文/成一虫

　　2000年以来，许多IT股的价格从云端跌至地面，从天堂跳入地狱。破产摘牌的小公司不必说了，连一些曾经备受推崇的IT界大公司也集体“跳水”，惨况空前。微软、英特尔、思科、雅虎等均未幸免。“跳水病症”先是把网络股灭了，跟着传染到电信设备制造商、芯片商、PC硬件商、软件商等几乎所有领域的IT公司。华尔街从未见到这么密集的IT公司盈利预警公告，一个接着一个，一个比一个糟。它们表明，美国IT企业正在泥泞中挣扎，至今未见曙光。

　　红色警报响彻网上网下

　　美东时间6月20日，芯片(半导体)、电信设备商等IT企业再遭资本市场抛弃。SUN与HP被券商美林公司调低了股票评级。券商雷曼兄弟公司将英特尔2001年的每股盈余预估由54美分降至51美分，将2002年的预估由70美分降至67美分；将AMD 2001年的每股盈余预估由1.25美元降至1.20美元，将2002年的预估由1.45美元降至1.40美元。此前，券商Prudential将老牌半导体厂家德州仪器(TI)的2001年盈余预估由35美分降至24美分，将2002年的盈余预估由55美分降至30美分。硬盘厂家昆腾预警第一季度(六月)：每股盈余介于10到12美分，统计分析预期为17美分。昆腾与Ingram Micro(英迈国际，著名IT分销商)都承认IT支出的下降正扩展到欧洲和其它地区。美林证券将康宁(光纤厂商)2001年每股盈余预估由85美分降至75美分，将2002年的预估由1美元降至80美分。电子零件制造商CTS也宣布季度获利将低于市场预估值。内存商矽碟(Silicon Storage Technology)亦受到季度获利将低于预测所累，存货过多、订单减少。据统计，本季度已有约500家企业公布获利预警，较去年同期的87家多出近6倍。有分析认为，半导体相关厂商这一季度公布预警的应在100家左右，其中50家已经公布。

　　哪类IT企业流血最多

　　不管相信不相信，眼下美国最惨的IT企业不是网络公司，而是面临严重亏损的电信设备厂商。两年来网络公司裁员数约为10万人，电信业裁员高达11万人，成为美国裁员最严重的产业。2001年年初以来，美国几十家未挂牌上市交易的电信公司已经关门倒闭，至少6家已挂牌上市的电信公司也宣布破产。据称，业者唇齿相依的共生关系是电信业困境加深的一大因素，当一家公司倒闭时，这家公司的合作伙伴、客户、经销商都难以置身事外，平均每一家电信公司的财务状况牵连到另外4家公司。电信企业的难兄难弟――网络公司中，门户网站因来自IT界的广告大幅减少而收入锐减；电子商务类网站受财务危机及经营危机冲击相对较小，但其商业模式未能赢取投资者更具耐心的等待。

　　再有半年熊到底？

　　对于IT股后市，有两种不同的观点。乐观者预测：美国IT股股价有望在2001年下半年企稳回升。但目前尚且没有明显迹象支持该观点。乐观者认为，眼下已是最坏的时刻，不可能再坏了。他们看到了来自亚马逊、eBay的好消息，欣喜地听到英特尔(Intel)公司在6月7日宣布，第二季度的销售额、毛利以及支出均在预测范围之内。英特尔还预测，下半年由于季节原因销售额将有所上涨。芯片业似乎有理由乐观。美国半导体工业协会(SIA)发表的一份预测报告说，由于库存调整，今年世界半导体的销售额将比去年下降14%左右，不过，下半年将逐渐趋向恢复。乐观者还寄希望于美联储6月底降息及微软的视窗XP。微软(Microsoft)预计将在2001年10月推出新一代操作系统软件，如不出意料，将带动低迷的PC硬件制造业回升转暖。微软曾表示，至今年6月止的一年中，个人电脑销售料将成长6%，接下来的六个月则可望成长8%。相形之下，悲观者手中的证据更有说服力。美国联储局(FED)报告显示，美国工业5月的产能利用率只有77.4%，是1983年8月以来的新低，反映制造业的前景不佳。同样是在芯片业，也存在着分歧。飞利浦的半导体部门面临亏损，其首席财务官预测今年第四季度可能仍然亏损，整个行业的景气在下半年很可能不会复苏。就在英特尔公告利好的次日，高盛证券宣布降低英特尔、国家半导体(NSM)和Lattice半导体(LSCC)等三家芯片公司2001财年和2002财年的盈余预期。国家半导体与Lattice半导体公司也分别降低了自己的盈余预期。PC业界悲观者的比例较芯片业大。惠普(HP)公司总裁兼首席执行官费奥里娜认为，全球PC市场均表现疲软，并未看到任何短线复苏的迹象。国际数据公司(IDC)的分析师罗杰-凯(Roger Kay)认为，美国今年的计算机销售将首次出现下滑，幅度估计将达到6.3%。

　　业界分歧为何加大？根据经济学理论，在经济不景气时，一般是生产设备制造商首先发现手中订单减少，然后轮到原材料及中间产品厂商，最后降临在消费品制造商身上。经济复苏时亦是如此，顺序不变。所以，当美国经济增速放缓时，朗讯、思科等高端设备商先受重创；跟着康柏、惠普、SUN等公司的网络服务器销售量也下降，今年首季降幅同比高达16%。PC机有很大比重是家用消费品电脑，所以遭受打击相对较小、较迟，复苏的时间也可能拖得较晚。――这也许就是PC业界目前更为看空的原因所在。美国芯片业国际化程度相对较高，生产较为集中，产品运用于计算机业、家电业、通讯业等。CPU芯片厂商处境好过通讯芯片制造商不足为奇。由于美国以外的地区，如欧洲、亚洲等经济较为景气，美国芯片出口受影响较小。况且，芯片业投资巨大，建造周期较长，其景气周期并不完全与宏观经济环境重合。所以，美国半导体工业协会及英特尔同样有理由做出乐观预测。目前有关美国股市的新闻频频出现“盈利”、“盈余”等字眼，投资者似乎比过去任何时候更看重公司实际业绩：他们指望着网络公司收支平衡，期盼其它类IT公司制止利润滑坡。如果今年下半年盈利仍不理想，投资者只能抛弃网络公司，抛售其它IT公司。――届时，美国经济就不仅仅是不景气了，而彻头彻尾的衰退与萧条。成一虫个人尚未如此悲观。

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