该行建议现价买入，目标价90港元
日前，著名外资投行高盛证券就和记黄埔(0013.HK)的业务发展，发表了一份详尽的研究报告，预计和黄今、明两年的盈利、现金流和资本回报都将会有显著改善。
同时，和黄如果将意大利和英国3G业务分拆，每股净资产将达到100港元，建议投资
者现在入市买入该股。
上周五，和黄受到该报告及恒生指数反弹的影响，盘中一度上涨1.9%，收盘报67港元，上涨0.752%。
高盛认为，和黄的3G及相关业务估计今年下半年可取得EBITDA(除税、息、折旧及摊销前盈利)收支平衡，而明年该业务的现金流有望转正。
目前该行对和黄的目标价为90港元，如果和黄下半年分拆企业价值达110亿欧元(约1075亿港元)的意大利3G业务，该行对和黄的目标价及2006年每股净资产的估计将升至97港元；如果和黄在明年上半年分拆英国3G业务，其每股净资产及目标价将有望突破100港元。
除了和黄的3G业务外，高盛也看好和黄的港口、地产及零售业务。和黄港口业务仍然会是公司盈利及现金流的主要提供者。
预计2005-2007年，和黄港口业务的复合年增长率为12%。而和黄零售业务也会有强劲增长，预计零售业务2005-2007年的复合年增长率为13%。
该行前期已上调和黄今年每股盈利预测1.1倍，为2.86港元；明年每股盈利预测上调33%，为2.97港元。
高盛表示，和黄股价短期内可跑赢大市，在3G业务的带动下，和黄在未来6-12个月内股价可看高一线，而且比母公司长江实业(0001.HK)更为可取，提议投资者现在入市买入和黄。
不过，高盛还认为，长江实业同样也可跑赢大市。主要是预期和黄未来股价会上升35%，未来6-12个月长实股价也有27%的上涨空间，12个月目标价为88港元。
该行认为，长实物业销售前景良好，今年已建成的物业中有60%已出售。
高盛预计长实2005年、2006年的纯利润分别为128.64亿港元、137.85亿港元，每股纯利分别为5.55港元、5.95港元。
高盛预计，今、明两年，长实在内地及香港两地的写字楼与零售投资物业的租金将有10%-15%的涨幅，相关资产的价值也将有同等升幅。
上周五，长江实业上涨1.08%，报收70港元。
