曹国伟在新浪电话会议上表示：“欢迎大家参加新浪2006年第三季度财报电话会议。新浪第三季度又取得了优异的业绩，广告营收再创新高，移动服务营收也超过了预期。与此同时，这也是新浪运营利润率大幅提升的一个季度，我们将新增的全部营收都转化为了利润。

　　第三季度的优异业绩进一步证明了我们作为中国领先的在线广告平台的实力，我们拥有强大的品牌，可靠的内容产品，以及引人关注的用户群体。我们发现，中国市场接受网络广告的速度有加快的趋势，而且这一势头将延续至未来几年。新浪已经在中国网络广告市场占据了有利的位置，对此我们越来越有信心。

　　下面我来谈一下新浪第三季度业绩要点。2006年第三季度，新浪的总营收为5610万美元，同比增长13%，超过了我们此前预期的高端5400万美元。新浪第三季度品牌广告营收为3270万美元，同比增长42%，比上一季度增长11%，超过了我们此前预期的高端3200万美元。不计入海外市场，新浪第三季度来自中国市场的广告营收同比增长46%。2006年前九个月，新浪的广告营收同比增长41%，其中来自中国市场的广告营收同比增长44%。

　　2006年第三季度，新浪的品牌广告营收比中国第二大服务提供商高出了56%，我们相信未来可以进一步扩大领先优势。基于第三季度的优异业绩，我们将2006年广告营收的年度增幅上调至40%左右，高于上一季度预期的35%到38%。

　　2006年第三季度，品牌广告营收在新浪总营收中所占比例为58%，高于去年同期的46%，以及上一季度的55%。随着我们继续致力于打造最优秀的内容产品和最稳固的网络广告平台，品牌广告业务在新浪营收构成中所占比例将进一步增加。

　　成功报道2006年世界杯以及实施相关销售和营销计划，是新浪品牌广告业务第三季度表现优异的原因之一，因为部分世界杯相关营收计入了新浪第三季度业绩。

　　我前面提到，中国市场接受网络广告的速度有加快的趋势，这主要体现在广告客户群体的扩大上。2006年第三季度，新浪广告客户总数达到703家，高于去年同期的571家，以及上一季度的633家。2006年第三季度，汽车、房产和信息技术行业仍然是新浪网络广告营收的最主要来源，在我们第三季度广告营收中所占比重约为53%，高于上一季度的51%。随着新浪逐步成为覆盖全国和高端消费者的最佳媒体平台，我们预计上述三大行业未来仍将是推动新浪网络广告业务发展的主要动力。

　　新浪充分发挥自身品牌优势的能力，以及在为客户提供消费者整体营销解决方案过程中整合内容、销售和营销的经验，已经并将继续帮助我们获得汽车、房地产和信息技术等行业广告客户的更多预算。新浪广告营收第三季度的高速增长，还得益于热销的消费产品和财经服务。2006年第三季度，新浪来自富媒体形式的广告营收在总广告营收中所占比例增至5%。随着宽带在中国的普及，富媒体广告形式将成为推动网络广告业务增长的一个主要动力。

　　为了更好地理解互联网广告市场未来的发展，为新浪制定符合市场趋势的战略，了解互联网广告在中国媒体和经济环境中所处的地位十分重要。最新调查报告显示，互联网已经成为中国仅次于电视和报纸的第三大主流媒体，在城市的普及率达到20%。未来五年内，中国互联网用户人数将再增加一倍，用户用于互联网媒体的时间也将持续增长。互联网在中国的主要用途是做为信息和娱乐平台，因此品牌广告和显示广告未来三到五年仍将是网络广告的最主要形式。

　　毫无疑问，新浪已经在市场变革中处于最有利的位置，并将从中获益。这并非只因为我们是中国最具影响力的互联网媒体，拥有庞大的用户群体和流量，还因为我们绝大部分流量都源于新浪高质量的内容频道，这同全世界大部分互联网产品都有所不同。我们强大的媒体品牌，以及高质量的内容流量，可以很好地满足品牌广告客户的需求。据《财富》杂志报道，2006年在来自国内外的25家顶级品牌中，有23家选择新浪作为他们的网络营销平台，这并不难理解。

　　因此，我们将继续致力于扩大网络内容方面的领先优势，提供更多的独家内容和用户生成内容，并进一步提升品牌影响力。

　　下面我与大家分享一下新浪第三季度业务要点：

　　首先，我来谈一下新浪体育。新浪体育是中国互联网领域的绝对领先者，已经将主要竞争对手远远甩在后面。由于2006年世界杯大获成功，以及2008年北京奥运会带来的更多机会，中国主要网络门户对于体育领域高质量内容的争夺日趋激烈。2006年第三季度，我们在增强体育频道产品和内容过程中取得了长足的进步。

　　今年8月，我们同欧足联达成协议，成为欧足联官方网站uefa.com的中国网站合作伙伴，同时将在新浪网主办欧足联网站的中文版本。我们还获得了未来三年欧洲足球冠军联赛的互联网和手机视频播放权。除了同ESPN开展合作外，我们还获得了全部125场欧洲冠军联赛比赛在中国的现场直播和视频点播权。

　　今年9月，我们同意大利国际米兰俱乐部建立了战略合作伙伴关系，双方在新浪网共同创建了国际米兰中文官方网站。我们还同英格兰切尔西俱乐部建立了类似的战略合作伙伴关系。除此之外，我们还获得了10项网络电视独家播放权，可以在中国播放苏格兰超级联赛、法国甲级联赛、荷兰甲级联赛、以及英格兰超级联赛顶级球队比赛的现场直播。

　　今年10月，我们获得了西班牙甲级联赛和意大利甲级联赛的独家视频播放权。欧洲足球是最受中国体育迷欢迎的体育赛事，通过上述计划，我们在同欧洲足球相关的内容领域占据了主导地位。同样在今年10月，我们同中国两大畅销体育报纸《足球报》和《篮球先锋报》签署了为期多年的协议，这两家报纸未来三年将为新浪提供独家内容。

　　我们相信，通过获得更多高质量和独家体育内容，新浪可以进一步巩固自身在体育领域的领先地位。事实上，尽管竞争对手也出台了很多计划，但与它们相比，过去十个月我们在体育流量方面的领先优势却进一步扩大。今年初，我们和最主要竞争对手的体育流量之比为二比一，今年十月已经变为三比一。

　　我们计划增加体育领域的投入，进一步巩固自身的领先地位，为报道2008年北京奥运会打下坚实的基础。在奥运会方面，我们近期推出了新浪奥运频道，并开始报道奥运会相关事件和活动。

　　我们还获得了多家主要国际新闻机构对于2008年奥运会报道的独家内容授权，并计划以多种语言，包括中文、英语、法语、西班牙语和阿拉伯语报道这届奥运会。

　　其次，我来谈一下新浪的视频计划。随着宽带网络的普及，越来越多的中国互联网用户开始使用视频应用。2006年第三季度，我们重新推出了新浪宽频频道，并提供了最广泛的视频内容。新浪宽频为用户提供了一个基于P2P技术的视频播放平台——新浪TV，它拥有30多个频道，可以全天播放视频节目。

　　新浪宽频还包含“嘉宾”和“DV风暴”等多个栏目，其中“嘉宾”是一个基于视频的访谈节目，同时支持P2P和视频点播平台;“DV风暴”是最大的用户生成视频内容社区。到目前为止，新浪已经同国内外50多家电视台和视频制作公司建立了内容合作伙伴关系，包括中央电视台、上海文广、东方卫视、北京电视台和凤凰卫视，其中多家公司与新浪签署了独家授权协议。

　　除新浪宽频频道之外，我们第三季度还推出了自己的视频搜索服务和一个类似于YouTube的视频共享平台。通过这一平台，“草根”互联网用户可以上传和共享视频节目。到目前为止，这项新服务的市场反应良好。

　　我要谈的第三个方面是新浪继续增加投资，扩大用户生成内容的影响力。新浪博客服务一直高速增长，今年10月的每日页面浏览次数已经达到1亿，比今年6月增长60%。与此同时，新浪博客服务每日唯一访问者数量也增至300万人。考虑到新浪博客服务当前的规模和受欢迎程度，加上新推出的视频共享平台，我们有望打造出中国最大的用户生成内容社区。

　　下面我来谈一下新浪的无线增值业务。今年7月初，中国移动出台了针对无线增值业务的新政策，受此影响，我们当时预计第三季度移动增值业务营收将较上一季度大幅下滑。事实上，我们第三季度的无线增值业务营收超过了先前的预期。新浪第三季度无线增值业务营收为2180万美元，比上一季度的2240万美元下滑3%，但超过了公司内部和分析师此前的预期。

　　新浪第三季度无线增值业务营收之所以超过预期，主要得益于将更多营销资源转向受政策变动影响较小的互动语音应答业务，以及来自中国联通的移动增值业务营收大幅增长。2006年第三季度，来自中国联通的无线增值业务营收在新浪无线增值业务营收总额中所占比例为33%，高于上一季度的19%。按照服务类别划分，新浪互动语音应答业务营收为570万美元，比上一季度增长184%;短信营收为1240万美元，比上一季度下滑23%;彩信营收为90万美元，比上一季度下滑22%;WAP营收为140万美元，比上一季度下滑21%。

　　由于中国移动在不同省份推出新政策的进度有所不同，因此它的影响并没有完全反映在我们的第三季度业绩中。我们预计中国移动新政策带来的负面影响将在第四季度完全体现。此外，由于中国联通也于今年9月开始实施“二次确认”政策，我们预计第四季度来自中国联通的无线增值业务营收将出现下滑。因此，我们预计第四季度无线增值业务营收与上一季度相比将有较大幅度下滑。我们公布的第四季度非广告营收预期意味着第四季度移动相关业务营收将比上一季度下滑15%左右。这一预期的前提是中国移动和中国联通不再出台新政策。我们将密切关注市场动态，一旦现在的预期有变，将会通知投资者。

　　总体而言，我们对现有业务模式下的移动业务并不乐观。移动运营商可能会继续颁布新政策，并给我们的移动业务带来伤害。短期内，我们将限制在移动业务上的投资，主要通过削减固定支出、减少低效率的推广活动来提高利润率。2006年第三季度，我们削减了约130万美元的移动业务推广支出，并降低了固定成本。受此影响，尽管我们第三季度无线增值业务营收低于上一季度，但净利润却有所增长。未来几个季度，我们将继续致力于提高移动业务的利润率。

　　考虑到中国即将推出3G移动通信网络，继续开展无线业务对于新浪而言非常重要。尽管未来的移动互联网上行模式还存在不确定性，但我们相信，新浪将在未来的移动互联网时代充分利用自身在互联网领域的领先优势。

　　最后，我来谈一下新浪的搜索业务。2006年第三季度，我们继续努力提高自身的搜索技术，并将搜索索引网页的数量增加了一倍。我前面曾经提到，除视频共享平台之外，我们还推出了自己的视频搜索服务。我们目前仍在对整体搜索战略进行评估，将于第四季度得出结论。”

　　新浪代理首席财务长余正钧也就新浪第三季度财报发表了讲话，他表示：“如曹国伟所说，新浪第三季度取得了优异的业绩。2006年第三季度，新浪的总营收为5610万美元，比上一季度增长4%，同比增长15%。新浪第三季度广告营收比上一季度增长11%，同比增长42%。新浪广告营收的大幅增长，主要得益于在中国市场的优异表现，新浪第三季度来自中国市场的广告营收同比增长46%。2006年第三季度，新浪中国广告客户数量同比增长37%，每家广告客户平均支出同比增长6%。

　　在非广告业务方面，新浪第三季度移动业务营收为2180万美元，比上一季度下滑3%，同比下滑10%。新浪此前预计第三季度移动业务营收将较上一季度大幅下滑，但通过不懈的努力和高效的执行，新浪移动团队成功地消除了运营商政策变动带来的部分负面影响。曹国伟此前提到，我们预计第四季度移动业务营收将继续下滑。

　　2006年第三季度，新浪来自搜索和其它收费服务的非广告营收为160万美元，比上一季度下滑13%，同比下滑39%。由于旧版搜索引擎的现有客户协议即将到期且未续约，搜索业务营收较第二季度下滑。自今年初以来，我们一直致力于推广新搜索引擎爱问(iAsk)。这项服务目前完全免费，我们预计明年某个时候可以从中获得营收。

　　在毛利率方面，从2006年1月1日起，新浪开始采用美国会计准则FAS-123R，将股权奖励支出计入营收成本和运营支出。今天的讨论采用非美国通用会计准则的统计方法，也就是未计入股权奖励支出和其它项目。我们采用非美国通用会计准则的统计方法来排除不会出现在未来现金付款中的项目，以帮助大家更好地了解我们的运营状况和业绩预期。

　　要更深入地了解新浪非美国通用会计准则的统计方法，可以参见我们的季度财报。

　　新浪第三季度非美国通用会计准则毛利率为65%，高于上一季度的64%，低于去年同期的68%。新浪第三季度非美国通用会计准则广告业务毛利率为67%，高于上一季度的66%，低于去年同期的68%。新浪广告业务毛利率的季度增长，主要由于营收的增长速度超过生产成本的增长速度。

　　新浪第三季度非美国通用会计准则无线业务毛利率为62%，高于上一季度的60%，低于去年同期的66%。新浪无线业务毛利率的季度增长，主要得益于产品的多样化。通常情况下，互动语音应答业务毛利率高于短信业务。新浪无线业务毛利率的年度下滑，主要由于运营和内容成本的增加。我们预计运营和内容成本将继续增加，从而导致我们无线业务的毛利率下滑。

　　在运营利润率方面，新浪第三季度非美国通用会计准则运营利润率为24%，高于上一季度的21%，以及去年同期的20%。新浪运营利润率的提升，主要得益于营收的大幅增长，以及有效的成本控制。新浪第三季度非美国通用会计准则运营支出为2300万美元，低于上一季度的2320万美元，以及去年同期的2380万美元。与上一季度相比，新浪第三季度市场支出减少了150万美元，但坏账费用和薪资支出的增加从一定程度上抵消了市场支出的下降。

　　2006年第三季度，新浪的净利润为1070万美元，高于去年同期的910万美元，以及上一季度的1040万美元。不按照美国通用会计准则，也就是不计入股权奖励支出和其它项目，新浪第三季度净利润为1460万美元，比上一季度增长19%，同比增长46%。不按照美国通用会计准则，新浪第三季度净利润率为26%，高于上一季度的23%，以及去年同期的20%。

　　截至2006年9月30日，新浪的现金、现金等价物及有价证券投资总额为3.45亿美元，截至上一季度末为3.13亿美元，截至去年底为3.01亿美元。新浪第三季度运营现金流为2770万美元。

　　新浪预计2006年第四季度营收为5300万美元到5600万美元，其中广告营收为3400万美元到3500万美元。新浪预计2006年广告营收将较2005年增长39%到40%，高于此前预期的35%到38%。新浪预计2006年第四季度非广告营收为1900万美元到2100万美元。与上一季度相同，由于移动领域存在不确定性，新浪并没有公布净利润预期。”

　　问答部分：

　　雷曼兄弟分析师Lu Sun：我有两个问题。第一个有关你们的广告业务。对于你们人气很高的博客服务，你们是否期望从中获得收入?你们的iGame平台进入2007年后能否获利?第二个涉及你们的无线数据服务业务。你觉得目前的盈利结构能否持续至第四季度及2007年?你们能否继续降低营销成本并达到相对稳定的营收状态?

　　曹国伟：对于你提的第一个关于从博客中获得收入的问题，过去数月中我们已制定了一项计划，我们不准备在今年内让博客服务大规模商品化。前面已经说过，我们已开始把越来越多的博客服务整合到针对我们现有客户的整体市场营销之中。

　　我们了解到不少品牌广告客户特别是知名品牌广告客户希望用户能参与他们的营销活动，通常他们愿意接受集成度更高的营销解决方案。我们已看到更多的这类服务已与在广告活动中采用用户参与方式的博客服务相结合。从间接意义上讲，我认为我们已开始从博客服务获得收入。

　　至于iGame领域，我们已很久没有谈论过iGame，原因是过去两年中iGame只是我们一项规模很小的业务。实际上，我们从今年初开始从iGame上获得收入。鉴于我们从这个特定平台上获得的收入一直不是很可观，因此我们对这一业务没有很高的期望。相反，我们可能会立即缩减iGame的运营规模。

　　对于你第二个有关无线业务未来利润率的问题，我认为第三季度我们在无线领域的利润率特别突出。这基于两个原因，与以往的业务相比，我们在无线语音业务增值服务(IVR)上的毛利率似乎更高，这对第三季度的业绩是一个促进。此外，第三季度我们提高了营销效率，降低了营销成本，而第三季的营收基数仍然达到很可观的水平。

　　但我们预计第四季度IVR不会有进一步的增长，至少在第四季将会如此，原因就是IVR增长的空间已经不多，而且现在已存在不少有关在电视上投放IVR广告的争论，这将降低IVR广告在现有收费标准下的效率，因此第四季这些广告的投资回报已开始下降。

　　至于我们其他的产品领域，我们认为不会有太多变化。总体上我认为第四季度无线业务的毛利率和利润率会出现一定程度的下滑。

　　至于明年的前景，我们目前的估计是毛营收和运营利润还会稍稍下滑，但我们现在了解的信息还不够，因此无法给出一个很准确的评估。

　　雷曼兄弟分析师Lu Sun：还有一个小问题。你们的帐面计入了100万美元的坏帐费用，它源自某些无线及服务业务应收款项的注销。你觉得今后是否会遇到更多的类似风险?

　　曹国伟：我们更多地把此事视为一次性事件。历史上我们在无线业务上几乎没有什么坏帐。这次的实际情况是，一些亚洲老账目的时间太长，我们有必要为这些账目预留储备金。事实上未来我们收到大部分上述应收款项的可能性很高，原因在于我们与移动之间的关系很清楚，收回帐款应该只是程序问题。根据我们的财会政策，我们必须在第三季度预留这些储备金。虽然我不能完全保证，但我基本上可以肯定此事不会再次对今后季度产生影响。

　　摩根斯坦利分析师Richard Ji：两个问题。第一个是我们近来注意到你们增加了主页上的广告位投放总量。我对你们今后尤其是明年初的定价趋势比较好奇，因为通常情况下你们会在年初提高广告价格。鉴于广告位总量有所增长，你们是否会保持广告价格基本不变?或者今后会进一步提价?我还有一个问题。

　　曹国伟：在广告位总量和价格方面，实际上我们并没有在主页上增加很多广告。更恰当的说法是我们只是对广告投放的位置做了一些调整。

　　关于价格问题，我们已多次告知投资者通常我们每两个季度提高一次价格，一般我们是在第二和第四季度提价。我们将在这个季度再提一次价，虽然幅度不会很大。

　　展望未来，我认为我们在广告领域仍有进一步提价的可能性和足够空间，尤其是我们主要频道的广告，因为我们页面的浏览量持续增长，用户基数持续增加。我认为对我们主要频道广告的需求也在持续增长。

　　我们提价的方式有两种。一种是提高广告的绝对报价。另一种选择是增加可放置不同广告的广告位，如此一来，当用户刷新页面后，不同广告客户便可使用同一广告位。因此，从间接意义上讲，这种方式可帮助我们提高了广告的价格。实际上这更像是一种介于时间段广告和CTM广告之间的广告模式。

　　我们将越来越多地提供这种广告位，以更好地利用我们的广告资源。

　　Richard Ji：这种办法看起来不错。第二个问题涉及你们的移动增值服务。显而易见，该业务的表现超出了华尔街的预期。我们预计下个季度它可能会有一些下滑。总的看来，我们何时才能看到你们公司的移动业务进入稳定期?

　　曹国伟：我觉得现在我们还没有足够的预见能力 -- 我们拥有预测第四季度的足够能力，但无法预测第四季度之后的情况。这是因为在第四季度中，我们对我们十月份的业绩表现和中国所有现行政策有了足够的了解，因此我们对第四季的最终业绩有良好感知，其前提是在季度剩余时间内不再出台新的政策。

　　但第四季度之后的情况就很难预测，因为我们对移动业务的前景预期是一分为二的。一方面，我认为我们来自中国移动的业务稳定度稍有增长，但中国联通在九月刚开始调整。我们认为联通的业务可能出现更大程度的下滑，因而移动业务的前景可谓喜忧参半，到本季度结束时，我们在明年业务前景的问题上或许能给出更好和更富预见性的答复。

　　就像我多次说过的那样，总的说来，我们对这一业务模式的看法并不乐观。我的整体预测是今后几个季度该业务还将进一步下滑，而我们唯一不能确定的是它的降幅究竟会有多大。

　　第三和第四季度，这一业务的下滑幅度低于我们的预期，但我们很难对明年的情况作出预测。总的来说，我认为该业务将呈下滑趋势。

　　瑞士信贷分析师Wallace Cheung：有两个问题。第一个与富媒体有关，你们对该业务今后的走向有何看法?比如说它在广告总营收中的比例将会是多少?同时，你们将如何应对中国市场的盗版问题，如果有人想通过这种方式与你们竞争的话?

　　第二个问题是关于付费搜索。你曾表示将透露今后的发展战略，这是否意味着你们正计划开发或仍在开发你们自己的技术?或者意味着你们正考虑其他方式，与其他搜索引擎商进行合作?

　　曹国伟：首先，富媒体广告不仅促进了视频内容中视频广告的增长，其作用也体现在基于文字的常规频道上。在我们许多主要频道中，你都可以看到登载视频广告的弹出式窗口。这适用于上述两种场合。我认为总体上看，富媒体的接受度正在提高，根本原因是随着宽带使用的增加，中国的上网速度已大为提高。

　　第三季度当中，我们清楚地看到富媒体广告有了大幅度增长。我觉得这里面有两个推动因素。总的看来，今后富媒体广告将越来越流行，原因我在上面已经说过了。

　　另一方面，目前富媒体广告正越来越多地被用于汽车和快速消费品。快速消费品具有季节性。一般来说，它们在夏季销售强劲，冬季则转弱，因此在这一业务上需要考虑季节性因素。

　　总体看来，我觉得富媒体将呈上升之势，或许我们能看到2007年的富媒体业务量将达到2006年的两倍，但是它具有季节性。你会看到它存在季节间的波动。这就是我要说的意思。

　　对于视频内容盗版问题，如果你在中国市场应用P2P技术，这可是个大问题。总的来说，我们将尽力保护所提供的视频内容免遭市场主要竞争对手的盗用，但是对于那些使用P2P技术试图从市场主要参与者处获取视频内容的小竞争对手，与他们达成协议可能有困难。

　　这是个目前大家都没有好的解决办法的问题，但总的来说，只要那些市场主要参与者 -- 我指的是大型门户网站和大型垂直网站 -- 不从事盗版，我想盗版不会对我们产生重大影响，原因是与小型公司相比，这些大型平台所吸引的用户通常要多得多。至于小型企业，我认为不光是我们，其他企业在这个问题上也没有什么解决办法。

　　至于你第二个有关搜索开发的问题，我们将对网络搜索战略进行评估，以确定我们是否继续向网络搜索领域投入大量资金，是继续使用我们自己的搜索引擎，还是与其他居于领先地位的搜索引擎进行合作。在这个问题上，目前我们还未作出决定，但我们将继续在这类技术上投资。就像你看到的那样，本季度我们推出了一个新的搜索门户，包括移动搜索、博客搜索和视频搜索等。

　　我认为今后所有这些搜索应用将对我们产品的应用发挥关键作用，我们不会终止所有的搜索业务。在门户网站搜索方面只存在一个问题，即我们是继续使用自己的技术还是与领先的搜索引擎进行合作。不知道这能否回答你的问题。

　　Wallace Cheung：还有一个关于视频成本的小问题。第三季度你们为购买视频内容花了多少钱?

　　曹国伟：如果你关注一下广告成本，你会看到它增加了约100万美元。我想说的是，其中一半以上与内容采购有关。

　　就像我说过的那样，今后我们的内容成本将逐季增加，但今后一两年中我们将控制其增长，以保持广告业务的毛利率基本不变。因此，你将看到我们内容成本数字在增长，但另一方面我们将采取控制措施以维持广告业务现有的利润率。

　　高盛分析师James Mitchell：我注意到你们的帐面还有一项附加开支。这些与你们已终止的运营有何关系?

　　曹国伟：你说的是一次性开支?

　　James Mitchell：不是，我说的是联营资产损失。

　　曹国伟：有两项这样的开支。一项与阳光卫视(Sun TV)的投资有关，由于本季度阳光卫视的股价进一步下跌，我们进一步划减了这笔投资。另一项与我们两年前对一所在线教育学校的一项小额投资有关。该项投资的额度很小，到目前为止的投资回报很低，因此我们决定在第三季度终止该项投资。这只是一笔很小的帐面注销，只有10万美元多一点儿。

　　James Mitchell：总的来说，你们全年品牌广告业务的增长率应达到39%-40%。虽然现在断言还为时过早，但总体而言，你是否预计明年广告业务的可比增长率能达到30%以上?还是现在你还未获得有关这个问题的足够资料?

　　曹国伟：我觉得这是个很难回答的问题。整体而言，我们对中国广告市场的良性发展抱有信心，至少对今后一两年是如此，你肯定了解所有支持这一观点的理由。目前中国经济运行良好，广告市场整体呈高速成长势头，网络广告市场的增长速度更快。

　　总的来说我们很有信心，但要说到具体的成长率，这就很难说了。30%或许是个不难达到的数字，但要超过这个数字目前就很难说了。

　　JP摩根分析师Dick Wei：两个简单问题。首先，你能否给我们提供一些流量数据，例如总体页面浏览量等。第二个问题是，除了核心广告业务和移动增值服务，你们是否打算投资其他业务?

　　曹国伟：我们每半年公布一次页面浏览量，所以这个季度不会公布浏览量数据。总体而言，页面浏览量在保持增长，但是我们很难把第二季度的流量跟这个季度作比较，因为六月份有世界杯，高考也带来访问量高峰。我们的教育频道的流量非常大，当然还有其他一些因素。基本上，我们计划每6个月公布一次统计数据。

　　关于投资其他领域的问题，我们当前的计划是围绕核心业务展开投资，这样，不论我们做什么，我们都是在围绕能产生更多流量和用户基础的内容展开投资，从而在整体上支持广告业务。

　　移动增值服务仍是我们的业务之一，但我们现阶段尚无进入该市场内其他重要领域的计划。

　　Piper Jaffray分析师Safa Rashtchy：我想问两个关于广告的问题。从你们过去两个季度的增长率来看，似乎你们进入了一个拐点。广告营收的年度增幅达到40%。是市场出现了什么变化，还是你们获得了更多的市场份额?还是这两个季度的表现通常会很好?我想知道这个增长水平是否表明你们的业绩已经上了一个新台阶，还是由于一些外在或市场因素帮助你们实现了如此快速的增长?例如，这个季度你们广告的增长率非常高，能否告诉我们是什么原因?你们是增加了销售人员还是仅仅因为广告客户的增加?谢谢，如果可以的话，我随后还有两个问题。

　　曹国伟：这个问题很长。首先谈谈广告市场，总体而言，我们感觉今年的市场情况要大大好于去年。我们明显发现，很多公司今年的网络营销预算要远远高于去年，我们因此吸引到了来自很多不同产业的新客户。就像我前面提到的，在中国的25个顶级品牌中，已有23个成为新浪的客户了。我们客户的行业背景非常广泛，不论国内客户还是国外客户。如果你问我为什么，我认为是因为市场总体情况更好，网络的渗透率和网络广告的渗透率都提高了。

　　如果你让我对这些公司进行比较，我很难回答，因为有些公司的基数大，有些基数小，还有一些大致相当——区别可能是执行、流量或者品牌问题。因素非常多。

　　总的来说，我们为第三季度付出的努力与所取得的回报表示满意，我们对今年40%的增长率感到满意，正如我在前面说到的，现在很难预测明年的增长速度，但总体而言，如我所说，明年很多公司会提高网络广告预算，未来几年也会如此。因此，新浪的网络广告客户会越来越多。

　　Safa Rashtchy：请谈谈搜索业务。我记得你不久前说过，正在考虑各种发展选项及最佳途径，而搜索业务正在成为一个非常重要的领域。你能否告诉我们，比如说在2007年，来自搜索业务的营收是否会出现显著增长?你们是打算自主发展搜索业务还是选择与他人合作?你们准备对搜索进行怎样规模的投资?

　　曹国伟：关于搜索营收，今年的情况是，我们在年初就几乎不再签订新的搜索合同了，所以从1季到4季，搜索营收一直在下滑，因为我们一直在分期执行现有合同。因此，年初有一个很大的反弹，随后又逐渐下滑。

　　所以，如果我们从明年1月1日开始没有采取新的措施，搜索营收基本就会消失。这是事实。因此，我们明年或者会与一家领先的搜索引擎合作，采用他们的系统通过出售广告位来获取收入，或者开始挖掘iAsk的商业潜力。前面我提到，我们已经对iAsk搜索引擎进行了改进。我们在这个季度把索引页面增加了一倍。另外，我们推出了很多其他搜索服务，间接上都有助于我们的网络搜索。

　　明年第一季度我们的搜索营收可能会很低，但在余下的时间里波动幅度会趋缓。

　　花旗集团分析师Jason Brueschke：我想接着Safa问一个关于搜索的问题，相对于你们的业务，我更想了解整个搜索行业的发展情况。我们看到搜狐的搜索业绩令人失望，百度对其搜索营收的预期也让华尔街失望。你能否谈一下，是整个中国搜索市场的增长在放缓，还是那些公司自己遇到了问题而搜索行业仍将在未来两年里保持高速增长?

　　我知道你非常看好品牌广告业务，你也曾指出品牌广告仍将是网络广告的主导形式。你能否从搜索业务的角度谈谈市场发展情况?

　　曹国伟：我们不是搜索领域的专家，因此我没法给你一个很好的答案，但我尽力解答。

　　我认为，无论是你刚才提到的那两个公司，还是新浪或者其他公司，每家公司搜索营收的构成都各不相同，因此一家公司业务下滑或者另一家公司业绩上扬都有着非常不同的原因，也就很难笼统地说哪些因素影响了一家大公司的业绩。这就是我的看法。

　　我的第二个看法是，总的来说，如果你看看中国的搜索应用情况，就会发现它每年都在飞速成长，因此我认为，搜索市场的总体增长形势很好。但我同时认为，与品牌广告营收相比，搜索营收只占广告总营收的一小部分。这跟美国市场不同，在那里品牌广告只占网络广告的一小部分，而搜索占大头。

　　我认为，搜索更适合基于交易的广告，品牌广告则更适合大公司进行品牌推广。根据我们对市场的了解，我认为在未来几年里，中国市场对品牌广告的需求要比对基于交易的广告的需求更为强劲。

　　搜索仍将保持快速增长。就增长率而言，未来几年，搜索可能会超过品牌广告，因为它的基数要小很多。但换个角度，品牌广告在绝对市场份额的增长上要比搜索更快。这是我的判断。

　　Jason Brueschke：查尔斯，你在这次电话会议上表现得比前两次更加自信了。在以前的电话会议上，你曾提到可能会对不同业务部门进行重组，现在你似乎已经完全扭转了航向。无线业务在下滑，但降幅已经变小，在营收总额中的比重也在下降。你是否还会进行大规模重组?还是继续现有路线?你们是否打算成为一家在全球品牌广告领域占据主导地位、同时更少涉及无线业务的公司?

　　曹国伟：我觉得这是一个公正的评语。我们在近期不太可能进行大规模重组。我们越来越深刻地认识到新浪作为一个品牌广告平台的价值，特别是我们有能力在内容中增加更多的广告位，并进一步扩大我们的品牌影响力。这两大因素在中国的品牌广告领域起着非常重要的作用。我们清楚地知道自身的优势，相信在未来几年我们可以在这个领域做得更好，获得更快的增长。我认为这就是新浪的实力所在，因此我们会围绕公司的核心业务制定战略。这就是我们当前的主要发展方向。

　　关于无线业务，你说的对。我们对它没有太多期望，但无线业务仍在为公司贡献现金流。在无线互联网时代来临后，我们会再度看到无线业务的加速成长。我们相信这会是非常好的机会，我们会继续为之努力。

　　Thomas Weisel Partners分析师Leah Hao：我想了解你们的运营利润率的长期趋势，换言之，就是未来几个季度的开支状况如何?

　　曹国伟：目前我们的广告利润率和无线业务利润率大致相当，广告利润率略高一点。我认为，随着营收的增长，未来几年广告利润率会继续提升。另一方面，无线业务的运营利润率肯定会降下来。无线业务运营利润率的下滑速度将决定我们未来的利润率水平。如果无线业务继续下滑，基于非美国通用会计准则，我们未来的利润率可能将略微超过20%。

　　Leah Hao：我想再问一下未来几个季度的税率趋势。

　　曹国伟：今年的税率在5%至10%之间，明年可能大致相当，也可能会接近区间上限。2008年的税率有可能升到10%至15%。

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