东方企业家：陈天桥的下一目标

　　腾讯？凤凰卫视？

　　从浩方在线、边锋软件、起点中文网、数位红、Actoz，

　　一直到国内知名的门户网站新浪，

全心服务中国近视人群 05年火项目赚钱最快！ 全心服务中国近视人群 我用UC，何需电话

　　盛大的一连串收购行为就像很久以前盛行的“吃豆子”游戏，

　　一颗接着一颗……

　　大家都在猜测，谁会是下一个

　　文/东方企业家 顾冰

　　3年前，本刊记者专访陈天桥时，陈还在感叹：“我们的‘世界第一’称号来得太容易了。”

　　如今，陈天桥的雄心早已非当年可比，继成功登陆纳斯达克后，在坐拥亿万家财的陈天桥心目中，盛大“网络迪斯尼”的版图正在一步步凸现……

　　此次盛大“高调”收购新浪的举动，可被看做是陈天桥建立其“网络迪斯尼”远景战略规划的重要一步；未来的盛大，将是融合网络、出版、电视、移动通讯四张大网的传媒娱乐平台。

　　记者与网游界人士沟通，发现他们无不感叹陈天桥“战略意识”的超前；这种超前意识，在小富即安的中国网游业，更是显得奇崛突兀。

　　连续并购凸显战略意图

　　陈天桥似乎时时刻刻都在做着他的“网络迪斯尼”美梦，在纳市上市成功之后，其脚步一刻都没有停过。

　　曾在资本市场掘得第一桶金的陈天桥，挟纳市上市之威，祭起并购大旗，在短短几个月内，就南征北讨相继收购了浩方在线、边锋软件、起点中文网、数位红和Actoz等数家企业(见表1)。从收购金额看，盛大收购的规模不断增大，盛大收购战略的运作手法更是日渐娴熟。

　　从企业收购性质看，在完成对浩方在线、边锋软件、Actoz的收购后，盛大继续加强了对网游业的掌控，原有的网游产业链漏洞得到弥补。而对以玄幻类小说闻名的起点中文网的收购，则让盛大进军到了目前日益向内外资门户开放的出版业——起点中文网的主要读者群与盛大网络基本一致，均是15到30岁的青少年；而对从事手机游戏开发的数位红的收购，则让盛大得以正式进军无线互动娱乐市场。

　　在盛大媒体娱乐帝国日趋成型的情况下，新浪成为盛大媒体娱乐帝国最终成型的关键。虽然JP摩根认为，新浪与盛大的用户群体截然不同，合并优势并不能立即体现在双方的营收或者支出上，但是JP摩根同时也认识到：“盛大收购新浪，主要看中新浪的增长空间，同时也希望通过此举扩大业务，发展多种经营。”

　　的确，在完成对新浪的收购后，盛大有望获得一个更为稳定和多样化的长期增长平台，其经营的产品和服务包括网吧操作系统软件、网络游戏、网络广告、网络拍卖、网络旅游和无线增值服务。也许，在未来盛大的传媒帝国版图中，新浪还可以担当未来电视媒体的内容向移动以及网络媒体转移的重任。

　　显然，盛大一旦完成收购新浪，盛大“网络迪斯尼”帝国将正式成型，更为关键的是，构建了“交互式娱乐媒体”平台的盛大，对被收购对象的吸引力会陡增，盛大今后的收购举动完全能够倾向于以换股的方式而非现金收购的方式来实现。

　　下一个目标是腾讯或凤凰卫视？

　　新浪很可能是盛大要啃的最后一块硬骨头。

　　收购新浪之所以重要，就是因为若合并成功，它们在2004年的合并营收已达到3.6亿美元，几乎可以成为仅次于中央电视台的媒体巨头。收购成功后，盛大-新浪联合体有着“不战而屈人之兵”的雄厚本钱，这对盛大极为关键，因为在此之后，盛大手上的现金已实在不多了。

　　2004年10月，盛大发行总面额高达2.75亿美元的无利息可转换债券后，拥有了4.4亿美元的现金，此后，盛大回购SAIF股份用了7500万美元，收购Actoz股权用了1.05亿美元，此次对新浪的收购又用去2.3亿美元，由此推算，目前盛大手上的现金已极为有限。而瑞银预计，目前盛大已经很难凭很好的价格再发行债券或股票来筹集资金进行下一步的收购。

　　在这种情况下，业内人士估计，陈天桥的下一个收购目标或是腾讯。值得注意的是，腾讯(HK，0700)的控股股东不是马化腾，而是南非传媒集团Naspers旗下的MIH，其持有腾讯35.99%的股份。对Naspers来说，鉴于盛大新浪联合体超强大的竞争力，成为盛大-新浪这一中国最大网络媒体娱乐帝国的二股东的诱惑力，要远远大于作为腾讯大股东的吸引力。

　　在业务构成方面，腾讯对于盛大有着极强的吸引力。首先，腾讯QQ的地位一时无人能撼，财务状况也相当良好。其财务报表显示，腾讯2004年前三季度赚得3.38亿元的净利润，同比增长44.3%。而腾讯特殊的股权结构，也让盛大“不战而屈人之兵”成为可能。

　　除了腾讯，谁还有可能成为陈天桥的下一个目标？

　　值得注意的是，盛大或许还会进军电视媒体领域。去年，陈天桥在接受媒体采访时就曾经表示，盛大今后不但要做PC游戏运营商，而且要成为一家“交互式娱乐媒体公司”。炙手可热的电视肯定是“交互式娱乐媒体公司”的题中应有之义；若如此，凤凰卫视(HK，8002)也许会成为盛大的终极目标，而业界一度传说的被收购对象光线传媒等应该不在陈天桥的下一个目标之中，因为光线传媒的领地太小，显然满足不了陈天桥的胃口。

　　盛大收购凤凰卫视，可能遇到的最大阻力，就是如何说服凤凰卫视的控股股东、传媒大王默多克进行换股交易，目前，默多克的新闻集团与凤凰董事局主席刘长乐同样占有凤凰卫视37.5%的股权，掌握着凤凰卫视的大权。

　　不过，中国第一网络门户+中国第一游戏门户掌门人的王冠一旦打造成功，或许会使陈天桥在与新闻集团的博弈过程中掌握更多的主动权。目前，新闻集团的中国战略尚处于外围布局阶段，但其手中拥有的资源正可和新浪-盛大联合体形成优势互补。可以说，收购新浪在某种程度上可以作为使默多克就范的诱饵。

　　“2005年，棋牌游戏、网络游戏、Mp3、电影等都可以在电视上玩了。”春节前，陈天桥就公开描绘过盛大的新年战略，那就是正式进军网络电视业。“盛大2005年的突破口是网络电视IPTV，盛大要为网络电视提供内容，把网游搬到电视上。”按照陈天桥的说法，包括棋牌游戏、网络游戏、小说、Mp3、电影等等在内都可以搬到电视上进行娱乐，这反映了盛大对IPTV的重视。此外，盛大或将与宽带网络运营商以及微软结成战略同盟。

　　迷恋“游戏升级”的陈天桥，有着收集“宝物”的爱好，当Actoz、新浪纷纷成为囊中之物的时候，陈天桥能用好这些“宝物”吗？他收集的下一个“宝物”又会是谁？

　　收购时间 收购项目 收购金额

　　2004年7月30日 参股上海浩方在线信息技术有限公司 以支付现金和普通股的方式获得浩方控股权

　　2004年8月2日 收购国内领先的棋牌游戏开发运营商--杭州边锋软件技术有限公司 以现金形式支付首期付款，余款将根据边锋业绩增长情况，于2005年中期以现金形式支付

　　2004年9月7日 收购国内领先的移动设备游戏开发商--北京数位红软件应用技术有限公司 以现金形式支付首期付款，余款将根据数位红2005年业绩增长情况，于2006年以现金形式支付

　　2004年10月8日 收购国内领先的原创文学门户网站--起点中文网 以现金形式收购

　　2004年10月15日 回购了SAIF约266万股ADS 7500万美元

　　2004年12月 在KOSDAQ流通市场买入了9%Actoz股票 买入成本大约为1440万美元

　　2005年2月2日 向Actoz Soft公司部分股东收购约29%的控股权 9170万美元

　　2005年2月18日 在Nasdaq流通市场买入了19.5%新浪公司股票 2.3亿美金

　　声明：新浪网科技频道登载此文出于传递信息之目的，绝不意味着新浪公司赞同其观点或证实其描述。