电讯盈科与华为角力心急想吃Sunday热豆腐

　　电讯盈科七寸被掐急变招，表示愿改全面收购Sunday为协议收购

　　本报记者 刘奇 辛苑薇

    电讯盈科(以下简称电盈)和华为对香港电信运营商Sunday的股权争夺突然峰回路转。9月28日，电盈和Sunday在香港联交所发布联合公告，双方将以协议收购的

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方式，将Sunday进行私有化。电盈一直试图将Sunday变成自己的全资附属公司，以获得后者的香港3G牌照，但由于华为不愿出售其持有的股份，电盈“七寸”被掐，这次将全面收购改为协议收购，实属不得已而为之。

　　电盈心急要吃热豆腐

　　“根据香港《公司收购及合并守则》规定，电盈可以有两种方式将Sunday私有化。”昨天，电盈投资者公共关系处梁先生表示，电盈虽然改变收购方案，但并不影响其控制Sunday的决心。

　　这两种方式是指：或者持有Sunday至少90%的股份，也就是电盈原先希望的全面收购方式；或者拥有其他股东75%以上的支持率，也就是28日公告提出的协议收购方式。

　　今年6月14日，电盈主席李泽楷首度对媒体公开表示，以2亿美元左右的价格收购Sunday约60%的股权，以成为其大股东并获得一张香港3G牌照，由此使原本主营固话的电盈进入香港移动通信市场。6月22日，电盈开始以每股0.65港元的价格拿下17.9亿股，持有了59.87%的股份。7月29日，电盈再次吸纳17.22%的股权，总量达到77.10%，并发布公告称，收购目标为90%股份，把Sunday私有化。

　　但此后华为的出手使电盈的收购受挫，尽管电盈将预计的收购时间推迟了2个月，但由于未能说服华为出售其持有的9.91%的股份，电盈的收购没能实现。

　　华为死掐电盈七寸

　　无论如何，华为已成为电盈能否顺利拿下香港3G运营资格绕不过的坎。

　　作为香港6家移动运营商中最小的一家，Sunday在香港仅拥有86万用户，其移动网络本身的价值并不突出。但由于在2001年竞拍获得了香港四张3G牌照中的一张，其身价立刻大幅提升。

　　7月，在电盈全面吃进Sun鄄day股份时，华为也开始迅速增持Sunday股份。8月初，华为已把持股量从之前的8.02%增加到了9.91%，成为Sunday第二大股东，电盈要达到持股90%的目标，华为所持的股份几乎成为必须拿下的目标。

　　而华为之所以紧抓Sunday的股份不放，还另有隐情。

　　2003年底，获得香港3G牌照后的Sunday和华为达成协议，前者选定华为为其3G设备供应商，而华为则为Sunday提供5亿元人民币的无抵押贷款，以支持这家急需资金的香港小规模运营商，双方联合开辟3G市场。

　　这次合作随后成为双方的商业博弈。由于贷款到期却无力还款，Sunday不得不指定华为为自己3G网络的独家设备供应商，而华为则将价值8.59亿元人民币的3G设备无定期地赊销给Sunday。

　　随后，华为又向Sunday提供了10亿元人民币的贷款，但由于华为要求自己的贷款和设备合同互为前提，Sunday于是将旗下附属8家子公司及其所持的香港2G和3G牌照，全部用于华为的贷款抵押，这样华为拿下了对方的资产，但同时也成为这张3G网的实际买单方。

　　彼此妥协是关键

　　9月28日的公告表明，电盈已经承认全面收购难以实行，转而准备与华为沟通，尝试第二种收购方式。那么其胜算几何呢？

　　易观国际电信分析师田晓东分析认为，电盈所中意的是香港的3G运营牌照。而对华为而言，借助在Sunday网络中独家设备提供商的地位，对国内庞大的3G市场形成示范效应，才是其投资Sunday的主要出发点。华为希望通过在香港的运营经验，在未来国内颁发3G牌照后，顺利获得设备采购的订单。可见双方目标并没有根本冲突。

　　有专家认为，由于运营3G网需要的巨大投资，华为对持有3G牌照实际并无兴趣。只不过在电盈入主后，华为有可能失去独家网络设备提供商的地位，这才是华为死掐电盈“七寸”的原因所在。手中的牌照和股份也由此成为华为谈判的最佳筹码。

　　另外业内预计，华为之所以将股份保持在9.91%，而非超过10%，也是出于保持谈判可能的目的，因为这样不会使电盈彻底失去持股90%的希望。

　　易观国际电信分析师田晓东认为，由于电盈、Sunday、华为之间有复杂的三角关系，电盈在收购Sunday后，华为将转而成为电盈的债权人，而电盈则需要偿还Sunday拖欠华为的债务，以赎回自己急需的移动牌照。“可以肯定的一点是，华为在和电盈的谈判过程之中，是拥有主动权的。”田晓东分析，能否在谈判中达成利益的妥协，已成为电盈拿下华为手中Sunday

　　由此看来，华为和电盈的此番角力，双方是存在共赢空间的，所需要的是彼此的妥协，而9月28日的公告正预示了这种妥协。

　　昨天，业内传出消息称，在电盈将收购方式从全面收购改为协议收购后，华为已经同意和电盈接触，寻求合作的可能。

　　不过，当记者就此向双方求证时，电盈和华为均拒绝对此消息进行证实。电盈梁姓负责人称，不方便发表评论。而华为新闻发言人傅军则直接以“不清楚”回应。

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