机构抢抓“黄金坑”配置机会，3月私募产品备案量创26个月新高

原标题：机构抢抓“黄金坑”配置机会，3月私募产品备案量创26个月新高

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对于私募基金来说，刚过去的3月可谓“冰火两重天”。A股震荡调整之际，3月份私募产品的备案数量却迎来小高峰。对于后市投资机会，部分私募表示看好医药、科技、基建等板块。

一方面，股票策略平均收益率在八大策略中，由2月的高居榜首降至3月的排名垫底；另一方面，机构产品备案热情高涨，3月无论是产品备案总量，还是证券类产品备案数量，均创近两年来新高。

这在一定程度上带来了规模的增加。数据显示，3月百亿级证券类私募新增两员大将，他们当月分别备案了18只和24只产品。此外，淡水泉、凯丰、少薮派均在3月备案了超10只产品。

对于后市，多家机构认为危中有机。除近期热议的“新基建”受青睐外，受益于内需反弹的消费、医药等板块也被持续看好。

3月股票策略业绩垫底

受疫情在全球范围内蔓延等恐慌情绪影响，A股3月呈现下跌趋势。股票策略产品的平均收益也表现不佳，私募排排网组合大师数据显示，3月份股票策略指数单月下跌4.35%，在八大策略中排名最末。

与2月业绩相比，更是犹如坐上过山车。在2月份A股跌宕起伏的背景下，当月融智八大策略指数除了宏观策略外其余均为正收益，表现最好的是股票策略指数，月收益2.2%。

而3月份仅有三大策略指数为正收益。表现最好的是管理期货策略指数，当月平均收益率为3.15%，相对价值策略以0.2%的收益率排名第二，而排名第三的是固定收益策略，平均收益率为0.05%。

此外，其余策略指数均呈下跌态势，且跌幅超1%。具体来看，宏观策略指数、事件驱动指数、复合策略指数3月份的平均收益率分别为-3.84%、2.86和-1.95%。值得注意的是，3月八大策略指数与同期沪深300指数（-6.44%）相比，均跑赢市场基准指数。

2020年3月融智•中国对冲基金指数

▲数据来源：私募排排网组合大师，截至2020年3月27日

证券类产品备案量创3年峰值

A股震荡调整之际，3月份私募产品的备案数量却迎来小高峰。根据私募中国网数据，3月私募产品备案总量为2733只，是近26个月以来峰值。其中，私募证券投资基金备案数量为2092只，创2016年8月以来新高。

“一季度以来，虽然黑天鹅事件轮番上演，但私募机构沉稳冷静，抓住疫情下行业配置机会，私募机构备案热情也持续走强。”格上研究中心表示。

这从百亿私募3月密集发行产品的举动可见一斑。一方面，3月份有两家私募机构晋升百亿规模级别。根据私募排排网组合大师统计，截至3月底，国内共有40家百亿规模的证券类私募机构，较2月底增加两家，分别是天津礼仁投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“礼仁投资”）和杭州华软新动力资产管理有限公司（下称“华软新动力”）。

上述两家私募3月份密集发行产品。根据中基协官网信息，华软新动力在3月备案了18只产品，比前一月多备案13只。礼仁投资则于3月备案了24只产品，而其在2019年全年仅备案两只产品。显然，礼仁投资还在持续发力，截至4月10日，该公司已备案8只产品。

另一方面，百亿私募榜中的“熟面孔”也频频备案。如淡水泉在3月份共备案了30只产品，比上一月增加27只。凯丰、少薮派、灵均投资在3月分别备案了16只、12只和10只。

在新老百亿私募的努力下，百亿私募的规模也破万亿大关。根据私募中国网数据，截至2020年一季度末，百亿证券类私募管理规模约为1.0978万亿元，较上季度增长近2000亿。

后市危中有机

新冠疫情在全球蔓延，3月私募机构调研热情有所下降。据格上研究中心数据统计，今年3月共有770家私募机构参与调研，较上月（1008家）下降23.61%。具体来看，3月私募机构共同调研的个股前十名集中在中小企业板和创业板；而从行业角度来看，被调研最多的前十名个股主要分布在医药生物和科技类板块。

对于后市投资机会，部分私募表示看好医药、科技、基建等板块。北京和聚投资在二季度策略报告中表示，要聚焦内需。“国内最积极的变化是疫情得到基本控制，生产生活秩序正在恢复。国内政策聚焦‘六稳’，流动性环境友好，当前处于非常宽松的窗口期。由于海外生产、生活停滞，不可避免的会对我国出口造成压力，因此，基于内需的基建与消费至关重要。新基建内涵丰富，投资方向广，是‘六稳’的重要抓手。”

和聚投资补充道，同时，在线业态、工业信息化、大数据、云计算等新业态的繁荣，对数字化基础设施提出了更多、更迫切的需求。中长期看，新基建具有良好的外溢效应。信息技术创新、工业互联网建设有助于加速产业的数字化转型，做大做强数字经济，推动高质量发展。

在基建方面，重阳投资也表示，新基建会带来丰富的投资机会。“每一个新兴行业都是诞生优秀企业的沃土，由新基建衍生出的新业态对于投资者来说都是诱人的金矿。但淘金不易，新也意味着行业发展路径的不确定，毕竟我们都没有能够穿透未知迷雾的双眼，因此押注于新行业的玩家需要更深入的研究和多一分的谨慎。”

重阳投资认为，对于经济正处于转型升级期的中国，此时开启的新基建无疑会为经济发展注入新的动力。相信诸多行业将会被重塑，未来中国将会走出一大批具备全球竞争力的科技创新企业，这片土地从不缺乏勤勉与智慧。

星石投资则表示，重点关注六大行业的投资机会：大众消费与服务、5G产业链、有色、高端装备、新能源产业链、医药生物。

如在医药生物方面，星石投资认为，长期来看，在供给端，医改持续推进，优先审评+医保谈判打通了国产创新药快速上市并放量之路，带量采购+严格限制辅助用药也为创新药和高端仿制药释放了巨大市场空间。在需求端，未来10年是我国人口老龄化比例加速提升期，老龄化和消费升级都将促进医疗保健支出的增长，行业需求端长期向好。

“中期来看，本次疫情不但不影响行业长期发展逻辑，反而还将进一步加快医疗系统的补短板进程，同时疫情影响下，行业需求端还将得到提振。”星石投资表示。