苹果笔记本才是核心，手表不过是陪衬

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　　文/王如晨

　　苹果凌晨发布新品，股价微幅高开，盘中仅在2%波动一下，微跌收盘。这基本反映出投资机构对新品效应的判断。

　　我眼中的2015年春天的苹果，已步入一段稳定生活。在iPhone6大幅拉动过去两季业绩后，它需面对2015年上半年的相对疲弱期，同时平滑股价。截至目前，它的股价120多美元，如果考虑到去年年中的1拆7，仍处于历史最高水平。

　　许多人只将苹果股价与iPhone6效应关联，其实忽视了回购效应。截至2014年12月底的苹果现金储备是194亿美元(不包括各种长期债券)，而2014年年初，这数字超过1000亿美元。去年下半年，苹果就回购了300亿美元。

　　2014年9月以来，支撑苹果业绩的确实主要是iPhone，尤其是iPhone6效应。它是苹果连续两个季度营收与利润表现的核心。但是，指望两季之后继续借此冲高，非常困难。苹果需要在相对淡季推出其他稳定业绩与股价的产品组合。

　　手机是苹果的最大现金奶牛。但过度依赖iPhone更新迭代周期，会有麻醉感：全球智能手机行业已经出现饱和。iPhone再牛，也会出现一轮疲弱。而且，过去两季，iPhone6出货密集，甚至超过了苹果预期。2015年，iphone系列全面革新的可能性已经不大。

　　除了手机，苹果还能指望什么呢？iPad大幅萎缩，iPod已濒死。这种局面之下，优选项是什么呢？

　　它真的是苹果智能手表吗？打死我也不相信。苹果智能手表能替代iPhone，成为新一轮业绩的发动机。要知道，手机是刚需品，智能手表基本是个边缘产品，甚至难以称得上是必需品。加上必须与iPhone强关联才能充分挖掘体验以及电子化特征，这决定了它的单品生命周期有限，也缺乏机械表的收藏价值。

　　一个智能手表如果只停留在一些简单的健康、日常提醒应用上，它不会是一个杀手级产品。当然，苹果是苹果，靠着品牌与身份意识，能拉动一些出货。至于价格，我倒不觉得是最大障碍。

　　我这么说，并非贬低苹果手表。它也不过是先挖一个坑，等待市场成熟。这不是它一家面对的困局。前几天巴塞罗那通讯展，几乎所有消费电子企业都推出类似产品，没一家将它视为爆发性增长工具。

　　事实上，我给苹果手表的评价是中性。原因在于，它不是单独存在的产品，而是一个整体方案策略：一是关联手机；二是关联物联网领域。我的判断是，智能手表，或者整个可穿戴产品，是苹果通向物联网市场的桥梁。只不过，现在，巨头需要等待。

　　之前，你也应该看到了2014年苹果与IBM的合资举动。在我眼中，它就是移动互联网与IT服务分裂太久后的回归，传递了新一轮产业融合的信号。事实上，巴塞罗那通信展上，我在IBM展区也看到了它专门为苹果iOS配套的许多方案，并强调了云端服务。它给了我一种深刻的印象，那就是巨头们正在暗中布局从云到端的一体化服务，并且打通行业与消费，迎接一个新的网络时代。

　　只是这一周期还很漫长。在我眼中，2015年，除了iPhone之外，真正扮演另一支撑的是笔记本业务。苹果凌晨的推新举动，印证了我的判断。

　　很多人并没注意到，过去两季，全球笔记本行业成长稳定，巨头英特尔处理器出货增幅明显。苹果MAC也是小幅成长。在我看来，笔记本业务成长，比手机业务成长更能证明企业级市场的复苏。它意味整个产业向好变化。这大概也是移动互联网风潮一段疯狂后的回归，行业采购开始出现稳定迹象。

　　苹果凌晨的举动似乎迎合着这一趋势。事实上，如果你仔细观察苹果历年的发布会，几乎每当市场经过一轮爆发性增长后，它都会自动向那些利润不高但产业周期长而稳定的领域调整，这也是一种稳健策略。

　　从2006年至今，苹果每年上半年的动作大都似乎是平抑、调整，几乎从不推革命性产品，当然除了2008年到2010年之外，那一周期，苹果业绩面临金融危机后一轮考验，这两年它上半年就启动了手机外的爆款行动。但除此之外，苹果基本延续着上述规律。

　　整体而言，苹果凌晨的发布会，固然有智能手表做陪衬，但整体仍属于一种改良主义的动作，在2015年年中基于iOS的生态大会之前平衡淡季业绩，平滑全年股价。

　　如果你仔细体会苹果全年的发布会策略，它几乎就是经典的市值管理关守，对应三个周期的股价效应：

　　1、春天，往往是淡季，苹果基本上会发布新的笔记本产品，一些创新型的小型产品，稳定股价；

　　2、夏天，市场趋热，苹果往往会发布全年新的商业理念，侧重软件、服务及生态构建，并对下一季硬件产品做出提示，引发追随；

　　3、秋天，苹果会推出全年最重头的硬件产品，过去几年当然是iphone手机，然后刺激股价一直到年底。

　　去年4月，我曾相对准确地预测了苹果全年股价变化，到了去年年底今年年初，苹果股价果然到达历史高点。我相信，可见的周期，类似手段会一直持续下去。而且，我还预言，2015年开始，为破除业绩增长与股价阻力，苹果会进入一轮并购整合期、产业合作期，侧重整合的会是与物联网相关的领域，比如工具类、软件类。苹果股价还会有一波新的表现。

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