和顺石油前三季度净利润同比增长6%“民营加油站龙头股”加速成长

原标题：和顺石油前三季度净利润同比增长6%“民营加油站龙头股”加速成长

10月26日晚间，“民营加油站龙头股”和顺石油（603353，SH）披露上市后的首份三季报，2020年1~9月实现营收12.88亿元，同比减少13.07%；归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长6.53%。其中，2020年Q3季度实现营收5.27亿元，环比增长12.77%、同比增长7.68%，实现归母净利润0.55亿元，环比增长18.00%、同比增长46.26%。

由于报告期内成品油单价下调，和顺石油上半年营收有所减少，对应的成本也同步下降16.79%。不仅如此，今年年初国际油价暴跌，和顺石油在低油价期加大成品油采购和存储，为公司未来业绩提前锁定了利润。

今年顺利上市后，和顺石油也将加快发展的脚步。在2019年度股东大会上，和顺石油董事长赵忠就表示，未来公司会考虑通过兼并、收购、新建、租赁等多种模式提升规模，快速地将公司的商业模式、品牌管理、人才输出复制到全国各地。

低位“屯油”润色三季度利润

今年4月，和顺石油登陆沪市主板，成为民营加油站龙头股。正如公司名称，和顺石油背靠的是一个特殊的行业。

石油化工作为我国重要支柱产业，与国家经济命脉紧密相关。近年来，随着我国经济水平以及汽车保有量的持续增长，成品油消费量大幅提升，另外，自2015年“两权合并、配额放宽”等政策实施以来，石油炼化行业市场化程度进一步提高，给地方及民营企业带来新的发展契机。

从目前的市场分布来看，民营加油站还有广阔的发展空间。信达证券研究报告指出，我国共有约10万座加油站，分为国企、民营、外企三大类，其中中石化3万座、中石油2万座、中海油800多座、中化石油600多座。按市场份额来分，“三桶油”约占55%，民营约占43%，外企约占2%。

再从成品油销量的角度来看，国企占比达70%~80%，民营加油站占比约为20%，也就是说民营加油站普遍低于国企，民营加油站行业整体呈现“多、小、散”的特征。随着市场化改革的推进，成品油行业迎来了发展的春天。成品油零售市场竞争加剧，作为民营油企如何脱颖而出？

和顺石油作为“民营加油站龙头股”，经营效率与盈利能力均处于行业前列。2019年，和顺石油日均加油量为18.16吨，赵忠在年度股东大会上也提到，公司所处行业在消费领域中拥有一个比较好的商业模式，卖的是一个特殊产品，市场容量非常大，具有可复制性，会一步一个脚印走下去。

早在上市之前，和顺石油就通过品牌形象、服务标准化改造，提高油品质量和提供擦车、全自动快速洗车等增值服务，“和顺石油”品牌在区域市场具有较强的品牌影响力。上市后，和顺石油通过品牌宣传语营销活动，扩大“和顺连锁加油站”覆盖范围，会员数量有望进一步提高。

众所周知，加油站本质是销售油品的零售行业，利润率取决于成品油售价及采购成本。对于和顺石油而言，成品油采购成本和零售价的价差越大，零售毛利率就越高。今年上半年，油价剧烈波动，特别是3~5月国际油价跌破40美元/桶的“地板价”，我国成品油指导价短时间增厚了批零价差。和顺石油在原油价格低位时进行了较大规模的成品油储备，为三季度业绩增长提供较强支撑。

积极拓展省外市场 加速“跑马圈地”

对于连锁企业来说，经营规模扩大、加大市场份额是公司利润增长的重要保障。自2015年和顺石油变更为股份有限公司以来，通过并购和自建的方式，扩大自有加油站数量，今年上半年在加油站网点布局方面有了重要进展。

报告期内，和顺石油自营加油站增加2座至32座，同时公司公告与长沙市望城区城投公司签署战略合作协议，租赁其5座加油站，首座加油站将于近期交付公司运营。

同时，和顺石油拟将募投项目“零售网点扩张储备金项目”的实施地点由湖南省内变更至全国范围，实施方式由单一的募集资金收购加油站增加至收购、租赁和自建（包括但不限于自主开发、委托开发）加油站等多种方式并行。

和顺石油相关人士表示，和顺石油将在深耕湖南省市场基础上，积极向地理位置近、交通便利的江西省、湖北省进行业务扩展。目前公司已经持续收集当地市场信息，跟踪当地市场的加油站销量、储备情况。

和顺石油上市，也获得众多券商关注。在资本的助力下，未来三年或将是和顺石油实现站点快速扩张、规模快速扩大的黄金时期。

安信证券认为，这标志着公司省外扩张步伐将逐步落地，对于业务具有零售连锁属性的公司而言，未来的扩张节奏大概率将不限于“从1到2”的线性发展，而是“从1到n”的乘法扩张，为公司盈利能力提升打下坚实基础。

开源证券研报指出，上游采购渠道多样化保障油品供应稳定、具成本优势，自建油库维稳批零价差、保障利润稳定。和顺石油依靠其自身的经营效率、盈利能力优势，未来有望复制其快速有效的商业模式，通过对中部省会城市加油站的整合，快速提升门店数量推动业绩高速增长。

此外，和顺石油也在提高仓储能力。和顺石油管理层也公开表示，随着长沙铜官油库和智慧油联平台项目的建成，能够进一步提升公司成品油周转能力、夯实公司在仓储与物流环节的市场竞争力，实现精准营销，提高公司业务的运行效率。

在和顺石油的发展战略里，首先要实现批发业务升级、零售业务扩张，其次是丰富收入来源，第三是努力成为平台型成品油综合服务企业。可以期待，随着营运体系整体扩张，和顺石油将在跑马圈地中进入快速成长期。 文/双吉

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