分析：股市大跌成中国网络股试金石

　　导语：北京时间2月28日，MarketWatch著名专栏作家约翰·多拉克(John C. Dvorak)今天发表文章称，由于投资者担心经济增长减缓，中国和美国股市周二都大幅下跌。不过，这是一个检验中国网络股成色的最佳时机。

　　目前无法确定此次股市大跌究竟是持续下跌的开始，还是只是一次市场调整。如果是前者，那些已经涨至高位的科技股将面临考验。过去六个月里，很多公司股价上涨了一倍以上，市盈率甚至超过100倍。现在应该抛售中国网络股吗？对我来说没有这个必要，因为我根本不持有中国网络股。

　　为什么我不看好中国网络股呢？因为我认为，中国网络公司除了模仿美国同行，几乎没有做任何事情。事实上，在中国本土市场，互相模仿也蔚然成风，很少有自己的创意。一般来说，一家成功的中国网络公司总是先模仿美国公司，随后又被其它本土公司模仿。中国最热门的网站大多有美国原型，例如百度模仿Google，淘宝网模仿eBay，当当网模仿亚马逊。当然，这一名单还应加上搜狐和Tom在线等网络门户。

　　阿里巴巴可以看作是一家半原创公司，其也许模仿了上世纪90年代末的一些美国

　　而其它中国网络公司，包括中国第一大网络搜索服务提供商百度，都面临着一个与互联网无关的难题——中国的交付基础设施远远无法同美国相提并论。事实上，投资者经常会忽视这一问题的存在。由于缺乏必需的交付基础设施，电子商务很难在中国广泛普及，这是相关中国网络公司的先天缺陷。

　　另一方面，大部分中国消费者的收入水平还不高，他们总是在寻找更便宜、甚至免费的产品。例如，百度之所以能在中国大获成功，从很大程度上要归功于其MP3搜索服务，而这一服务同盗版有着千丝万缕的联系。百度很难从这项服务中获得利润。即使这些中国网络公司有能力获得亚马逊、eBay和Google那样的成功，但到那个时候，它们的竞争对手将无处不在，领先优势也不再有意义。从本质上讲，中国网络用户同美国用户没有太大区别，他们的一个最大共同点是变幻无常。

　　由上可以看出，此次股市大跌可以看作是检验中国网络股成色的试金石。这样的试金石早就应该出现。(奥托)

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