摘要： 对投资银行做出让步拍卖价格降至85美元
□本报记者李锐
布林和佩吉，这两位Google的天才创始人，曾经也希望天才地创造股票上市的游戏规则。但是，经过一波三折的过程，Google最终还是以相对平淡的方式完成了自己的公开股
票销售。
布林和佩吉创新地采用了非传统的公开交易前的网上拍卖，来决定发行股价。通过采用价格由高到低“叫价”的荷兰式拍卖，他们希望定出一个相对更高的发行价格，来吸引愿意长期持有公司股票的投资者。
但是，由于这种荷兰式的拍卖牺牲了投资银行的利益，一些投行甚至决定不参与Google的首次发行。压力之下，布林和佩吉最后让步，把最初每股108至135美元的目标折为85美元。
这样的价格看起来并没有真正体现出Google的市场价值，在公司股票上市交易的第一天，投资者们就开始大肆抛售、买卖。最终，Google以超过100美元的价格收盘，比上市的价格高出了18%。
抛售股票是许多传统的公开股票销售中常常会发生的情况，投资银行会在股票公开交易之前建议自己的特殊客户以及朋友购买股票，而其中很多人会很快把股票抛售获利，因为热衷购买新股的投资者大有人在。
布林和佩吉原本希望吸引投标人作为长线投资者来购买公司股票，而不愿意投标人为了迅速获利而抛售股票。但现实情况却是一天之内，Google的股票有超过2200万股被换手交易。专家从理论上推断说，几乎Google发行的每一股都在当天交易中至少被换手一次。即便如此，许多人还认为持股一天的时间已经足够长了。
布林和佩吉选择荷兰式拍卖的另一个原因，是为了避免发行价过低，让投行赚个盆满钵满。过低的发行价会
在第一天交易中猛涨，这可能会给公司带来一种成功的气氛，但是却给投行带来了非常大的盈利空间。而如果发行价高到一个价格，它就能在一开始保证公司的保险箱里会有更多的财富。
但最后85美元的拍卖价格，就是对投行做出的让步，也为公司股价的上涨提供了舞台。显然，Google的这次拍卖并没有达到预想的目的。
对于这样的结果，布林和佩吉也没什么可抱怨的，因为这样的收盘价给公司带来了超过270亿美元的市场估价，不仅高于像“亚马逊”这样辉煌一时的互联网公司，也高于通用汽车那样的工业巨人。至少在名义上，布林和佩吉现在已经是亿万富翁，而且在Google2300名的雇员中，产生了1000名百万富翁。不论是布林和佩吉，或是Google公司的任何人，谁会为此而皱眉呢？
Google并没有打开香槟庆祝好运，它的一位执行官表示：不要在新股发行后25天内去评论它。虽然一夜产生了这么多的百万富翁，但Google公司内部的大多数股票持有者必须将手中股票至少留手6个月，所以他们现在只有希望股价不要下跌。
实际上，Google公司还有更多的事情要做。在标准普尔500指数下一次调整成份股时，预计Google将被收入。但是，一家顾问机构表示，Google的公司治理与标准普尔500成份股相比，纪录显然最差。这家顾问机构声称，在Google的公司治理措施中找到21个缺陷。比如外部董事太少，其资本结构造成了内部人士掌握了对公司的有效控制权。
布林和佩吉把他们创立的公司描述为一家突破常规、有理想主义色彩的企业，其公司箴言是：“不做邪恶之事”。但在总分为100的“公司治理系数”中，Google被评分为0.2，几乎为零，低于标准普尔500的所有其他公司。如此看来，布林和佩吉要做的事情还很多。
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