高盛证券：中兴通讯2004年毛利率低于预期

　　作者： 明剑

　　4月12日消息，高盛证券今日表示, 中兴通讯(763.HK)去年业绩符合该行预期, 但毛利率只有34.9%, 低于该行预期35.5%, 主要由于手机产品毛利率下降所致。

　　高盛表示, 虽然该股短期受负面因素影响, 包括手机业务毛利、PHS放缓、以及3G推

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出时间仍未明朗。 但其股价自3月1日起已下跌16%, 相信股价进一步调整是入市良机, 因该公司光通信业务前景理想, 海外销售急速上升, 以及06年潜在取得3G市场份额。

　　高盛重申该股“与大市同步”评级, 12个月标价27港元。

　　中兴通讯去年毛利率由34.1%升至34.9%，其中占业务比例约41%的无线通信产品的毛利率增加，由30.3%增至43.4%，但手机产品、光通信及数据通信业务的毛利率下降；光通信及数据通信业务毛利率，由37%降至24.3%；手机产品毛利率由18.1%降至12.1%；电信软件系统等业务的毛利率由59.4%降至4.2%。