四方案补偿力度仍显不足
岳敬飞 NBD上海报道
证监会今天正式启动股权分置试点，并选定4家上市公司作为试点：金牛能源、三一重工、紫江企业、清华同方。
据知情人士透露，金牛能源和紫江企业将采用“10送2”方案，流通股东每10股获送2股，而非流通股以股份减少的代价获得可流通权；三一重工“10送3派8元”，即流通股东每10股获送3股，同时获派每10股8元现金；清华同方则通过“10送10”，可能由资本公积向流通股股东转增，非流通股东放弃相应权利。
申银万国资深分析师钱启敏认为，清华同方将更受欢迎，而利益平衡考虑得较少的金牛能源和紫江企业在表决时可能很难通过。4家试点公司差别甚大的方案说明管理层在“试错”。由于上市公司众多，“试错”尝试是必须的。
钱启敏表示，4家试点公司均采取送股的方式，不从股民那里拿钱，使市场因全流通而失血的压力得到暂时缓解，不会造成新的供求失衡。同时，由于这4家公司分别来自不同行业，有国企也有民企，对随后几批试点企业将是一个很好参照。轮不上试点的企业，尤其是亏损股票，在股价上将面临更大压力。钱启敏还指出试点中可能存在的风险，就是试点公司的财务数据是否准确。
方正证券资深分析师丁瑞春则认为，上述试点方案所体现的对流通股股东的补偿仍显不足。由于送股和派现的来源可能是资本公积金，而资本公积金多为流通股股东贡献，对流通股股东的补偿应该更大才合理。
