马云的烦恼事：如何从600万网商口袋多掏钱

　　见习记者 杨琳桦 上海报道

　　3月21日，马云结束了美国的休假，直接飞到了广州。

　　接下来的一周，他将陆续与广州、深圳、东莞地区超过60万的“粤商”见面。而6月，阿里巴巴将在杭州总部开全国600万商人参加的网商大会。

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　　马云匆匆的身影背后，是阿里巴巴难以承受的“上市”压力。他身边的人士透露，作为阿里巴巴创始人、董事会主席、首席执行官，马云已有好长一段时间处于压力期。

　　风险投资商施压

　　2005年2月底，在阿里巴巴员工内部有种说法——软银(SOFTBANK CORP)正和阿里巴巴谈判“向eBay出售阿里巴巴股权”事宜。

　　这种说法认为，虽然管理层和员工是公司第一大股东，但因为阿里巴巴股权结构平均，许多投资者会“跟风”软银，软银可以影响的股东股份总和将超过51%。

　　目前，除阿里巴巴管理层和员工外，其他主要投资人还有：软银、富达(Fidelity)、Granite GlobalVentures、TDF、JAIC和TRANSPAC。软银是第二大股东，在2000年阿里巴巴第二次私募时进入。

　　软银中国风险投资基金总裁薛村禾和eBay易趣COO郑锡贵，都向本报记者否认了该传闻。但一位风险投资业内人士指出，从陆续上市的中国互联网公司和软银近几年的套现时间看，阿里巴巴已面临回报问题。

　　中国的三大门户网站在获得风险投资后，距离到纳斯达克上市都在一到两年左右：新浪、网易在1999年分别获得第一笔风险投资后，2000年就相继登陆纳斯达克；搜狐在1998年获得第二笔风险投资(其1996年获得第一笔天使投资)，2000年即在纳斯达克挂牌上市。

　　2003年3月，软银亚洲收购了盛大25%的股份，盛大在2004年5月进行了首次公开招股。软银亚洲中国区董事总经理黄晶生告诉本报记者，软银亚洲在2005年初已将最后持有的盛大19%的股份转与思科投资。

　　软银总裁孙正义在2004年陆续抛出了包括雅虎、网上经纪公司ETRADE在内的部分投资股份，那么阿里巴巴何以是其5年来唯一“只买不卖”的公司?

　　马云在2004年已替换部分早期基金，高盛作为阿里巴巴第一轮私募时的大股东目前已套现大部分股份。

　　“面对压力，马云现在可行的是进行管理层收购，或引入新的风险投资商稀释原有股东股权。”那位风险投资业内人士认为。

　　但他认为前者基本不可能实现，马云愿意出的价格恐怕难以喂饱风险投资商的胃口；而后者也有一定难度。赛迪顾问分析师张林强观点与之相似，他认为投资IT的风险投资商多关注赢利模式尚未清晰的公司，阿里巴巴运行5年多，可预期的效果基本已显山露水。

　　马云在接受本报记者采访时表示坚决不卖阿里巴巴，“首先，我想问什么是合适的价格?再者，阿里巴巴从第一天起就想建立一个由中国人创办的让全世界骄傲的公司，如果单纯为了钱，我们的奋斗不需要这么辛苦。”

　　据马云身边人士透露，马云一直不愿明确上市时间并非搪塞，因为马云并不想上市。“上市之后最直接的后果是，阿里巴巴的战略规划将随其财务报表全部暴露在竞争对手面前，而马云在阿里巴巴的个人股权也将因上市而被稀释。”

　　上市路线图

　　3月10日，阿里巴巴正式向市场推出了“搜索关键字竞价”的业务。

　　“竞价排名”是阿里巴巴关键字搜索结果排名的一种固定推荐位。其形式为——诚信通会员通过“相互抬价”或“16000元一口价”方式获得“三甲标王”，中标会员的供应信息将在一个月内固定出现于前三位。本报记者获悉，截止到3月14日下午5时10分，已有152个关键字被“一口价”买走。

　　张林强认为，网商的搜索意向就是做生意，阿里巴巴在中国有600多万网商，“这项在阿里巴巴平台上开发的业务，将给马云带来大量的现金流”。艾瑞市场咨询(iResearch)预测，到2007年中国的收费搜索市场规模将达至56.2亿元，未来3年的年增长率平均保持在55%以上。

　　3月17日，阿里巴巴在启动“竞价排名”后，全面推出了“拍卖企业库存”。据阿里巴巴调查显示，中国去年一年企业库存可达7万亿人民币。截止至3月23日下午5时，阿里巴巴拍卖货品的意向买家已达3867户。张林强说，“这种交易模式下，阿里巴巴今后将再从每笔成功的交易中获取价格不菲的回扣。”但他指出，此举与其传统业务操作方式不同，阿里巴巴缺乏相关操作经验，有可能带来一定风险。

　　阿里巴巴为何要以一定风险的新业务去圈更多钱?

　　“马云已开始在准备上市。”一位不愿透露姓名的风险投资业内人士说，“一个好的上市时机也就是意味着每股能卖一个好的价钱，阿里巴巴已开始为打造一个漂亮的业绩报表做出努力。

　　摩根士丹利的分析报告显示，“展示公司业务的基本优势和未来机遇、业务发展的战略，集资能力和为股东实现可观的回报的能力”是引起投资者购股兴趣的重要内容，而在上市成功的要素中，还包括“1.树立国际资本市场认可的公司形象”、“2.行业内具优势地位”、“3.清晰的业务策略”、“4.品牌知名度”、“5.稳健的资产负债表”、“6.合理的增长和赢利前景”和“7.优秀的公司管理层”。

　　该人士认为，其中的2、3、4点阿里巴巴已经具备，5、6点阿里巴巴推出的新业务将和阿里巴巴的两个传统产品“诚信通”和“中国供应商”形成有效的竞争力。剩下的是1、7点。

　　“从去年开始，马云的一半时间都在海外。”接近马云的内部人士说，从2004年开始，马云马不停蹄地约见全球的商业机构、经济组织和商政要人。2004年的美国大选中，阿里巴巴曾花费重金在CNBC上大播广告。

　　据本报记者获得的资料：阿里巴巴目前已与半数以上的世界500强企业达成合作伙伴关系，并与国际贸易联合会、新加坡华商总会、意大利外贸组织、麦肯锡、普华永道等组织展开深度合作。马云表示，阿里巴巴2005年的海外预算，仅参展费用就超过了前5年的总和。

　　而在2004年12月15日，阿里巴巴进行了成立以来最大规模的人事调整。年仅30多岁的原国际事业部总经理李琪接替年事已高的关明生出任阿里巴巴首席运营官。

　　李琪原负责主管“中国供应商”，此部门被称为是阿里巴巴的“现金牛(Cash Cow)”，阿里巴巴有超过70%的收入均来于此。马云在去年年底，曾公开赞誉李琪是他见过“最聪明、条理最为清晰”的人。在此次人事调整中，马云的夫人——原阿里巴巴中国事业部总经理张瑛也退出了管理层。

　　“在这次人事变动中，阿里巴巴的资本意志已开始体现。”该风险投资业内人士说。

　　“近期我不会考虑上市。”马云在接受本报记者采访时反复表示，但有趣的是，今年以来阿里巴巴关于上市的对外口径已悄然改变：从以往“不想上市”转为“今年不会上市”。

　　支付宝之役

　　阿里巴巴2005年的最大挑战将是“支付宝”一役。

　　支付宝是阿里巴巴为彻底解决中国电子商务支付环节瓶颈推出的支付产品，负责监控买卖双方的支付和货物交割过程，同时行使“银行账户”和“支付宝账户”之间的资金划转。

　　此前，支付宝由淘宝网率先推出，2005年2月底阿里巴巴成立了独立的“支付宝”公司，而3月底其将在阿里巴巴平台全面使用。

　　2月底，阿里巴巴与中国工商银行达成了紧密伙伴关系，并将在原有基础上，借助阿里巴巴的下属子公司“浙江支付宝网络科技有限公司”，进一步加强和拓展双方在电子商务支付领域的合作。

　　马云表示，支付宝将同时为其他电子商务公司的客户服务。电子支付在2004年8月《电子签名法》通过后已成为一种趋势，但由于支付平台的开发和维护耗资巨大，如果中小购物网站和电子商务网站无力自建，那么选择一个通用第三方的支付平台会是最好的选择。

　　“马云成立一个独立公司运作支付宝，他对支付宝的预期绝对不会亚于阿里巴巴与淘宝。如果它能成为中国最普及的电子商务网络支付产品，马云将由此获得惊人的财富。”阿里巴巴一位内部人士说，“支付宝现在还免费，但今后将收取一定的交易费。”

　　这个市场有多大？参照美国经验，在美国C2C市场采用网上支付的成交金额占总成交金额的43%。而目前，美国首屈一指的支付平台PayPal占据了网上支付市场的90%。

　　中国电子商务的发展要落后美国一到两年时间。据预测显示：2007年中国电子商务C2C领域，成交量可达210亿元规模。如果按照美国市场43%的比例计算，2007年中国网上支付金额将过90亿元。而C2C，还只是网上支付很小的一部分。

　　马云在2004年阿里巴巴已实现每天净赚100万时仍反复说——“现在赚的都是零花钱”。

　　“要构建这样一个市场，马云前期需要砸下的钱是非常可怕的。”张林强说。参照PayPal在美国成功营销的策略：从1999年12月开始，PayPal公司为吸引用户注册，曾许诺奖励每个注册用户10美元，假如他又推荐自己的朋友使用PayPal，那么后者也将成为公司用户并获得10美元奖励。

　　通过人口相传，PayPal的服务模式很快被市场接受。几个月后，PayPal公司将奖励金额减半，但有趣的是此举并未影响顾客的接受比例。

　　“要抢占市场实现赢家通吃，不能保证马云今后不采取类似方式。”马云身边人士透露，而与中国目前的其它网络支付工具相比，支付宝是唯一承诺全额赔付的网上支付工具。

　　此前，eBay易趣、慧聪网、一拍网已陆续推出“安付通”、“买卖通”和“e拍通”，eBay易趣COO郑锡贵曾表示——不排除学习Paypal、成立公司独立运作的可能，而背景深厚的“快钱”公司已与工行、建行、银联、农行等银行结成战略合作，推出网上交易收付费服务。据称，该服务已覆盖全国6.4亿银行卡，甚至同时支持邮政汇款和银行汇款。

　　“因此，马云的支付宝已经不能再等。”一位接近马云的人士认为，对于这样一笔巨额投入，阿里巴巴近期推出的新业务，将起到很好的造血功能。