来源：新浪金融研究院
文 | 海平
看似美好的良性清盘承诺背后，却暗藏“危机”。
如果用一个词语来形容11月的网贷行业，那一定是清退。
与P2P实控人“一跑了之”相比，各地互金协会推出的退出指引无疑能够引导P2P平台“良性退出”。然而，到底是“良”还是“凉”，未来是否再次爆发大规模的“清盘雷”？
清退加速！全国已有11省市下发P2P退出指引
据网贷天眼统计，P2P问题平台中清盘退出占比在8月、9月、10月分别为16.67%、23.91%、31.35%，增幅明显。显然，继暴雷潮后，清盘退出已经成为行业主旋律，因此引导P2P平台如何平稳退出，避免风险再次蔓延就显得尤为重要。
“退出指引出台的好处是显而易见，退出有规可依，有人监督，比一跑了之或者’假死’更加可靠。”零壹财经合伙人兼数据总监赵金龙指出，监管机构适时出手，重启备案，出台退出指引，也是为了稳住投资人，稳住行业，抑制风险蔓延，包括可能的群体性事件。
2018年7月16日，中国互联网金融协会表示，对已不具备继续营运条件、拟退出市场的机构，应建立引导和退出机制。除此之外，广州、深圳、江苏等地的互联网金融协会也相继发声，呼吁平台良性退出。
此后，全国各地互金协会就密集发布了《网络借贷信息中介机构退出指引》文件。据新浪财经统计，自2017年9月深圳出台首第一份P2P退出指引以来，全国已有北京、广州、上海、杭州等11个省市相继出台了退出指导文件。
据悉，退出指引适用于主动退出、被监管部门责令或因出现风险被迫采取终止经营的网贷机构。退出状态包括终止网贷业务、处置平台存量业务、注销平台等，退出形式包括但不限业务转型、清算注销、依法破产等。
对于如何良性退出，各地指引也从退出原则、退出流程、退出备案与资料报送、资产处置等多方面分别作了规定，让退出变得“有规可依”；此外，多家省市互金协会也对网贷机构退出工作的时间点做了明确的要求，包括：退出小组成立时间、退出公告发布时间、退出方案报备时间等，让退出变得“有迹可循”，从而也进一步保障了投资人的合法权益。
合规检查大限将至，要么合规，要么退出。目前，仍有多数平台尚未提交自查报告，网贷行业未来何去何从？
苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言指出，未来一段时间，网贷机构规模退出是常态。他分析表示，现阶段，大多数平台未提交自查报告，止步于自查阶段，主动放弃了备案的申请。结合自查报告的提交情况、各地相继引导小平台主动退出的情况、出借人情绪变化引发的市场加速洗牌等角度看，未来通过备案的网贷机构数量可能会在200家以内。
与此同时，在网贷机构退出机制日趋清晰后，随之而来的是地方监管“大刀阔斧”地清退尾部平台。11月7日，湖南地方金融管理局发布《湖南省P2P网络借贷风险专项整治》，公布第一批取缔类P2P网贷机构名单，共包括P2P网贷机构53家，此后，北京、杭州上海也相继有所行动。
退而不清成常态！良心清盘还是清盘雷？
响应政策号召，十月以来，只有少数平台选择直接跑路，多数公司都选择了主动清盘退出，并承诺“不跑路、不失联、不放弃”。然而看似美好的承诺背后，却暗藏“危机”，是真的良性清盘，还是用延期兑付等当遮羞布，实则为跑路在做准备？
清盘过程中的套路和猫腻太多，投资者稍有不慎就会踩雷。比如好车贷前脚刚发布了良性退出的公告，并承诺分期兑付存量资产，三天后官网公告却对外称公司实控人失联，资金链断裂，无如期兑现可能。
值得注意的是，P2P在退出前往往会制定一份详细的兑付方案，但能不能完成是个未知数。
方案较为常见的方式是延期兑付，顾名思义是现在无力偿还，于是选择分期偿还本金和利息，一般为2-3年还清。但这种方式变数太大，谁知道哪天公司就跑路了。
其次，较为常见的是债转股，即将借款企业的债务，变成该企业的股份。最早“祭出”债转股的是百亿平台爱投资，据悉，该债转股方案主要分为两种，一种是通过股权投资基金及并购基金直接入股借款企业，第二种是入股第三方保障机构。不过，对P2P投资人而言，股权投资风险不仅远超过借贷风险，还极有可能一文不值。
此外，部分平台还“丧心病狂”地上线了花式兑付，各类瓜果、蔬菜、木材、皮草等奇葩兑付方式纷纷闪亮登场，但此种方式中物品的真实价值难测。
“从我们了解的情况来看，平台能够在退出期间如期兑付本息大概在30家左右（其他基本都凉了。）”赵金龙指出。
号称“良性退出”背后，无论是延期兑付、债转股还是以物抵债都能暂时稳定投资者的心，但又有谁能预料到多少机构在伺机跑路？
针对于为何出现退而不清的问题，赵金龙指出，平台不一定会按指引要求办事。薛洪言进一步解释称，互金协会属于自律组织，协会出台退出指引属于一种自律规范和操作建议，对平台的约束力取决于平台的自律程度。一般情况下，退出指引，对于良性退出的平台具有一定约束力，但对于借清盘而恶性跑路平台缺乏强制约束力。
良性退出是“良”还是“凉”，未来是否会出现大规模的“清盘雷”？
薛洪言认为，经过6月份以来行业暴雷潮的洗礼，平台流动性风险应对能力得到了市场检验，且小平台待还金额普遍较小，本身的兑付压力就有限，在提前防范、有序引导、透明退出的前提下，批量退出不等于批量暴雷。
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