作者 白森森

　　收购永乐之后，黄光裕并没停下脚步。经营层面，追求提高效益；资本市场，筹备回归A股。不过，家电领域还只是黄光裕财富帝国的一个板块。

　　联手全球第一大医药连锁店美国Walgreens，进军医药流通业；跨入建筑行业，收购中关村建设；耗资38亿元投资的“鹏润国际时尚交易中心”进军服装流通领域；携手新加坡太平星投资房地产；联合贝尔斯登切入电器之外的零售业……黄光裕正在建设覆盖电器、地产、零售、金融等行业的产业王国。

　　承认筹备回归A股

　　今年两会前夕，上海证券交易所宣布，今年的重点工作包括，“创造条件推动红筹股公司回归内地市场上市。”由此，“内地鼓励海外红筹股回归A股”的说法在市场流传开来，一些大型红筹股何时启动回归日程成为市场关注热点。

　　在中移动(0941.HK)、蒙牛乳业(2319.HK)、网通(0906.HK)等大型红筹股企业“暂时没有回归计划”的时候，3月下旬，国美电器(0493.HK)总裁陈晓高调表示，国美电器计划引入战略投资者，也在考虑A股上市以实现再融资。随后，传出国美电器准备借壳S*ST朝华回归A股上市，以及国美电器集团欲兼并重组合肥三洋等消息。国美方面发布公告予以否认。

　　上周末的2007国美全球家电论坛上，面对记者的追问，黄光裕笑称，“目前国美电器确实在积极策划回归A股事宜，希望能够成为海外红筹公司回归的第一批。”但是黄光裕同时表示，具体的回归时间尚未决定，红筹股回归A股原则性文件已上报至国务院 ，国美将等待政策的进一步明确。

　　接触私募基金

　　投资地产、零售业

　　黄光裕的跨行业扩张的步伐似乎从未停止过。一个月来，他在资本投资领域频频出手，以其掌控的鹏润投资及旗下多家公司为平台成立投资公司，将资金投向多个行业。3月5日，国美置业与新加坡太平星集团签订意向书，合作设立总值约8亿美元的基金项目投资内地房地产市场。3月18日，中国服装协会和鹏润集团宣布结成战略合作伙伴。鹏润国际时尚交易中心也以一种新的商业地产模式亮相第十五届中国国际服装服饰博览会。3月20日鹏润投资集团再次宣布与美国投行贝尔斯登成立了5亿美元的零售业投资基金。

　　黄光裕对近期自己在资本市场的动作毫不隐讳，“与太平星的基金项目用于投资内地地产项目；与贝尔斯登的基金投向中国其他任何行业的零售业，参股或收购一些企业，但不包括家电零售业。将来我还会拿出一部分资金从事企业投资行为。”

　　黄光裕进一步解释说，国美置业与新加坡太平星的合作设立总值约8亿美元的基金项目投资于内地房地产市场，其中超过一半的资金将投入到住宅项目。这个为期7年的封闭式基金将由太平星和国美置业共同成立的一家合资公司来管理。

　　对于进军零售业，黄光裕表示，迅猛发展的中国经济和迅速增长的人均收入，正使得商业零售成为带动新一轮经济增长的引擎。人们对生活质量的要求为产品的生产商和零售商提供了极佳机会。虽然经历了有目共睹的高速增长，零售业在中国一线城市在做得更细、更精、更深方面还有很大的发展空间，在二三线城市及广大农村市场则更大有可为。黄光裕表示，基金成立的主要目的是选择国内有潜质的零售企业作为投资对象，同时为企业带来进入国际市场所需要的资金、管理经验和商场咨询，使中国零售企业在国际市场的竞争能力得到迅速提升。

　　在陈晓的提醒下，黄光裕强调，“这些资本投资行为的主体是鹏润投资集团，与国美电器没有关系。”

　　纯利比同行都低

　　去年底，新国美集团成立的记者招待会上，黄光裕和陈晓表示，2007年新国美集团将争取实现销售额突破1000亿元，力争达成利润23亿元以上。而今年，包括国美在内的行业渠道巨头不约而同表示，要增强单店效益，提高渠道利润。而渠道行业“扣点、收费”的经营模式，使业界产生质疑：厂家的利润是否还要向渠道转移？

　　国美电器集团常务副总裁王俊洲表示，国内厂家和渠道的利润都很低。百思买的综合收益率能达到20%，国美的利润水平低很多。

　　黄光裕则直言，“国美的平均纯利率比其他同行要低。比如一台空调，我在同行报表里看到，他们的安装费是国美的两三倍。”黄光裕对于对手比国美拿到更高的利润表示了怀疑，“如果他的利润高，要么是产品价格比国美高，要么是通过别的一些方式得到利润。”

　　黄光裕还阐述了厂商携手，挖掘产业赢利空间的新理念。他表示，只要厂商携手，合理分工，双方有很多赢利空间可以得到挖掘，比如，厂商信息化的对接，共建大物流基地，差异化的产品开发，和差异化的服务等等。这些环节的有效梳理和整合，供应链效率和产品周转速度加快，将给整个供应链创造出至少2%的纯利空间。这也是解决目前厂商矛盾的最有效的本质所在。中国家电产业的利润应通过节约、创新、效率提升、差异化、精细化管理来实现。国美集团作为渠道的代表，已基本完成初期的规模化扩张，特别是国美与永乐合并后，具备了与上游制造商共同梳理和整合供应链的新标准、新模式的能力。