商业周刊：竞购MCI 美两大电信巨头谁能胜出

　　作者： 方恺

　　【简　介】

　　导读：《商业周刊》4月5日刊文指出，随着Qwest的竞购价格即将过期，而Verizon公司又威胁将推出这一竞购活动，两大电信巨头针对MCI之战进入了一个新阶段。

　　【eNews消息】4月4日，随着美国电信巨头Verizon发出了最后通谍，称如果MCI接受Qwest公司89亿美元的并购价格，那么Verizon将停止竞购活动，至此美国两大电信巨头竞购MCI大战进入了关键性的阶段。

　　Qwest公司的最新一次竞价是在3月31日，也即MCI接受Verizon公司76亿美元收购价格的两天之后，当时Qwest开出的价格高出Verizon公司19个百分点。然而此时的Verizon显然已经不耐烦了。Verizon收购MCI的价格中将有三分之二处于股票支付，而Qwest一半采用股票支付。Verizon认为它能胜出，因为投资者不难看到其股票流通性能要比Qwest的股票稳定得多。

　　尽管4月5日午夜Qwest的竞购价格将到期，这场争夺大战的结果依然扑朔迷离。据内部人士透露，4月4日MCI董事会将对两家公司的竞价进行比选。Verizon表示，如果MCI董事会认为Qwest的竞价更优，那么公司将放弃继续竞购。

　　Verizon的掌门人已经表明不愿意继续进行这场争夺战。一些业内分析家认为，Qwest的出价过于昂贵了，它是MCI公司EBITDA收入的五倍多。相比其它并购案例，SBC并购AT&T的价格不到AT&T公司EBITDA收入的四倍。

　　然而处于绝望之中的Qwest得确太需要MCI公司了。通过收购MCI，Qwest有望解决其最大的问题-其高额的债务。目前Qwest负债147亿美元，是其EBITDA前赢利的3.8倍，业内分析家称这太高了。收购了MCI之后，Qwest将增加更多收入和现金流，其债务比例将削减到EBITDA前赢利的2.7倍。公司的股票信用等级为此也将提高。

　　这笔交易还有助于Qwest除去重叠交叉的岗位以及通信网络，节省数以百万美元的开支。Qwest表示，通过整合两家公司的长途网络，公司有望削减150亿美元的开支。而Verizon公司承诺的开支削减幅度只有Qwest的一半。Qwest表示由于Verizon是本地电话运营商，它和MCI重叠的运营业务要少，为此它能削减的开支要比Qwest公司少得多。

　　不过Verizon则坚持Qwest难以实现其承诺的目标，因为MCI的网络需要升级和更新。众所周知，MCI是前世通公司因财务丑闻而破产幸存下来的公司，在此期间MCI几乎没有对网络进行过投入。Verizon表示它需要耗费30亿美元来改造和更新MCI的长途通信网络。

　　Verizon公司的掌门人在给MCI董事会主席和首席执行官的一份信件中表示，毫无疑问MCI的核心IT和网络基础设施需要马上进行投资改造，而Qwest并不没有明确的计划来着手解决这一问题。

　　然而Qwest反驳道，Verizon威胁推出竞购过程无疑是为了阻止Qwest公平竞购MCI公司。该公司的发言人称，Verizon公司一而再再而三地威胁MCI董事会，从而阻碍竞购地正常进行。

　　一些MCI股东对于Verizon公司威胁退出则欢欣鼓舞。拥有MCI公司3%股份的Omega Advisors机构认为，Verizon公司此举是绝望之下的反应，在资本投资市场，开出最高的竞价的公司将获得成功，Qwest和Verizon应该停止无休止的争吵，谁出价高谁就获胜。

　　MCI表示公司董事会将重新审视Qwest的这一收购价格，并会作出相应回应。墨西哥的企业巨头Carlos Slim是MCI公司最大的股东，他在周三表示接受Verizon的竞购价格，并称Qwest先前的竞购价格太低了。

　　纽约投资公司Paulson & Co拥有3.5%的MCI公司股份，该投资机构表示很高兴看到Verizon公司推出这一竞购。

　　投资者则在审视Qwest的股价涨跌来推测这场竞购大战的结果。业内专家表示，如果Qwest的股价能否上扬，那么其获胜的可能性很大。4月4日Qwest 的股价上涨了18美分，达到了3.82美元。