导读：《商业周刊》网站8月11日刊登新闻分析认为，百度IPO大获成功全面提升了中国概念股的身价，这一方面可能刺激更多中国网络公司寻求上市，另一方面可能会使一些并购交易因要价过高而无法达成，从而对企业并购带来冲击。
你该如何形容百度(Nasdaq: BIDU)上市后的表现？说它涨到月球上去了似乎一点儿也不过分！发行价为27美元的百度8月4日正式挂牌交易，随即一路飙升，最高曾创下154美元
的天价，比发行价足足上涨了5倍。虽然其后股价回落至90美元附近，但毫无疑问，百度是五年来纳斯达克市场表现最强劲的IPO。
百度之所以受到如此追捧，很重要的一个原因是投资者患上了Google饥渴症，去年秋天上市的Google在不到一年的时间里股价上涨了3倍，让投资者喜出望外，他们急切地希望寻找到下一个Google，而百度恰好满足了他们的渴求。百度与Google一样经营搜索服务，又是中国公司，两个最热门的网络概念加上袖珍的发行规模，催生了一个冲上月球的IPO。
百度IPO大获成功，这会否引发新一轮中国网络股的IPO热潮？我们有理由进行这样的猜测。去年，中国的宽带用户数量翻了一番，达4300万。B北京的研究公司BDA China Ltd.预测称，到2009年，中国的在线广告市场规模有望达到10亿美元，而2004年仅为2.08亿美元。虽然百度IPO成功的部分原因是与Google有相似之处，但这也反映出投资者对中国企业的增长潜力十分乐观。许多分析师看好中国网络股也是基于同样的理由。Piper Jaffray的分析师萨法-拉什蒂奇(Safa Rashtchy)表示，“我们将看到(中国网络公司)的价值不断提升，百度促进了这一进程。”
的确，一些一直考虑上市的中国技术企业很可能会抓住现在的有利时机，Baring资产管理公司负责亚洲证券业务的主管Khiem Do表示，“我确信，另外一些与Google有相似之处的中国企业会受到百度成功的鼓舞，寻求上市。”
另一方面，百度成功上市可能会对目前兴起的并购浪潮造成冲击。去年，雅虎以1.2亿美元的代价收购了3721公司，目前又与阿里巴巴达成了一项高达10亿美元的股权交易。而在线游戏商盛大公司也于今年2月购入了新浪19%的股权。在百度上市后股价暴涨，公司市值急剧膨胀的情况下，中国网络公司的老板们可能会认为，自己企业的价值比潜在收购者的出价应该还高，因此可能不太愿意成为并购对象。投资银行Jefferies & Co的董事总经理David Liu表示，“在百度成功进行IPO后，很多并购交易可能将因数额过高而无法达成。”
但这并不意味着百度真的值这么多钱。百度2004年的营收额仅为1400万美元，净利润更是只有145万美元。以目前90美元的股价计算，百度的市值已超过30亿美元，而其动态市盈率则高达1800倍，与之相比，Google和雅虎的市盈率都只有70倍左右。此外，百度目前正面临着激烈的市场竞争，其竞争对手包括Google、阿里巴巴以及中国的门户网站新浪、网易和搜狐。BDA China董事总经理邓肯-克拉克(Duncan Clark)称，“我们有很强的心理预期，这个市场真的很挤！”
虽然许多投资者看好中国概念股，但他们或许也注意到了中国概念股的表现良莠不齐。去年上市的10家中国技术公司中有7家已经跌破了发行价，前程无忧2004年9月上市，发行价14美元，股价最高曾冲至55美元，但目前仅剩下了13美元。当然，也有例外，2004年5月上市的在线游戏运营商盛大发行价为11美元，现在股价已涨至37.50美元，成为纳斯达克市场去年表现最佳的股票。百度上市一度刺激了中国概念股全线上涨，但不久即归于平静，这其中似乎肯定有人“很受伤”。(雨来)
