吴鹍：聚众最好的选择 分众最好的消灭

　　作者： 吴鹍

　　分众传媒(Focus Media)以现金加股票共3.25亿美元，合并主要竞争对手聚众传媒(Target Media)。其中9400万美元为现金，2.31亿美元为新发行股票。我说，这是聚众传媒最好的选择，分众传媒最好的消灭。

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　　聚众传媒，最好的选择。是因为纳斯达克自古以来并不十分认同同一概念的上市公司。即使上了市，情形也不会会乐观的。不信，对比看一下携程与e龙。携程的股价已经在65美元上下，而e龙却依稀在10美元左右徘徊。对于聚众来说，无论从业绩，还是市场份额，只能永远充当行业老二的角色，也摆脱不了e龙的股价处境。

　　由于分众上市占了先机，对聚众上市有影响，而如果再不上市，聚众传媒还这样挺下去？而且，对于聚众传媒来说，华尔街对楼宇广告这一商业模式开始产生怀疑。聚众能否在近期上市，值得怀疑。在互联网领域，最忌讳的就是亦步亦趋，止步不前。无论是收购，还是被收购，都有利于行业的整合与发展。而对于聚众第二大股东凯雷来说，最大的愿望就是想套现，软银4000万美元投资于分众，凯雷则青睐于聚众，2004年1500万美元的风险投资，凯雷去年又追加投资2000万美元。现在聚众以3.25亿美元卖掉，则是最好的选择。

　　分众传媒，最好的消灭。在收购框架传媒(Framedia)之后，分众并不能高枕无忧，因为他只赢得了一个电梯广告市场。然而现在可以说，分众消灭了一个最有

图为：分众传媒上市以来股价走势图(红圈为收购聚众传媒后股价走势)

　　最好的消灭，有最好的股价表现来支撑。在收购完成之后，华尔街对此表示极大的赞同，分众传媒的股价扶摇直上。前几天，我还在说，“腾讯超网易，分众逼新浪”，现在中国概念股的格局已然再次发生巨变，网易、百度、腾讯与分众已然位居第一阵列，他们的市值在15-21亿美元之间。一时的涨涨跌跌，都会影响到这四家巨头间的排次。而盛大、新浪只能位居第二阵列了，市值在12亿美元以下。

图为：分众传媒(NASDAQ：FMCN)美国时间1月11日的基本资料(红色为总市值)

　　从昨天(1月11日)开始，分众传媒的市值已经超过百度了，分众总市值已达到15.9亿美元，百度总市值达15.7亿美元。百度在上市之后一直风光无限，却也抵挡不了分众聚众合二为一对股价的驱动力。分众是可怕的，仅去年一年分众的营业收入将达到6亿元人民币(合并聚众前)，相当于国内最大的省级卫视湖南卫视的营业规模。

图为：百度(NASDAQ：BIDU)美国时间1月11日的基本资料(红色为总市值)

　　江南春在“最无聊的时候”，发现了楼宇广告这一巨大的商机，开辟了楼宇广告这一新兴的广告载体，也在逼使我们在“最无聊的时候”看“最有效的广告”。我宁愿把分众的模式看做是一个没有新闻联播、没有电视剧的CCTV广告部，这个CCTV只经营广告，不需要给朱军、王小丫、李咏们支付工资报酬，因此他比CCTV(利润)更暴利、(广告投放)更有效、(模式)更可怕。分众也好，聚众也罢，留给我们印象最深刻的，就是互联时代机会无处不在，重在发现。

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