作者：刘燕
中国网通(HK.0906)4月7日首次公布上市后全年业绩：曾在2003年资产减值270亿元、亏损111亿元的网通，在2004财年成功扭亏期内营业额为649亿元，实现纯利92.48亿元。
至此，我国四大电信运营商已全部公布去年业绩，报表均不同程度地显现利好趋势，
但我们仍能看到，他们现时都分外需要新的刺激，以保证继续的增长或者防止亏损。3G已经成为不得不谈的话题。
尽管中国网通今年成功扭亏，但在网通内部却有这样一种说法：日子特别不好过，任务压得很重，工作压力也很大。在固话业务萎缩严重、小灵通投入大于收入的情况下，再加上国内电信行业继续重组的传闻，给网通未来的发展增加了诸多不确定性。
就在发布今年业绩的同时，网通集团总经理张春江针对此事表态说：“已向国资委求证，关于电信改组一事，国资委的态度没有任何变化。”谁都知道电信行业再次重组的背后是因为3G，但如果把张春江的话简单理解为网通对3G不热情就大错特错了。针对重组话题，资本市场似乎更看好出售方而不是收购方，如果重组舆论继续下去，谁能保证网通或电信的股价不受影响？
3月24日，始终被“分拆”传闻缠身的中国联通2004年度财务报表披露后，在中国股市掠过层层阴影。联通2004年的平淡表现一览无余，0.117元的每股收益比最初0.15元的市场预期相差甚远。从3月9日至3月23日，中国联通的股价从3.25元跌至最低2.69元，跌幅达17.23%，远高于同期上证综指9.93%和上证50指数9.24%的跌幅。
几个月来，拆分这个全业务的、掌握两大移 动网络的运营商已经众口一词。在资本市场上任何空穴来风都能助长投机空间。依照惯例，国际成熟资本市场上，分拆会给股价带来20%的溢价空间，联通将被“分拆”并将之与网通合并的传言让投机资本瞄准了联通，联通股价从而一度掀起九连阳的高潮。
但是，一些短线资金暂时退出又导致了联通股票的下挫，尽管短期下挫仅是表面现象，在资本的浮躁背后，无法落实的拆分传言却能让真正的投资者裹足不前。曾在中国电信行业改革具有里程碑意义的中国联通如今在3G面前心情难描难画。
3月31日，中国电信公布了去年全年业绩，期内实现纯利280.23亿元人民币，较去年同期的138.82亿元，上升101.9%，虽然略低于市场预期，但却被投资者普遍看好。
在业绩发布时，中国电信董事长王晓初对香港记者谈到“国内电信市场应该通过资产收购方式进行重组”，他建议“由中国电信及网通共同购入中国联通其中一个移 动电话网络，再分开在各自区域内经营。”尽管他强调此建议仅属个人意见，但在中国电信行业继续重组的问题上掀起轩然大波，中国电信已难奈对3G的渴求。
3月11日，中国移 动公布了全年业绩，此前市场普遍预期中移 动纯利润将在380亿元～410亿元之间，年报显示中移 动去年全年纯利润为420亿元人民币，同比增长18.13%，市场占有率保持稳定在64.3%。也只有中国移 动在3G问题上、在电信行业重组上处于壁上观的位置，虽然他们同样渴望3G，但他们顺理成章将得到一张WCDMA运营许可。
