格力控制权变更 谁会接手?

格力控制权变更 谁会接手?
2019年04月01日 11:09 第一财经

  作者:张丽华

  格力电器(000651.SZ)的控制权要变更了。

  4月1日早间,深交所发布公告,格力电器拟筹划控制权变更事项,公司申请于2019年4月1日开市起临时停牌,公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。随后,格力电器午间公告称,格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权,可能涉及公司控制权变动。该事项的具体交易方案尚在筹划中,相关交易受让对象应在履行相关国有股权转让程序后确定,且相关事项涉及国有资产监督管理部门等有权部门事前审批,相关事项能否获得有权部门批准及批准时间具有不确定性。

  格力电器的大股东是珠海市国资委全资的珠海格力集团有限公司(下称:格力集团),持股比例为18.22%。

  从简单的公告信息来看,格力电器不是通过定向增发变更控制权,那么极有可能是通过股权的协议转让来变更控制权。公告一出,引发市场最大的猜测,买家是谁?

  此次临时停牌前,格力电器的总市值是2840亿元,18.22%的持股比例对应的市值约为517亿元,若以收购价不超过停牌前90%计,受让方或战略投资者可能需要付出的代价不超过465亿元。谁会有这么雄厚的资金?

  作为现金奶牛的白马上市公司,格力电器也曾被资本方举牌,2016年末宝能举牌格力电器,但未能如愿。

  从流动性来看,大股东珠海格力集团并不缺钱,东方财富choice数据显示,截至目前,格力集团并未质押格力电器的股票,格力集团可能并不会因急着套现而转让控制权。

  格力集团官方显示,其涉足的产业领域包括制造业、金融投资、建设投资、建筑安装、海岛旅游等产业。

  格力集团上一次放弃上市公司控制权,是在2015年,彼时格力集团将持有的格力地产(600185.SH)的控股权转让给同为珠海国资委下属的兄弟公司——珠海投资控股有限公司。格力地产被剥离出格力集团。

  有分析人士认为,广东省的地方国资向来市场化改革倾向明显,比如2009年惠州市国资委放弃TCL集团的控股权。不排除此次格力集团放弃控股权,有效仿惠州国资委做法的可能。

  从格力集团的持股数量变动情况来看,除在2007年和2009年因向管理层股权激励以及向经销商转让股份外,格力集团持有的格力电器的股份数和比例一直保持稳定。

  2007年,格力集团曾经趁股权分置改革之机,有过一次转让股份给经销商团队的动作。这一次转让股份的目的是捆绑经销商,实现战略协同。2007年4月 ,格力集团与河北京海担保投资有限公司(下称:京海担保)签订《股权转让协议》,协议约定将格力集团持有的格力电器8054.1万股份转让给后者,后者是由10家格力电器区域销售公司投资组建的持股公司。直至2018年9月30日,京海担保仍是格力电器第二大股东。

  2014年,格力集团曾有过一次从集团层面动刀启动国企改革的想法,彼时珠海市国资委拟将不超过格力集团 49%股权通过公开挂牌转让的方式引进投资方,但最终不了了之。

  从数据来看,格力电器良好的经营势头不减。2018年,格力电器预告实现营业总收入2000亿至2010亿元,同比增长33%至34%。归属净利润预计为260亿元至270亿元,同比增长16%至21%。

  2018年年报预计将于2019年4月29日披露。

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