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《福布斯》专访:AOL时代华纳股价走势揭密

http://www.sina.com.cn 2001年06月14日 09:23 新浪科技

  美国纽约时间6月11日(北京时间6月12日)消息,据最新一期的美国《福布斯》杂志报道,全球网络媒体业巨头美国在线(AOL)时代华纳公司最近成为美国股市攀升的领头羊,其股价自4月初以来已上升了53%。在这种情况下,投资者应不应该大量收购AOL时代华纳的股票呢?

  为此,《福布斯》杂志专门邀请了两位分析师,请他们分析一下AOL时代华纳未来一段
时间在股市上的走向。其中丹尼尔-佩里斯来自Argus研究公司,斯科特-里莫来自SG Cowen公司。佩里斯是一位互联网行业的分析师,里莫自1994年以来一直跟踪互联网及新媒体行业的发展,两人在这一领域中均称得上是专家。

  记者:您为何认为不应购买AOL时代华纳的股票呢?

  佩里斯:原因之一就是该股的投价已超过了其真实价值。我对互联网媒体业将获得巨大发展毫不怀疑,但这并不意味着AOL时代华纳的股价还会继续攀升,相反其目前的股价已经高于其真实价值。当然,长期而言,可能该股还有上升的空间,但就短期而言,其股价已经足够高,继续攀升的空间微乎其微。

  今年3月份,整个互联网行业一片低迷,与互联网相关的股票大多出现下跌,直到4月初情况才有所好转。我注意到很多大型的经纪投资公司都在抬高AOL时代华纳的评估等级,这客观上导致了该股盲目的攀升。

  另外,AOL表示其2001年在不计入利息、税收、摊销以及折旧等费用的前提下可以实现110亿美元的营收目标,但我认为这一目标未免过于雄心勃勃,甚至有些不切实际。可是,公众和投资者却对AOL的承诺予以欢迎,这也是促使该股攀升的原因之一。我认为对于AOL时代华纳这样规模的公司而言,仅依靠有线电视以及娱乐新闻并不足以获得如此高的营收,因此我并不建议投资者盲目购买AOL的股票。

  记者:里莫先生,您认为AOL的股票非常值得收购,为什么呢?

  里莫:承然,也许会有一些分析人士认为AOL时代华纳目前的股价已经足够高,但是,考虑到该公司在实现其2001年甚至2002年财政目标方面具有的极强能力,我认为该股继续上升的可能性更大。

  在未来一段时间里,投资者将意识到AOL的不断发展会给公司股东带来巨大的收益。到2002年,此前一直处于低迷的全球互联网广告市场将开始反弹,届时AOL的营收增长率将大大提高,其将为用户提供更多更新的产品和服务,这都是促使AOL股价攀升的有利因素。AOL目前的股价尚不能反映今后一段时间该股的真实价值,我相信用不了多少时间该股就会在现有基础上再至少攀升30个百分点。

  里莫:首先,我们听说象宝洁、联合利华、可口可乐和福特这样的广告大户都愈加重视在同一家公司购买到不同类型的媒体广告时段和位置,而象维阿康姆、迪斯尼和AOL时代华纳都能够提供这种服务。但AOL美国在线却是唯一可以使上述广告大户能在互联网上达到大量受众的载体,因此在目前各家公司对投入网络广告持相当谨慎态度的时候,我们不停地听广告商讲,美国在线是最好的选择。

  除此之外,宽带的巨大潜力将促使AOL减少大笔的网络开支,这将改善公司的EBITDA,而随着宽带网络的建成,使得接入时代华纳的有线服务成为可能,这将为AOL时代华纳带来不少的收入。

  佩里斯:我不同意里莫的说法,主要的问题是你需要付出多少?我想EBITDA的长期增长并不意味着股价相同的增长,我并不是贬低里默所提出的AOL时代华纳业绩增长的前景,只是考虑购买其股票的价格是否合理。你不会花25万美元去买一辆凌志轿车,也愿意花6万美元。AOL就是凌志轿车,毫无疑问,现在它的价格你根本就不愿去买,我想就是这么回事。(清晨)

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