评论：阿里巴巴鲸吞雅虎中国 先喜后忧

　　作者： 刘冰

　　作者系计世资讯(CCW Research)分析师

　　早在盛大大规模收购新浪之前，计世资讯(CCW Research)就预测位处在中国互联网第一梯队的各大企业不会在2005年的资本市场中保持沉静，同等量级之间的大型收购将在本

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年度发生。

　　当人们还关注于百度在证券市场的惊人表现之时，又一个惊喜悄悄地到来了。阿里巴巴全盘接受雅虎中国的业务，同时获得是巨额现金，付出的代价是35%的股份。至于这次交易到底是谁收购谁我们暂且不论。最少有一点就值得中国互联网从业者为之兴奋。适合中国经济环境，具备中国特色的阿里巴巴模式，得到了世界互联网行业的认可。

　　惊喜之余我们难免要去思考，这次兼并到底会给双方带来什么?给中国互联网带来什么?

　　对于阿里巴巴来说，首先，因为双方产品的互补特点而为阿里巴巴带来的丰富产品，即一个在国内搜索市场占据重要位置的搜索品牌，即时通讯软件，门户网站等等;其次，阿里巴巴获得了一拍从而使自己在C2C的竞争中减少了一个竞争对手。第三，这次交易为阿里巴巴带来了大量的现金，与原有的几亿人民币的现金存量相比，马云有了更多的可支配资金来完成未来的目标。

　　那么雅虎又在这次兼并中得到了什么呢，计世资讯(CCW Research)认为雅虎得到的是一个机会，一个在未来称雄中国互联网的机会。从雅虎收购3721开始，其高层在中国的战略意图就不再是简单的占有一席之地的目标，雅虎希望在中国的地位与其在国际的地位相匹配。周鸿祎成为雅虎中国的总裁以来在邮箱、搜索、即时通讯、电子商务等领域都先后有了大手笔的投入，并且在多个领域收到了比较好的口碑，占据了重要的竞争者地位。但是从周悄悄离开雅虎中国总裁一职来看，雅虎高管与董事会对雅虎中国的业绩并不满意。这次兼并是雅虎以退为进，向真正的中国互联网企业第一方阵进军的动作。具体合作的细节我们没有必要一一分析，单就雅虎获得的35%的表决权和两家企业你中有我的股东结构就给阿里巴巴未来的发展带来了很多变数，这样雅虎即保持了在中国的地位，又为雅虎中国更上一个台阶埋下了有力的伏笔。

　　这次合并及一周前的百度股市神话，告诉了大家中国互联网本土势力的重要性，国外互联网巨头想进入中国，不可忽视中国本土化。同时这次并购是否会把中国互联网再次带入浮躁时期不得而知，但是可以清楚知道的是大型互联网企业已经不会仅仅把注意力投入到做好自己技术与管理的方向上，经过上次低潮的蛰伏，企业间的横向联合乃至兼并重组重新成为热点。

　　纵观互联网中的收购与兼并，真正能够做到1+1〉2的又有几家呢?雅虎中国收购3721是一个谈的上成功的例子，因为以3721+“一搜”形式出现的搜索工具已经在中国搜索市场占据了重要的地位。而这个例子也仅仅是周在雅虎中国总裁的位子上从新发展起来的，再要寻找成功的案例真是少之又少。

　　合并后的马云势力范围，大面积扩张，从电子商务，到门户、搜索、邮箱与即时通讯，所有的互联网热点几乎都被囊括其中。而马云多年专心致志做电子商务的互联网经验是否能够帮他真正做好雅虎中国呢?我们为马云捏了一把汗。

　　多重管理风格的同时存在、人员组成的复杂性、各个业务的自成体系等等多方面的经营难题在马云获得雅虎中国的那一刻起就摆在了马云面前。解决不好这些问题，“1+1〉2”的效果是很难达成的。而这些问题曾经有很多人去尝试解决，我们在互联网的领域里尚未找到成功案例。

　　如果是简单的互联网企业联盟，这种合并除了创造了一个中国互联网新的庞然大物之外，还有什么实际意义吗?这个集团中，除了阿里巴巴的电子商务业务在国内居首屈一指的位置之外，其他的业务很难占据国内第一的位置。合并后并不会改变这种现状。

　　这种简单的业务互补的合并并不是互联网企业最好的合并方式，既然不能避免中国互联网企业的再度大规模兼并。我们只能期望，大家能够真正做到产品间有机结合基础上的整合，而不是简单的求大、求广。另外，技术与创新永远是互联网发展的源动力。