WorldCom Inc.股票代码WCOME　周日晚间根据破产法第11章在美申请破产保护。该公司受到电信业危机以及公司自身38亿美元的会计丑闻的双重打击。

　　WorldCom是在纽约联邦破产法院申请破产保护的，该公司申请破产保护在人们意料之中。按总资产计算，WorldCom的破产是美国历史上最大的公司破产案。该公司列出的总资产金额为1070亿美元，总负债金额为410亿美元。

　　WorldCom已表示将继续运营，其客户不会因该公司申请破产保护而立即受到影响。

　　申请文件表明，WorldCom实施破产重组计划和披露有关信息的截至日为11月18日，但可能会向后推迟。

　　纽约州律师事务所将担任WorldCom的破产律师，该公司也是安然的破产律师。WorldCom破产案目前尚未指定法官。

　　WorldCom在周日晚间发布的声明中称，该公司已获得至多20亿美元的债务人持有破产资产融资安排，以使公司在破产保护期间得以继续运营；该公司已经获得花旗银行、摩根大通及通用金融7.5亿美元的融资承诺。债务人持有破产资产融资计划仍有待破产法院批准。

　　该公司称，希望利用破产保护提供的喘息机会进行财务重组、减少债务、整顿资产负债状况，“尽快”东山再起。

　　纽约律师事务所的律师David Rosner代表WorldCom旗下MCI长途电话业务子公司的债券持有人。他对MCI债券持有人获得可观回报的前景持“非常乐观”的态度。

　　Rosner称，他们对该公司的进展状况颇感兴趣。

　　提交破产申请文件几乎肯定将使WorldCom的普通股沦落到分文不值的地步；申请破产保护前该股最后报价为9美分。

　　除母公司外，破产申请文件中所列出的16家WorldCom子公司及164家间接子公司预计也将申请破产，但截至周日晚间，仅有WorldCom Caribbean Inc.这一家子公司提交了申请文件。

　　WorldCom称，其海外子公司不包括在破产申请文件中，并将继续正常运营。前CEO可能被迫申请个人破产保护

　　WorldCom Inc.将会提交的破产保护申请有可能加大该公司前任首席执行长Bernard J. Ebbers的压力，并迫使他申请个人破产保护。

　　即使WorldCom根据美国联邦破产法第11章提出破产保护申请，Ebbers仍必须偿付所欠公司的4.08亿美元债务。Ebbers于4月份被迫辞职。根据当前协议，他的还款期限为5年。但是债权人和破产法庭可要求其加快偿还速度。此外，WorldCom的破产申请可能会导致Ebbers的1000万股WorldCom股票几近丧失全部价值。他的资产包括一个木材加工厂、一块位于加拿大的牧场以及一片大豆农场，但是上述资产兑现能力不强。

　　如果Ebbers根据破产法第7章寻求破产保护，他的全部债务将被一笔勾销，那么他将不再负有法律责任。

　　WorldCom仍会要求Ebbers偿还债务，但是该公司将与其他债权人一起追讨债务。根据破产法第7章，Ebbers的资产将交付第三方受托人，后者将清算这些资产，并筹集资金分别偿还给不同的债权人。

　　然而，此宗个人破产案头绪不清。Ebbers的财务状况复杂，他的非现金资产有一系列债权人，例如拥有出色律师的大型银行。他购买这些资产所支付的金额很可能远远高于他出售所能得到的款项，而根据债务的法定时限，这可能导致还款时间较长，对他来说则更为麻烦。摘编自《华尔街日报》B18

　　详解会计欺诈案

　　WorldCom Inc.WCOME)到底发生了什么事？又是如何发生的？达特茅斯大学Tuck商学院的工商管理访问教授罗伯特.A.霍威尔Robert A. Howell　，解释了WorldCom帝国是如何因40亿美元的会计欺诈而崩溃的。

　　WorldCom利润虚增与其有关费用的会计处理有关。据WorldCom称，公司由于疏忽把常规费用计为“资本支出”，因此公司利润被虚增。这是如何发生的？

　　霍威尔教授：这一事件的背景是，长途电话运营商如美国电话电报公司、斯普林特和WorldCom以及地区性电信公司如西南贝尔公司和Verizon Communications Inc在建设和维护各自的电话线网络、网络、转接站和变压器时花费甚巨。在过去10年中，这些公司花费了几十亿美元进行技术升级，并满足不断增长的需求。这些都是为了争夺额外的市场占有率，及增加容量以适应未来的发展。然而，不幸的是，电信市场的发展速度低于这些公司最初的预期。

　　在通常的会计事务中，这些公司如何对此类支出进行分类取决于这些支出的实质。如果一项支出是用于扩容或者取代现有设备，从而相应地增加现有设备的使用寿命。美国一般公认会计准则则将该项支出作为资本支出计为一项资产，并对此项资产的使用寿命进行折旧。而如果一项支出是为了维护现有设备，那它应该被计为支出发生时的费用。这是基本的会计准则。

　　然而，必须承认的是，要区别这两者之间的差异并不总是那么轻而易举。假设一场龙卷风袭来，造成许多地方的电话线路被切断、信号站倒塌、变压器被损坏等等。工作人员前往事故地点维修这些设备。一些设备被修复了，而这些费用应该被计为公司的常规成本；其他一些设备则被新的设备所替换，这样便增加了这些资产的使用寿命，这些费用应被计为一项资产；也许，同时新设备还增加了系统的运营容量。这些也应该被变为资本(被计为一项资产)。在有些情况下，比如酷热、下雨或者战争，人们就无法完全分清一些费用属于哪类支出，因此会发生一些错误。

　　原来如此。这就是说，要区分哪些应该被计为资本支出(对系统的改善)，而哪些应该被计为常规费用(处理业务的成本)，有时候是很复杂的。而这一点非常重要，这是因为随着时间的流逝，资本支出可以被分期摊销，而业务费用必须立即处理。这就是发生在WorldCom的事吗？WorldCom是否被这些复杂的选择所迷惑？

　　霍威尔教授：情况完全不是这样。在2001年，WorldCom公布的资本支出略低于80亿美元。而我们现在发现，该数据被夸大了30亿美元。换句话说，该公司财务报表中接近一半的资本支出应被计为费用。这并不是一笔或几笔会计事项的结果。据我猜测，这完全是该公司的许多会计的数千笔会计事项造成的。我认为(这只是个人观点)，这些人并不是刚刚才决定采取如此激进的会计原则的。

　　许多投资者疑惑他们是否能在WorldCom公布以前就发现这一问题；是否有可能在WorldCom承认前就发现其会计欺诈问题？

　　霍威尔教授：发现这类欺诈行为的最佳渠道是通过阅读公司的财务报表，特别是10—K报告。而在WorldCom事件中，人们要发现其会计问题并不容易。2000年，WorldCom的资本支出为110亿美元。到了2001年该公司的资本支出为80亿美元。正如人们所预料的那样，这一数字大幅下降。原因是早几年该公司的资本支出维持在高水平上，而且电讯业的容量过剩。难道一个局外人将会或应该知道真实的资本支出其实更低，并一路下降到50亿美元？也许不是，除非这个人非常了解这个行业，并且知道资本支出水平的下降超过了50%。

　　难道投资者应该密切关注WorldCom 2001年的财务报表，甚至在该公司做出调整之前？是的，这也许解释了为什么当这个消息传来时，WorldCom的股价已跌至1美元以下。WorldCom现在所做的调整对现金流没有任何作用。而该公司现金流的情况已非常糟糕。

　　根据我的计算，该公司在向优先股股东支付利息和强制性债务之前，其“自由现金流”在10亿美元左右。而WorldCom的利息成本(税后)和强制性债务超过了10亿美元，因此该公司在2001年并没有为其债权人和股东创造任何现金流。一个人要获得这样的“现金流”需要花多少钱？很明显，并不多。因此，WorldCom的股票实际上毫无价值也就不足为奇了。摘编自《华尔街日报》J074

　　破产案余波未了

　　Christopher Sternt和Carrie Johnson作为资深人士在接受采访时表示了破产案将在诸多方面对人们的未来产生影响。

　　问：当前世界通讯(以下简称世通)及其子公司MCI集团正在申请破产保护，这是否意味着它将退出商业舞台？

　　答：不，至少在近期内不会。世通还将为它的2000名用户提供服务。破产保护时期，电信网络还将维持，还将运载互联网50%的交通。世通保证在一年之内脱离破产保护。但一些分析家对世通的生存能力表示怀疑，据他们估测，世通可能会被债主逼得走投无路，竞卖它的各部分资产。

　　问：假设我是MCI长途电话用户，我的费率会有什么调整？

　　答：MCI不会突然提高费率赶走用户，特别是在竞争者加倍努力吸引MCI用户的当前。

　　问：MCI长途电话服务质量会有什么影响？

　　答：服务还将继续，不过世通上月裁员1.7万人，很多分析家说，裁去这么多人，世通将难以维持同样水平的用户服务。世通自己已承诺要加倍努力赢得用户的青睐。

　　问：假设我是世通员工。我还能拿到工资吗？

　　答：是的。

　　问：假设我是世通新近被辞退的员工，公司曾经承诺以分期付款方式支付我的离职金。世通的承诺真会兑现吗？

　　答：依照破产法，一个公司申请破产保护之前被辞退的员工，都将先得到4300美元。然后他们要同债主们一块等待拖欠他们的那部分钱。当然也曾经有些例外，比如最近的安然破产保护案。

　　问：如果世通还有钱支付员工工资、继续运营，申请破产保护意义何在？

　　答：那是因为它的钱很快就要用完，欠债又太多，无力支出。而处于破产保护之下，这些开销就不必要。几家银行已经同意，如果世通申请到破产保护，再贷给它20亿美元。

　　问：为什么银行愿意贷钱给处于危机之中的公司？

　　答：那样他们就可以成为第一时间拿回钱的债主。

　　问：假设我是世通的股东，我的股票会有什么影响？

　　答：你的投资很有可能化为泡影。吴婧／编译

   热力推荐：摩托罗拉 三星 三菱 松下手机图片专区，最炫、最酷、最流行！
      新浪手机图片每天增加上百幅，下载最新图片送数码相机钻戒！