申银万国 王艳
南京熊猫(600775)因有重大事项需要披露，3月11日曾停牌一天。就在3月10日，该股突然发力涨停。昨天发布的公告揭开了谜底，原来公司与熊猫移动彻底划清了界限，高悬在公司头上的或有损失风险因此解除，公司也将告别手机业务。这是公司2000年彩电业务转移之后的第二次业务调整，只是此次调整是被动的。
公告称，南京市玄武区人民法院对公司持有的子公司南京熊猫移动通信设备有限公司51%的股权和南京熊猫通信发展有限公司95%的股权采取司法强制执行，用于偿还公司对南京唯特投资管理公司的1.2亿元债务及利息。另外，熊猫移动与江苏省投资管理有限责任公司签署协议，将欠南京熊猫的5亿元债务转移给江苏投资。
据公告，熊猫移动和熊猫通信均从事熊猫手机的研发和销售，去年1-9月份，熊猫移动未经审计净资产21516.77万元，净利润156.96万元；熊猫通信未经审计净资产10852.96万元，净利润1641.28万元。在公司8328万元的净利润中，它们所占的比例并不大，但公司担的风险不小。2004年半年报显示，熊猫移动对江苏天创因货款拖欠及其它应收款而形成的债权高达12.8亿元，为江苏天创承担了超过4亿元的债务担保，还被马志平的另一关联企业上海易美拖欠1.62亿元货款。公司为此于2004年底计提了6000余万元的长期股权投资跌价准备，从而影响了2004年度利润。此次全部剥离，可彻底消除隐患，而且对公司今年的利润不会产生影响。另外，熊猫移动对公司的债务转给江苏省国信集团的全资子公司———江苏投资，有利于公司资产质量的提高。
不过，没了手机业务，公司今后将何去何从？从公司的利润构成看，今后公司的主要利润将来自其它主业(电子信息产品)的经营，以及联营、合资公司(南京爱立信熊猫通信有限公司、北京索爱普天移动通信有限公司、南京夏普公司等)分配来的利润，这两部分的收入和利润情况目前都非常好，去年上半年，公司来自参股公司的全部投资收益达1亿多元。
从走势上看，南京熊猫周一复牌后出现了大幅震荡的走势，说明场内资金有分歧，建议投资者谨慎观望为主。
