派杰维持500彩票网中性评级 目标价36美元

2014年08月12日 04:21   新浪科技    收藏本文     

  新浪科技讯 北京时间8月12日凌晨消息,美国投资公司派杰今天发布研究报告,将500彩票网(NYSE:WBAI)的股票评级维持在“中性”(Neutral)不变,目标价36美元。

  以下是报告内容摘要:

  世界杯推动500彩票网第二季度业绩超出预期;留住新用户对2014年下半年及2015年业绩来说至关重要

  结论:

  500彩票网第二季度业绩表现强劲,主要由于净增用户人数大幅增长(净增139万人,相比之下2013年第二季度为净增68万人,2014年第一季度为净增长25万人)以及移动营收增长(环比增长160%),而这两项数据的增长推动力则来自于巴西世界杯。500彩票网预测称,第三季度彩票总购买量将为3.546亿美元到3.708亿美元,超出我们预期的2.651亿美元。

  在第二季度的彩票购买量中,34.3%来自于移动端(相比之下2014年第一季度为26.4%),而一般来说移动用户的ARPU(每用户平均收入)远低于传统的桌面渠道。

  对于500彩票网的净增用户人数和整体彩票出售量来说,2014年巴西世界杯是一个刺激性因素。而在世界杯过后,500彩票网留住用户的计划包括英超联赛开赛(8月16日)以及该公司最近与中国移动达成的一项交易等。我们将500彩票网的目标价维持在36美元不变,这一目标价的计算方法是用2015财年的500彩票网每股美国存托凭证预期收益乘以24倍的市盈率。

  -第二季度业绩因受世界杯推动而表现强劲:

  500彩票网第二季度净营收为2520万美元,每股美国存托凭证收益为0.37美元,相比之下华尔街分析师的平均预期分别为1810万美元和0.16美元,我们此前预期分别为1890万美元和0.16美元。此外,500彩票网预计第三季度彩票总购买量为3.546亿美元到3.708亿美元,高于我们预测的2.195亿美元。

  第二季度业绩表现强劲以及第三季度彩票购买量预期超出预期的主要原因是,在世界杯赛事的推动下,500彩票网的活跃用户净增人数超出预期(净增140万人,相比之下2013年第二季度为净增68万人,2014年第一季度为净增长25万人)。

  -世界杯推动移动业务增长:

  移动业务在500彩票网彩票交易价值中所占比例为34.3%,相比之下2014年第一季度所占比例为26.4%、500彩票网第二季度移动业务营收的环比增幅达159%,同时其桌面业务的营收也环比增长78%,相比之下2014年第一季度桌面业务营收环比下滑14%。移动用户的ARPU远低于传统的桌面渠道,因此这种进行中的业务组合转变及其对ARPU的相关影响是一种需要关注的重要动量。

  我们对500彩票网移动业务市场份额的扩张感到乐观,并认为该公司最近与中国移动签署的一项交易将可进一步提高其发展潜力。

  -2014年世界杯是重要的刺激性因素;对500彩票网能否成功留住用户持谨慎乐观态度:

  500彩票网的多数业务都与国际足球赛事有关。2014年巴西世界杯(6月12日至7月13日)起到了推动500彩票网活跃用户人数在第二季度中实现增长的作用,其环比增幅达121%,高于2010年世界杯期间的增幅,当时500彩票网的活跃用户人数环比增长50%。

  除了与世界杯有关的影响以外,随着新用户对500彩票网服务的日渐熟悉,也将给该公司带来正面的残留效应。此外,500彩票网已在最近与中国移动签署了一项协议;根据协议,中国移动的7.7亿名用户将可使用忠诚积分来在500彩票网上购买后者的产品,随后将由中国移动向500彩票网支付现金付款。

  对于500彩票网能否保住大部分被世界杯赛事所吸引来的用户这一问题,我们持谨慎乐观的态度。

  -目标价实现风险:

  来自于传统线下服务的竞争;授权体育彩票运营商的增加;在线彩票领域中消费者兴趣的转变。

  -公司简介:

  500彩票网是中国市场上领先的在线体育彩票服务运营商。(唐风)

文章关键词: 派杰500彩票网

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