国美陈晓：合则两兴 争则两败

　　北京报道 本报记者 冯青

　　4月17日下午，国美电器(0493.HK)在港发布2006年年报。这是国美收购整合永乐后首次公开自己的“成绩单”。

　　年报显示，截至2006年底，国美实现销售收入247亿元人民币，同比增长38%，权益所有者应占净利润8.19亿元人民币，同比增长64%，毛利率由2005年同期约9.20%，上升至9.54%，其它收入占比由2005年约4.12%上升至2006年的约5.06% 。

　　16日赴港的国美电器总裁陈晓于15日接受本报专访时表示，两家大规模整合始于去年11月，因此年报里只包含了永乐12月份的数据，其余月份没有涵盖。国美未上市部分也没有装进年报中去。今年第一季度，国美、永乐的整合效应才能释放出来。

　　对于永乐与大中签署合同，陈晓透露，去年谈的价格是20亿，今年涨到了30亿。我们理解大中是希望卖个好价钱，但是双方合作需要有良好的沟通。我认为能合则合，不能强求，双方的价值追求一致是最重要的。

　　由于此案涉及到了国内四大家电连锁企业的命运，陈晓认为，无论最终是大中与国美，还是大中与苏宁谈判合作，最终决定因素将是“利益最大化”，而非单方面的决定或者个人感情。

　　陈晓认为，如果从大局出发排除个人考虑，国美完全可以出更高的价格与大中谈合作。虽然大中目前的实际价值低于20亿元。例如在一级城市开新店的投入低于两千万元，目前大中在北京大约有65家门店，外地的部分门店在转让和调整之中。按照大中2006与永乐签署的合同，永乐已于2006年5月向大中支付了1.5亿元订金，该合同履行近一年。此外永乐还向大中支付了约5000万-6000万元的货款。“这些钱对于一家非上市公司来说，支持作用很大。”陈晓强调。

　　对于业界传言，大中撤销合同是因为本想借永乐“壳”上市计划未果导致结怨。陈晓认为，无论大中当年是借永乐的壳上市，还是今天投奔国美或者苏宁，最终都是殊途同归。

　　陈晓告诉记者，目前大中与永乐的协议仍在执行中，而仲裁不久也将作出判决，走向这一步对于几方来说并不是最合适的。而当下围绕大中的焦点仍然是竞价问题，如果几方中有一方先放弃，那么大中的卖价自然将会降低。

　　在目前五分天下的格局中，巨鳄百思买在中国的威力似乎还未得到体现。国美常务副总裁王俊洲表示，百思买的综合收益率大约为25%，远高于国内的家电连锁企业。但是其通过间接持有五星，在国内只拥有一家门店，规模不足因此对其余四家尚不构成威胁。

　　陈晓表示，家电连锁是

零售业中唯一由国内占主导的产业，主要原因是内资的成长速度和扩张规模远远超过外资。但是目前行业集中度仍然不高，因此未来如果有合适的机会，不排除继续整合的可能，由此可能将带动国产家电制造业的品牌整合。

　　“合则两兴，争则两败。”陈晓强调。