上证所报告：新股发行应让权给交易所操作

　　作者：汤涵婷;刘欢

　　我国的新股发行制度一直在变，但不变的是，证监会一直拥有新股发行的审批权。上海证券交易所近日发布了“上证联合研究计划课题”的第三个成果报告，该报告建议，证监会应彻底“放手”新股发行审核，换由证券交易所定夺。报告同时建议，证交所还应从会员制向公司制转变，以增强自律功能。

　　该报告名为《证券自律监管与放松管制》，由武汉大学课题组完成发表，课题研究与协调人是上海证券交易所的张卫东。该报告称，目前中国证监会对市场干预太多，证监会旗下的发审委具有公司发行的审核权，但由于证监会代表的是政府意见，有意无意地会将募集资金与国有企业改制、国企脱困联系在一起，无法公平对待民营企业。同时还存在发行程序太复杂，削弱自律部门调节市场的功能等问题。

　　“代表政府的证监会擅长宏观决策、事后制裁、强制执行等，而证券自律组织往往对证券市场的管理更为有效，成本也比较低。”该报告认为，自律组织能更高效地处理证券市场问题，也更贴近证券市场，且具有机制灵活、证券市场主体认同度高的特色。因此，证监会必须撤出部分管制领域，改由市场和自律组织调控。

　　报告建议，沪深两大证券交易所应主要负责一线市场并对其股东实行监管，包括核准公司证券的发行，审查公司证券的上市，对证券市场活动的监管，对违反规则的行为进行调查、惩处和纠正，制定内部规章制度等。但该报告也指出，两大证交所还必须完成从会员制向公司制企业的改革，以增强自律功能。

　　作为另一大证券业自律组织，证券业协会也需承担重要职责。证券业协会应主要在一线市场外对证券公司实行监管，授权批准市场中介机构的市场准入及其标准制定，行业标准的制定和实施，审查证券公司的设立，监督证券市场主体在一线市场内的活动，对违反法律规范和行业规范者给予纪律处分等。

　　报告还进一步建议称，应让自律组织先行管理证券市场上出现的问题。如果能达到效果，那么证监会就不必出面；如不能达到效果，再由证监会出面。