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中移动弃购Millicom背后:寻海外收购新目标

http://www.sina.com.cn  2006年07月06日 14:25  21世纪经济报道

  见习记者 骆海涛 本报记者 王云辉 北京报道

  如同好莱坞电影,剧情总是在人们意想不到的时候来个大转弯。

  “我们不会出售给任何公司。”7月4日,总部位于卢森堡的电信运营公司Millicom的首席财务官David Sach在电话中向记者表示,在Millicom最新的新闻公告中,有对于其公司战略的介绍。

  今年1月,这家在纳斯达克上市的移动运营商宣布将挂牌出售,甚至同意在被收购后私有化,从而引来包括中移动在内的全球多家移动运营商参与竞购。中移动一度被视为最有可能的收购者。

  但在半年之后,一切戛然而止。

  价格谈不拢

  一度有消息传出,中移动将以每股48美元,总价约53亿美元的价格完成对Millicom的收购。

  在瑞银集团6月29日发布的关于内地电信运营商的报告中,中移动董事长王建宙首次对收购Millicom表态。他表示,如果Millicom有盈利贡献,集团可能会考虑将其注入在香港的上市公司。

  一切似乎已成定局。据报道,Millicom的高层原定于7月5日在北京与中移动共同宣布并购完成,但在其启程前的几个小时改变了这一计划。

  Millicom的解释是,与竞购者们的价格谈不拢。

  7月3日,Millicom向美国证交会提交了一份公告文件,该文件称,“自今年5月以来,我们一直与收购方进行了延期的谈判和尽职调查(Due Diligence,也称‘审慎性审核调查’),但现在我们认定,这个收购者将不会在我们可以接受的时限内,提出一个有适当吸引力,或者足以确保交易达成的有约束力的报价”。

  Millicom的控股公司瑞典电信和媒体集团Kinnevik也在7月3日当天发表声明,表示支持Millicom董事会终止收购谈判的决定。目前,Kinnevik拥有Millicom接近40%的股份。

  而一直担任出售Millicom股份的财务沟通顾问Brunswick公司合伙人Tim Burt表示,其公司“仍参与到这个项目中”。但他拒绝透露Millicom是否将继续出售股份的具体情况。

  7月4日晚,电信市场研究公司Informa Telecoms&Media首席分析师David McQueen在接受本报记者电话采访时认为,近几个月来Millicom的业务增长很快,所以希望重新审视自己的企业战略。

  根据Millicom今年第一季度财报,Millicom的净利润为3340万美元,而去年同期的业绩则是净亏损1130万美元,并且有接近963000的新增用户,比上一季度增加了11%,而比去年同期增加了52%。

  Millicom在向美国证交会提交的公告中表示,该公司目前已终止与整体出售公司股份相关的所有谈判,并表示“董事会有信心保持公司未来的独立发展”。

  中移动主动退出

  这是中移动的国际化进程的第二次受挫。去年中移动参与竞购巴基斯坦电信26%股权,但由于报价低于阿联酋电信而落败。

  对中移动竞购的失败,业内有种种猜测。

  据消息称,收购的失败原因其实是中移动主动退出。消息人士告诉记者,在上周日召开的中移动董事会上,董事们认为中移动出价过高,从而导致计划被迫搁置。另外也有消息称,由于Millicom的海外业务部分所在国与中国尚未建立外交关系,导致双方的谈判进一步拖延。

  以上消息目前均未得到证实。到目前为止,中移动尚未就此事做出任何表态。

  在此之前,中移动对Millicom的收购价格一直被看作冒险。今年4月底中移动参与竞购消息传出时,Millicom标的价格仅为40亿美元左右——即使这一价格已经是超过Millicom2005年经营总额4倍的“高溢价”——短短2个月之后,中移动的竞购价格已经被抬高1/3,达到53亿美元。

  5月10日,易观国际发布分析报告指出,若按照计算投资回收期的静态计算方法,并且假设未来十年内销售收入平均增长率在40%左右,中移动至少需要十年的时间才能够收回全部投资。

  “该收购价几乎为2005年Millicom 11亿美元收入的5倍。”《福布斯》报道称,如果中移动由于收购价格的原因决定不再推进收购交易,意味着中国公司正在学会兼并与收购的规则,那就是收购价不能高出企业实际价值太多,“我们有理由相信中国企业的下一步收购行为很快又会出现。”

  7月4日,接近王建宙的人士向本报记者透露,中移动的海外并购战略并未受此事影响,仍将继续寻找合适的投资目标。

  就在宣布并购谈判破裂当天,Millicom股价暴跌26.63%,报收于33.33美元。而中国移动(0941.HK)股价至目前尚未有大幅波动,多家机构分析师亦表示,将维持对中移动的“买入”评级。

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