网通欲引电盈入中电信腹地 张田配受投资人热捧

图为田溯宁(左)张春江(右)与在网通业绩说明会现场
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　　文/徐志斌

　　-2005年将继续冷淡小灵通，增加对宽带业务投入；

　　-有意引电讯盈科进入中国电信腹地——南方宽带市场进行合作；

　　-要从中国运营商变成区域性运营商

　　2005年4月6日，香港。

　　会议室大门洞开，张春江、田溯宁与一众分析师、投资者等鱼贯而出，笑意盈然。途中，一位投资人追上张春江，低声询问些未解的问题。因为投资人关注的问题众多，使原定下午4时30分的业绩说明会有些推迟。看着这个场景，中国网通集团(香港)有限公司负责股权融资及投资者关系的总经理张颖也暗暗高兴，因为“到会的投资者比前不久中国电信发布业绩时到场的多得多”。

　　这是中国网通自2004年11月16日、17日港美两地上市后，首次公布自己全年业绩。当天财报显示，截止去年12月，网通纯利为92.48亿元。

　　而在这次沟通会上，记者们也收获颇多。当天下午，张春江公开否认了一个有关国内电信重组的传言，并否认了关于其本人和CFO范星槎即将离职的消息。同时，在3G迷雾的笼罩下，网通2005年的宽带战略也被再次清晰展现了出来。

　　“张田配”受到追捧

　　财报显示，中国网通(0906-HK)截至去年12月底，全年实现纯利92.48亿元，营业额总数为649亿。

　　网通本次发布的全年业绩略低于市场预期，此前市场普遍估计网通全年纯利会在96.7-99.4亿元人民币之间。消息传出，网通股价微跌1%。

　　不过，网通并不在意这一走势。从延长的投资人会议上传出消息，外界依然看好张春江与田溯宁的搭配。

　　“‘张田配’比较受投资人认可。一个是资深企业家，一个是有着政府背景，对电信企业有着丰富的运营、监管经验，而且今天还用上了资本市场熟悉的语言。” 中国网通集团(香港)有限公司负责股权融资及投资者关系的总经理张颖这样介绍，在当天的投资人沟通会上，网通高管都是全英文进行介绍。即便到了随后召开的针对媒体业绩说明会，网通拿出的也是全套英文资料，及用英语介绍财报情况。

　　网通上市公司中，张春江担任的是董事长一职，田溯宁任总裁。董事会中，外部董事也占到7席，来自网通的只占到6席。张颖认为，这种董事会和CEO分设的结构显示网通治理非常透明。同时，外部董事的增多也使公司在决策时面临更多质疑，有利于保护消费者的利益。

　　当天下午，一个细节被在场许多媒体记住。张春江笑着说，坚持到最后的记者会得到一个“猛料：田溯宁已经获得国资委批准，兼任中国网通上市公司董事会副主席一职。

　　根据介绍，田溯宁兼任新职的主要工作是协助董事长(张春江)。“他的角色将比以前更重要，但不会改变公司管理架构”，张颖这样表示。

　　2005年继续押宝宽带

　　张颖暗示，投资人会议后，各大投行分析师将会调高对中国网通的评级。

　　他认为，网通的增幅高于行业发展，其管理成本在2005年还有持续削减的潜力。同时，网通的小灵通业务渗透率比电信低，增长潜力更大。当然，也和网通兑现了上市时的承诺有关：

　　“当时到香港路演第一天时认购率是50%，第二天就到了一倍多。第三天到新加坡路演时认购已经达到了3倍，到纽约时已经是20倍了。”张颖会议着当时路演时情景，“为了上市成功，定价上与中电信相比也采取了一定折扣”。

　　但这些还不是主要原因，在张颖看来，网通将在2005年持续对宽带的投入，将促进网通的进一步增长。

　　“网通过去对小灵通一直非常谨慎，所以2004年时小灵通的发展没有电信好。”张颖介绍，“但网通在宽带业务上花了更多精力”。

　　目前，网通在北方市场就占了95%市场份额，一直处在进攻状态的它还进入了南方市场，到了现在，光上海就占到了5%的宽带市场，杭州更是达到55%。

　　“网通一直不是百分百投入小灵通，认为在宽带领域的投入能产出更好的回报。在固网增长率持续下降和3G不清晰的情况下，投入宽带是个好选择。”另外，作为2008奥运合作伙伴的中国网通，也认为这是个发展宽带的时机。“宽带将会继续成为新的增长引擎”，张颖说。

　　田溯宁的表述也非常简单：“我们已经找到了增长区域，就是宽带。2005年要把网通发展一个宽带和多媒体运营商，把一个国家性运营商变成一个地区性运营商。”

　　“这是个很清晰的远景和战略”。

　　而对于外界瞩目的与电讯盈科的合作，网通尽管表示还需要通过双方董事会讨论，不排除采取“合资或股权的方式进行合作”。但张春江随即告诉外界说，双方已经就南方6省市合作签署了备忘录，“要在这些地方进行宽带业务的合作”。

　　但网通也不得不承认，来自3G的挑战是已经很现实的一个问题。这些挑战已经表现在各个方面，包括人事，和市场。张颖坦承，移动业务替代性正在逐步加强。目前，固网用户的增长率放缓已经成为不争的事实。

　　而数日内，坊间一直传言张春江将被另调他处，而田溯宁也正在渐渐淡出网通身影。甚至CFO范星槎也将另寻他处。对此，张春江苦笑着说，“自从网通上市后，就开就有人不断安排我新的工作，我很恳切地告诉大家，谣言止于智者”。

　　田溯宁也含蓄地说，“我们团队已经习惯在不确定环境中管理公司。”