北京时间10月26日晚，国内B2C电子商务网站麦考林(Nasdaq：MCOX)在美国纳斯达克敲响上市钟，结束了国内该行业苦苦奋斗十余年却没有企业上市的历史。麦考林的知名度和影响力并不如凡客诚品、京东商城、当当、卓越等同行，却为何能在上市之路上成为一匹“黑马”？麦考林的上市是否会给其他仍在筹备上市的同行带来压力？

　　■事件

　　麦考林上市首日大涨

　　登陆纳市当天，麦考林开盘价为17.50美元，较发行价11美元高出6.5美元，盘中最低16.75美元，最高18.50美元，最终收盘报于17.26美元，较发行价上涨6.26美元，涨幅达56.91%。根据招股说明书，在麦考林董事会成员中，主要持股人有沈南鹏、John J.Ying和顾备春三人。其中，董事长沈南鹏持有约2.53亿普通股，占总股本的75.9%。此次IPO沈南鹏献售约223万股，IPO之后，沈南鹏持股62.8%，仍握有绝对控股权。

　　麦考林成立于1996年，在中国电子商务市场已奋斗14载，是中国首家获得政府批准从事邮购业务的三资企业，旗下运营有服装类垂直电子商务网站M18.com(麦网)，是继凡客诚品之后在中国服装类B2C企业中排名第二的企业。今年上半年，麦考林实现净收入1.0803亿美元，同比增长41.6%；实现净利润253万美元，同比下滑37.7%。

　　据了解，麦考林此次登陆纳市募资约1.2917亿美元。

　　■背景

　　红杉资本助其爆发

　　“麦考林是多年的媳妇熬成婆，可以部分代表中国电子商务产业的艰难跋涉。”谈及麦考林上市，互联网资深人士洪波这样表示。

　　公开信息显示，1996年，麦考林以“中国第一家获得政府批准的从事邮购业务的外资企业”身份进入中国。当时，华平投资向其投资了4500万美元，成为其控股股东。早期的麦考林照搬国外经验，主要通过邮寄产品目录的方式进行销售，定位于农村和中小城市市场。因为缺乏对中国市场的了解，麦考林发展得并不顺利。

　　麦考林的第一次转折出现在2001年。当年，麦考林现任CEO顾备春加盟后调整了产品线以及市场定位，使麦考林在亏损8年之后于2004年首次盈利。同年，麦考林的网上渠道“麦网”重整上线。麦网的爆发则是在2008年红杉资本进入之后，这也是麦考林的第二个转折点。2008年，红杉资本以8000万美元控股麦考林，红杉资本中国创始合伙人沈南鹏加入麦考林董事会并担任董事长，华平资本退出。

　　互联网资深人士孙杰指出，沈南鹏的到来对麦考林的成功起到了关键作用。红杉资本控股之后，麦考林开始一系列调整。在线上部分，2009年麦考林在内部成立了独立电子商务事业部，组建团队，改版网站，并投入1亿元进行网络推广；2010年开始多品牌运营，从女装拓展到家居、男装、化妆品等领域，迅速扩大销售规模。线下部分，2009年麦考林对外宣布将在未来两三年内开设2000家门店。

　　随着一系列的变革，麦考林的收入结构也从早期的以目录邮购为主变为目前的线上销售、线下门店以及目录邮购3种，其中麦网线上销售占比超过一半。麦网在服装类B2C领域的份额占比达到8.9%，仅次于凡客诚品。麦考林的定位也由此变成“线上服装企业”，成功转型。

　　■反应

　　竞争对手称无压力

　　作为国内首家在美国上市的B2C电子商务企业，麦考林的上市引发了同行和投资人士的强烈关注。

　　对于领先于国内同行登陆纳市，麦考林董事长沈南鹏表示，麦考林能够顺利上市，说明资本市场肯定了公司的商业模式，而不是只在乎公司的利润有多少。易观国际电子商务分析师陈寿凤也指出，在沈南鹏的主导下，麦考林没有急于考虑占领市场，而是把精力集中在提高服务水准、线下与线上结合方面，创造出了一种独特的商业模式，所以它能够先于那些急于扩展市场的同行获得资本市场的认可。

　　昨天，凡客诚品创始人及CEO陈年对麦考林的上市表示祝贺，称会关注麦考林上市后的走势，并表示麦考林的上市给凡客诚品提供了一些经验和参考，但没有给凡客诚品带来压力。鞋类B2C企业乐淘网CEO毕胜则表示看好麦考林以及中国电子商务概念股在华尔街的发展，他笑言自己已经下单认购了麦考林的股票，“我觉得麦考林的股价走势会很不错”。

　　■观察

　　网购业或现上市潮

　　“在中国B2C行业10多年的发展中，有过很多失败案例，麦考林的上市很振奋人心”，互联网观察人士刘兴亮表示，麦考林的上市或许会掀起中国电子商务企业上市潮。易观国际电子商务分析师陈寿凤指出，麦考林成功上市说明中国B2C市场已得到资本界认可，未来的资本环境会更加成熟，而不会因为麦考林的上市延缓或挫伤其他同行的上市计划。

　　事实上，近年来电子商务已成为被国外资本热捧的“香饽饽”。来自清科研究中心的数据显示，今年第二季度，国内B2C领域共发生16笔投资，其中13笔披露了金额的投资总额达1.38亿美元，平均投资额达1061万美元，高于2008、2009年B2C市场的平均投资额。

　　谁会成为紧随麦考林上市的第二家B2C企业？中国电子商务研究中心一位分析师表示，京东商城、当当网、红孩子、凡客诚品等都表示有在一两年内上市的计划，但京东商城和凡客诚品尚未盈利，距上市还有一段时间，而当当网很有可能成为国内赴美上市的第二家B2C企业。

　　本报记者 李斌