯达克首先上市的不是搜狐、网易，而极有可能是另一只中国网络概念股“亚信”。代号为“ASIA”的亚信控股公司被国外媒体捧为中国互联网络“建筑师”，该公司由田溯宁等留美学生创立，先后承建了中国第一个也是最大的互联网商用骨干网ChinaNET一、二期工程，上海热线一、二、三期工程，北京169多媒体信息平台，中国金融骨干网(CNFN)等计算机网络工程近90个。公司开发了具有民族自主版权的Internet计费、漫游、网管、大容量电子邮件系统和网络安全等系列应用软件产品，据称其中多数已经达到国际先进水平。

　　早在1999年12月21日，以及2000年2月3日、11日和17日，亚信公司连续四次发布了招股文件。文件显示：1999年头9个月亚信公司的总收入为4820万美元，亏损额73.7万美元，计划以每股12到14美元的价格发行股票，筹资6440万美元。由于包括CISCO等网络设备提供商开始得到资本市场的浓厚兴趣，因而原先预期每股发行价为12～14美元，随后又调高为18～20美元，最后确定为每股24美元，大大高出原来的预料。

　　果然不出所料，2000年3月3日，星期五，亚信股票登上纳斯达克。上市首日开盘即上涨287.5％，达到93美元，盘中一度涨至111美元多一些，涨幅高达363％。 此次上市共发行500万股，筹集1.2亿美元资金。

　　亚信讲述的也是互联网神话。1993年的种子资金是美国资本，1997年底吸纳的风险投资是美国资本，1999年吸纳的英特尔 2500万美元风险投资也是美国资本。不仅在资产上，亚信的企业模式也是美国模式，1995年，当亚信员工还不知道他们拿到的是什么的时候，他们就拿到了亚信的股票期权。

　　和亚信一起在纳斯达克上市的还有一家中国概念的美国公司U T斯达康，它和亚信一样也是由中国留学生创办的，主要为中国的电信运营商和ISP提供无线和有线通信设备。

　　在中国信息产业部和中国证监委眼里，亚信和新浪们性质不同，“待遇”因而也不相同。新浪、网易、搜狐是信息服务公司，亚信是技术支持公司。在中国，谁可以做互联网信息服务的政策还没有出来，但中国政府支持像亚信这样的技术公司加速中国互联网基础建设的政策从来都没有变过。另外，从资产上讲，亚信是100％的美国公司，它在中国提供技术，开发软件，中国政府管不着。

　　同一时间成功在香港二板上市的裕兴公司，让业内业外人士大跌眼镜。表面上看起来裕兴很轻松，事实上它能够成行却并不轻松，它的上市被业内人士称为“偷跑”，一些证券业者则说它是钻了空子。直到现在，中国证监会的人士还对此深表不满。当时记者采访有关新浪等公司上市是否取得中国证监委的许可时，得到的是否定的答复。一位人士还拿裕兴做例，说这样的公司不会再有了，已经走的就算拣了便宜，但“下不为例”。祝维沙则高兴地说自己是匹黑马，并在多个场合下主动为人“解说黑马”。

　　事实上，在筹备上市前两个月，祝维沙在百慕大注册了一家公司作为控股公司(裕兴电脑科技控股有限公司)，以百慕大裕兴名义申请在香港创业板上市，最大股东几个月前取得海外护照(圣文森特岛国永久居留权)。即将登陆香港二板之前的一瞬，中国证监会称裕兴在百慕大的公司控股母体仍是北京裕兴公司，属中资，按审批条例，应属境内企业，仍需资格认定后才能在境外上市。

　　后来之所以又放行，当时私下里的说法是为了“避免对刚刚启动的香港创业板市场造成不利影响所采取的补救做法，并不意味着其他境内企业可以效仿"，意思是放他一马、下不为例。后来，为北京金裕兴电子技术有限公司间接在香港创业板上市出具法律意见的北京竞天律师事务所及其律师徐耀武被通报批评，中国证监会将在6个月内不受理徐耀武律师出具的任何法律意见，算是为裕兴逃脱监管一事画了个句号。

　　上有政策，下有对策。受到亚信、UT斯达康等公司高股价的刺激，中国互联网公司纷纷打通各个关节，想方设法甚至曲线上市。

　　2000年3月28日下午(美国纽约时间)，美国互联网邮件服务提供商mail.com公司忽然宣布以6400万美元的价格收购了中国的城市生活网站e龙(elong.com)。当天下午2:54路透社通过互联网向全球发布了这一消息。3月29日上午(北京时间)，e龙公司在北京中国大饭店召开新闻发布会，也向外界宣布了这一消息。

　　整个运作其实就是以换股来达到间接海外上市。Mail.com向e龙投资6400万美元采用的是股权交换的形式，至于占到整个e龙公司股份的多少当时并未向外界透露。据e龙中国董事长唐越称，除了股票交换以外，还有现金，整个交易肯定超过1亿美元。 Mail.com公司拥有1000多个不错的域名，旗下成立了world.com公司。这个公司相当于一个投资银行，只要哪个域名下的市场起来了，就投资将这个域名变成一个真正的公司。由于看好亚洲这个新兴的市场，所以world.com公司准备在亚洲做两个网站，一个是即将推出的India.com，另一个就是Asia.com。e龙与Mail.com 的所谓并购就在Asia.com这一块。未来的Asia.com，也就是现在的e龙。

　　e龙首席执行官张黎刚当时说：严格地说Mail.com和e龙之间并不是一个纯粹意义上的收购，e龙并没有被卖掉，只是一个股权上的转让，只是把e龙的股权让一部分出来与Mail.com共同成立一个新的公司。“e龙在年底之前上市应该没有什么问题，因为As ia.com不是一个国内的公司，它只是有业务在中国，而且我们遵循中国的规章制度，这样我们的上市就不存在什么障碍。”到了2001年，当公司觉得上市无望时，把公司又从Mail.com手上回购过来，而且还脱掉互联网公司的帽子，这是后话了。

　　2000年一季度，除了人人皆知的新浪、搜狐、网易，奔纳斯达克、香港二板市场方向去的还有8848、实华开、找到啦、亿唐、易趣、焦点、阿里巴巴、雅宝、中国经济信息网、招银电子网络、和讯中金网、瀛海威、中国互联网(Chinanet.com)、易龙、Chinaren(中国人)、美国商务网、联想网络、润迅互联网等网站，没有上市打算的网站可以说少之又少。

　　风险投资催生的民间(外资)背景的互联网企业是数量最大的队列。阿里巴巴网站2000年1月中旬在香港接受了由日本软银公司牵头的2000万美元的风险投资后，上市步伐明显加快。“找到啦”也有一定进展，当时称年内在纳斯达克上市不成问题。

　　ISP老字号瀛海威公司一路跌跌撞撞，2000年初前不久完成融资、引入国际化管理团队之后，对外称未来两三个月将在香港买壳上市。但不是瀛海威直接买壳，而是由中兴发旗下创新科技及其战略伙伴共同完成。未来的瀛海威将是瀛海威科技而不是过去的瀛海威通信，老瀛海威的业务都已经装到新壳里去了。 亿唐、易趣、阿里巴巴、焦点网的目的地为纳斯达克，和讯可能在香港。中华网意犹未尽，还想将香港地区业务拆分后在香港创业板上市。

　　政府背景的互联网概念股也要出发。成立于1996年12月的中国经济信息网，计划8个月内在纳斯达克上市。2000年1月底招商银行行长马蔚华表示，正在考虑将其“招银电子网络"进行境外上市的可能性。据悉，一旦有关部门批准，该行将会选择在美国纳斯达克上市，力争年内完成。

　　一时间山雨欲来钱满楼，这也是本篇故事发生时的大背景。

　　【备忘录】

　　●本章注解

　　亚信：1993年创建于美国达拉斯，并在1995年开始发展在中国的业务。在进入中国的近五年里，亚信为用户提供了近百项计算机网络工程和大量应用软件产品，其中包括中国四大骨干网：中国电信ChinaNet、中国联通UniNet、中国网通CNCNet以及中国移动IP骨干网CMNet。这些工程项目为中国Internet产业的飞速发展奠定了基础，同时也确立了亚信在中国Internet建设领域的领导地位。1999年，亚信被世界经济论坛评选为全球500家高速成长的企业之一。

　　UT斯达康(中国)有限公司：总裁吴鹰1982年毕业于北京工业大学无线电系。1985年，他赴美国新泽西州理工学院攻读硕士学位，在校期间，同时就职于美国Netlab通信公司，任技术主管。毕业后，他应美国AT＆T贝尔实验室之聘，任高级研究员、项目主管。1991年2月，吴鹰在美国新泽西州创办了斯达康公司并回国开拓市场，之后在北京海淀区中关村高技术开发区注册了UT斯达康(中国)有限公司。

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