美国联邦储备委员会27日决定将联邦基金利率和贴现率下调0.25个百分点，这是美联储今年以来的第6次降息。目前，美国的短期利率和贴现率分别处于3.75%和3.25%的水平，为7年来的最低点。

　　与前5次大幅降息相比，美联储这次选择0.25个百分点的温和降息幅度，除留下进一步降息的余地外，显然也是受近期一些经济指标的鼓舞：美国会议委员会26日公布的一份报告显示，美国消费者信心指数过去两个月来已连续保持上升势头，5月份耐用消费品继上月下滑5.5%后增长了2.9%；国内能源，特别是石油价格开始出现回落，令一直对通货膨胀十分敏感的美联储松了一口气。更重要的是，根据布什总统提出的1.3万亿美元的减税计划，数百万纳税人即将分别拿到300到600美元的退税，如果这笔钱被用于消费，将为恢复经济增长注入强烈的刺激。

　　一些经济学家认为，导致目前美国经济疲软的主要原因是企业缺乏赢利前景刺激而减少投资，与以往因消费不足导致的经济疲软大为不同。在后一种情况下，美联储可以通过降息使消费者获得较为优惠的贷款利率，并由此带动家庭住房、汽车和其他消费品的销售，从而刺激经济循环健康发展。但目前的情况是，企业一方面受库存过大的拖累，另一方面又受赢利预期压力不得不压缩投资、裁员，从而导致整体经济缺乏活力。目前，除国防工业因订单增加而使生产有所增长外，其他工业生产已连续8个月下降，制造业、电脑和其他高科技工业一直呈现衰退状态。另外，美元的强劲地位也削弱了美国产品的国际竞争力，导致美国产品的出口不畅。因此，经济学家认为，美联储今年来以降息为主导的货币政策在刺激经济增长方面效果并不大。

　　不过，也有经济学家强调，降低利率对经济发展的刺激作用需要至少6至9个月才能显现出来。事实上，美联储的持续降息举动基本上稳定了消费者的信心，这就为未来美国经济复苏打下了坚实的基础。在布什政府大幅减税的财政政策的配合下，美联储以连续降息为主导的货币政策可能在今后几个月逐步发挥作用。如果届时一些主要经济指标依然没有起色，美联储在两个月后召开政策会议时仍可继续运用利率杠杆，通过大幅降息措施来扩大消费，进一步刺激企业增加投资，从而达到使美国经济走出低谷的目的。(文／杨磊)

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