德银维持高德软件持有评级目标价21美元

2014年03月01日 03:43 新浪科技

　　新浪科技讯北京时间3月1日凌晨消息，德意志银行今天发布研究报告，将高德软件(Nasdaq:AMAP)的股票评级维持在“持有”(Hold)不变，目标价21美元。

　　以下是报告内容摘要：

　　第四季度业绩；私有化进展最新消息

　　-2013财年第四季度亏损环比扩大；处于转型中期

　　高德软件2013财年第四季度总营收为3150万美元(同比下滑27.8%、环比下滑16.4%)，较德意志银行和华尔街分析师平均预期分别高4%和3%。该公司旗下核心商用汽车导航业务营收同比下滑20%、环比下滑4.1%，至1860万美元，主要由于失去了宝马汽车客户。公共部门和企业服务第四季度营收为310万美元，同比下滑46.6%、环比下滑11.4%；位置服务(LBS)第四季度营收为890万美元，同比下滑42.6%、环比下滑39.9%，主要由于高德软件采取应用免费使用政策。

　　不按照美国通用会计准则，高德软件第四季度每股亏损为0.41美元，相当于前一季度每股亏损的六倍。第四季度高德软件地图应用的月度活跃用户人数环比增长20%，至9200万人，表明该应用在中国用户中的渗透率上升。

　　同时，高德软件与淘宝/天猫商城、阿里妈妈电子商务广告系统、新浪微博开放式平台之间的整合正在既定轨道上良好发展。但我们预计，高德软件向中国领先O2O(线上到线下)平台转型的过程将是痛苦的，需要花费更多时间和努力；同时，阿里巴巴集团很可能将其私有化，这应该会令高德软件获得慷慨的技术、商业模式和财务支持。

　　-成功私有化的潜在障碍

　　高德软件已在2月27日组建一个委员会，对此前宣布的来自阿里巴巴集团的私有化要约进行评估。一旦高德软件同意这项收购交易，那么由于高德软件是一家在开曼群岛注册的公司，因此需要三分之二的股东批准才能令该交易得以完成。与此同时，我们认为，这项交易有可能需要经过中国监管机构的反垄断相关评估。在我们与高德软件进行的电话会议上，该公司管理层并未发表与这项交易相关的言论。(唐风)