美团上市后第二份财报 主要增长依靠餐饮

　　作者：唐云路

　　美团点评发布了上市以后第二份财报。7-9月内，美团获得营收191亿元，同比增长97.2%。撇除优先股公允值、股权激励及投资收益等因素，经过调整后，美团在这三个月里亏损净额24.64亿元，同比扩大157.92%。

　　这其中，美团的营销及销售开支增长了42.5%，从2017年同期的32亿元增长至46亿元。

　　美团平台上整体成交总额的增速低于美团营收的增速，这三个月内，平台的成交总额增长40%至1457亿元。这1457亿元来自平台3.8亿用户，在截至9月的12个月里，美团每位交易用户平均下了22.7笔订单。

　　这三个月内，餐饮外卖业务还是美团最主要的收入来源，但是餐饮外卖业务占收入的比例从去年同期的62.5%下降至58.6%，收入规模则从上年同期的60亿元增加至112亿元。前不久阿里巴巴财报数据显示，同期饿了么的收入约为50亿元。

　　这一季度，美团餐饮业务的毛利率从2017年同期的7.9%增长至16.6%，几乎翻了一倍。这主要来自规模效应降低了每单的配送成本。

　　但是与此同时，饿了么在阿里巴巴正式收购之后，与美团的补贴大战仍然在持续，财报数据显示，交易用户激励从同期的13亿元增加13.9%至15亿元，推广及广告开支也增加了56.8%，至11亿元。

　　针对分析师提出的外卖订单数量增长速度放慢的问题，美团CFO陈少晖在财报会议上回应称，这是因为业务规模已经很大，无法完全避免宏观减速的影响。例如，一些消费者可能会变得对价格更敏感，或者对于额外消费更加谨慎。

　　美团CEO王兴则表示，“吃”仍是刚需。加上中产阶级规模扩大、收入增加，美团点评对餐饮市场长期看好。

　　在美团的逻辑里，酒店、到店、旅游业务的增长也来自餐饮外卖业务的带动。陈少晖称，美团从行业传统公司手中抢占酒店订单的方式是，利用来自高频餐饮服务的流量，在酒店预订领域进行交叉销售，此举极大降低了运营成本。

　　这一季度，美团到店、酒店及旅游业务为44.36亿元，较去年同期增长47%。这一部分业务的变现率也提高了两个百分点，主要来自于商户营销投入的增加。在上市后的架构重组中，美团将住宿、境内度假、榛果民宿等业务统一并入到店事业群。

　　酒店预订量方面，美团在第三季度实现国内酒店间夜量7610万，较上年同期增长34.8%。11月初的互联网大会上，王兴在演讲中称，美团酒店已经成为全国酒店预定最大的平台。携程前不久公布的三季报中未公布具体预订量，但其住宿预订营业收入为36亿元。

　　美团酒旅业务贡献收入比例从31.2%下降至23.3%，是因为新业务收入比例上升，这主要包括网约车、快驴进货等商家服务业务。美团在新业务上一度投资巨大，在多次确认不会再拓展网约车业务后，前不久美团还暂停了租车业务的试点。陈少晖称美团对新业务分配资源时非常谨慎：“尽管我们对新业务进行了许多投资，但我们总是会确保，在这样的宏观环境和激烈的竞争形势下，我们的核心业务获得足够的关注和资源，以建立起长期的市场领导地位。”

　　陈少晖在财报会议上公布数据，美团在全国拥有超过3万人的本地销售团队。“他们与本地商户高效合作，帮助他们与我们一起做各种生意。我们将继续在这方面投资，继续提高销售团队的效率。”陈少晖将此视作美团与大部分传统互联网公司的不同之处。

　　相比烧钱数年、盈利可期的外卖业务，美团收购来的摩拜仍然在拖累整体表现。陈少晖解释称，“非外卖业务是更复杂的系统，我们还在修正商业模型，美团点评正在开发最好的方法，目前还在比较早的阶段。”

　　昨日在财报发布前，美团点评一度涨幅超5%，最终收于涨幅2.26%。今日开盘后，美团股价一路下跌，至发稿时跌幅超过11%。