史彦/文

　　在错综复杂的门户并购争夺中，丁磊精心培育的网易无疑是个漂亮姑娘，尽管与香港有线宽频的联姻在最后时刻宣告失败，同时因为假帐问题将极有可能引发股东集体诉讼，但问题缠身的网易依旧是众多公司孜孜以求的梦中情人，最新的消息是，风头正劲的中国联通也正步入追求者的阵营。近日，中国联通股份有限公司某高层人士表示，联通一直在积极关注网易的一举一动，收购网易的计划一直在酝酿之中，恰当的时候，联通将可能参与到日益混乱的门户收购战中。

　　截止6月底，网易的日平均页面浏览量超过了1亿人次，网站注册用户超过1800万名，拥有将近75万个人主页，网易现在正是凭借这些资源得以生存和发展，中国联通也能从中嗅出未来的赢利气味，据说中国联通在相中网易之前也曾在三大门户之间横比竖挑，结果认为网易不仅股权集中，便于收购，而且其用户质量让中国联通感到尤其满意，“网易的用户对于新事物更敢于尝试，更为年轻，很符合联通的希望”。

　　此前，网易与联通的处境大相径庭。在纽约和香港双栖上市的中国联通从6月1日起被纳入香港恒升指数成分股，约占恒指比重的4%，不久前其母公司价值121亿的CDMA项目全球招标引发业内地震，相比之下，网易最近的频频出镜则完全因为身陷并购风暴的中心，尽管丁磊近日宣布网易在最近的一年内不言并购，完全倾力于公司内部治理，但面对强力买家的诱惑，急于扭转帐面亏损的丁磊能否沉得住气，值得关注。

　　如果结合各种因素加以分析，会发现这样的消息决非中国联通一时心血来潮的意气之语。就双方的条件而言，这样的配对似乎显得门当户对。

　　联通的潜在危机

　　对于联通而言，尽管拥有种种政策方面的优惠，但危机并未消失，目前全球范围内电信行业的赢利模式正在受到前所未有的怀疑。以传统老大AT&T为代表的大批电信公司在语音业务上亏损巨大，仅仅维持目前的状况将无法创造持续可观的前景。Internet数据流量已经超越了话音，并且差距还在日益增大。随着数据流在电信业务中的比重不断增加，电信网络基础结构正在发生本质的变迁，以话音为主优化设计的网络必须经过修正和优化以适应宽带数据网络要求。

　　以数据承载话音方式取代话音承载数据方式已成为业界识。它要求电信服务商品化和市场需求多元化，未来电信市场的竞争将不再是出售带宽，而是“卖增值服务”。但新的需求同样给类似中国联通这样的传统运营商提出新的要求，由于与其他行业有着很强的关联性，电信业务只有与企业的商务流程紧密集成，才能够发挥最大的效率。

　　只有凭借增值服务所具有的高技术含量，电信公司才可以继续获得高利润。但在中国市场，中国联通的任何举动都面临着中国移动的强力竞争，无论用户数量还是网络范围，中国联通都缺乏优势，在这种背景下，将中国三大门户网站之一的网易收归帐下，确保稳定的用户群，对中国联通来说有着极为明显的现实意义。

　　网易的新盈利点

　　丁磊在财务合同造假的事件暴光后表示，网易将极力扩展新业务，并在商业模式和管理上做出重大拓展，其中收费无线服务和在线娱乐服务将成为公司营收的主要来源，丁磊预计这部分的利润将在网易的收入中占40%的比例。该类业务最典型的产品是网易不久前推出的iPDA。网易iPDA整合了线上日历、电子请贴、线上书签、线上通讯录和校友录等信息管理工具组，相比较于传统的PDA上千元的价格而言，免费的iPDA无疑将受到广大网民的欢迎。网易iPDA还将为中小企业提供定制化的专属企业信息管理系统，实现团队或者集体的信息管理网络化。值得注意的是网易iPDA主要与移动通讯相结合，通过手机短信的方式通知用户。连接的是庞大的手机用户与互联网用户，一方面成为用户每天都会使用的服务，提高了客户的粘性，相比于点击率对广告客户更有说服力；另一方面，部分用户所使用的短信提醒功能是收费服务，也就因此给手机短信服务带来了增值效应。

　　网易推出的类似iPDA这样的新业务中蕴涵着一条清晰的主线，即网企业与电信运营商之间的结合，当手机短信的增值服务成为门户赢利的救命稻草后，门户与电信运营商的配对模式可以产生乘数效应，这样的结局会让双方都感到满意。一点巧合其实早在香港有线宽频与网易分手的消息传出后，就有香港媒体指出中国联通有可能充当香港有线宽频的替补收购网易，的确中国联通与香港有线宽频在很多方面极为类似。

　　香港有线宽频是香港联交所和美国NASDAQ的双料上市公司。有线宽频是香港唯一提供全面综合通信服务的机构，拥有香港第二大电讯网络。除了自行制作多媒体内容之外，还提供收费电视服务、互联网接入服务和互联网内容提供，目前该公司拥有超过100万有线宽频用户。而联通是中国一家迅速发展中的综合电信服务运营商，提供多种电信服务，其中包括移动通信、寻呼、长途通信、数据、因特网和电子商务服务。到去年底，中国联通在内地的220个城市中提供数据服务，包括线路出租、帧中继、ATM、VPN及提供因特网接入和网站托管服务。

　　两家公司的基本面极为雷同，此前香港有线宽频与网易谈妥的收购价格为8500万美元，虽然数额庞大，但中国联通在资本市场表现抢眼，募集资金已经将近56亿美元，因此价格将不会成为障碍，在香港有线宽频退出并购网易的行列之后，中国联通的介入似乎显得顺理成章。

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