暴跌13.4% 前程无忧股价有忧

　　1月18日已下挫37%，CEO甄荣辉称，“涨跌对我有什么意义？”

　　孙琎 上海报道

　　“我没有失眠。”在纳斯达克上市的前程无忧(JOBS)CEO甄荣辉昨天笑着说。3月14日晚，本已低迷的前程无忧股价收盘时跌去13.4%，报收16.80美元。

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　　让前程无忧股价暴跌的“凶手”，就是其2004年第四季及全年财报。前程无忧第四季营收为人民币1.204亿元，比上季度下降10.8%；净利润为人民币1210万元，不及上季度的一半。目前前程无忧市值与最高时的超过12亿美元相比，已经消掉了约三分之二。

　　1月18日，前程无忧宣布把第四季度收益预期下调近一半，当天股价就暴跌37%。然后，又陆续遭到美国十余家律所的集体诉讼。

　　前程无忧的心腹大患在业务上。智联招聘CEO刘浩认为：“集体诉讼最多会分散一下管理层的注意力，不会有什么结果。”刘浩具有美国律师和风险投资经历。他表示：“前程无忧又一次出现股价大跌并不奇怪，(这)是其1月份问题的延续，没什么新鲜理由。”

　　关于报表不佳，甄荣辉前后给出两个解释。一是去年12月最后2个星期求职广告数量大幅度减少，而且人力资源经理提前用完了预算，这种状况在过去6年里从来没遇过，导致调低四季度预期。此次的理由是，减免税政策的取消导致利润减少。但他并未具体说明为何没有预见的原因。

　　“甄荣辉给出的理由都是事实，但并不是事情的全部。”刘浩说：“这些情况都是他应当预见的。还有一些因素，甄荣辉可能说不出口，股价持续下跌对其压力一定很大。其中之一是管理出了问题，肯定需要改进，避免一些短期行为。”

　　一位前中华英才网资深人士表示，中国招聘市场是好的，仍具有高成长性，前程无忧暴跌的主要原因之一是其自身业务结构。

　　艾瑞市场咨询数据显示，中国招聘市场规模5.5亿元，每年成长率为75%。前程无忧通过网络招聘的线上业务比例只有23%左右，其线下业务依靠全国21个城市销售推广，并与当地媒体合作《前程无忧专刊》获取营收，所占营收比例达到了70%。

　　该人士认为，线下业务投入多、营业额大却利润低，一般在一年半以后才能赢利。前程无忧在年初需要为此投入大量的预付款，这会拉低利润。

　　另外，竞争对手不断进入前程无忧开展业务的城市，与前程无忧展开针锋相对的竞争，逼其不断加大投入。

　　智联招聘是前程无忧的主要竞争对手。2003年末，还只在3个城市开展报纸招聘业务，而现在已推广到15个城市，速度之快让甄荣辉始料未及。在1月份暴跌行情后，前程无忧马上斥巨资在央视投放广告，试图遏制对手。

　　上述前中华英才网人士还分析：“甄荣辉也有苦衷，招聘行业的特点投资者不会理解，他们只看报表。”

　　和讯网CEO谢文看来：“股价暴跌的背后是信用问题，信用的背后是管理层心态。”他表示，前程无忧为了上市，当时努力了一把，编了一个高成长“故事”。前程无忧还是利用高科技手段开展传统业务。

　　他认为，甄荣辉是投资银行出身，但做企业不能有金融家心态。“纳斯达克不是A股，庄家和投资者心态是不行的。”

　　“互联网的春天来了，可春心萌动就不行了。”谢文表示，上市公司一定要以信用为基础，不然就会面临危机。前程无忧是抱有急于向投资者表现的心理，把业绩预期过高会失信于投资者，而现在经过消肿后的市值才是合理的。

　　接下来几个月招聘旺季将来临，前程无忧挽回报表机不可失。但刘浩认为，前程无忧需要两个季度的良好报表才能挽回投资者信心，而谢文表示需要一年。

　　“我现在只是以一个旁观者的心态在看股价，因为我手中的股票还处于禁售期，涨跌对我有什么意义呢？”刚上纳市冲浪169天的甄荣辉，如此坦言他现在的心态。