新浪科技讯 北京时间3月5日早间消息，虎牙（NYSE：HUYA）今日发布截至12月31日的2018财年第四季度及全年财报。报告显示，虎牙第四季度总净营收为15.049亿元人民币（约合2.189亿美元），与上年同期的7.410亿元人民币相比增长103.1%；净利润为9960万元人民币（约合1450万美元），与上年同期的500万元人民币相比增长1900.4%。2018财年总净营收为46.634亿元人民币（约合6.783亿美元），与2017财年的21.848亿元人民币相比增长113.4%；2018财年净亏损为19.377亿元人民币（约合2.818亿美元），相比之下2017财年的净亏损为8100万元人民币。
财报发布后，虎牙CEO董荣杰和CFO沙大川解读财报要点，并回答分析师提问。
花旗分析师Hillman Chan：《Apex英雄》这款游戏目前的用户增长表现如何？与公司其他游戏，比如《守望先锋》和《堡垒之夜》，相比表现如何？未来前景怎样？围绕《Apex英雄》这款新游戏，公司如何建立主播和电竞的生态？另外，可否介绍一下公司与斗鱼在包括用户欢迎度，新游戏类型，招聘主播和IP方面的竞争情况？相比斗鱼，今年公司与会有什么样的差异化竞争策略？
董荣杰：我们的直播目前覆盖了3000多款游戏，新的爆款游戏对于平台来说，我们肯定是欢迎的，按照以往的历史来说，它可能成为平台的增长点。但是站在今天这个时间来说，我们认为《Apex英雄》在中国会成为爆款，因为一款游戏首先是通过直播平台进行发酵，做非常好的推广，这个对中国市场也非常有意义。具体到《Apex英雄》，虎牙的投入其实很少，因为我们已经有监控的能力，而且很强；另外我们也对主播进行了扶植，很多政策激励大家更好地开播；第三，我们已经组织了一些明星邀请战，也邀请平台上其他主播参加。
关于与斗鱼之间的关系，首先，直播行业也是内容行业，要提供优质的内容，吸引更多的主播。第二，平台要给这些提供优质内容的主播和工会最好的回报，所以虎牙在移动端的用户规模是最大的，营收在整个行业来说也是遥遥领先的，总体来说，我们培育最优质的主播源源不断创造内容，给他们最好的营收，这是虎牙真正的生命力。第三，我们对头部主播的依赖程度没有想象的那么高，从维度上来看，有源源不断成长起来的腰部主播，才是平台起来的真正动力，你可以看到会有新的主播不断出现，我们还有工会的生态不断培养他们，虎牙非常重视与工会的合作。从技术维度来看，我们在内容分发上领先行业半年到一年的时间，从财报上可以看出，我们的清晰度都是全行业最高的，人均带宽占用是最低的，这意味着在带宽上，我们有成本的优势。从未来维度来说，希望可以把这些刚才提到的工作做好，挣更多的钱，引进更多的主播，培养更多的主播，进一步拉开我们与竞争对手的差距，这是第一个；第二个，我们希望在今年虎牙在海外有实实在在的规模起来，去年十二月，我们在海外的月活跃用户数已经过千万；第三，希望我们的业务更加多元化。
沙大川：虎牙的用户非常多样，分布在大中小城市里，尤其在三线到五线城市为多，iOS用户占比10%，从这些角度而言，公司有成本和用户基数优势。
瑞士信贷分析师Thomas Cheung：第一个问题，公司可否展望一下月活跃用户数？公司期待的数字是多少？第二个问题，公司如何看待海外业务的表现？从哪些方面来监测这部分业务的发展？
董荣杰：我们目前预估今年的月活跃用户数有机会做到1.4亿到1.5亿，而且我们认为海外的用户要比国内的用户增长更快。
沙大川：公司海外业务的主要平台上NIMO TV，该平台已经进入印度尼西亚，越南和泰国，另外还进入了一些拉美国家，这些国家的用户行为与北美用户类似，潜力很大。如董总所言，NIMO TV去年12月的月活跃用户数超过1000万，NIMO TV是虎牙全资所有的，由该平台的CEO和虎牙海外业务副总共同运营。
瑞银分析师Jerry Liu：刚才提到的月活跃用户数有机会做到1.4亿到1.5亿，是指中国市场吗？有没有包括东南亚市场的月活数字？另外，几周前，腾讯出台了一些关于直播业务的政策，其中有一项是针对平台抢头部主播和头部主播签约费的限制，公司对此有什么看法？今年主播内容开销预算是多少？
董荣杰：1.4亿到1.5亿的月活包含海外。最近行业里和腾讯发布的一些规定，对于平台间的大主播跳动做一些约束，这说明整体游戏行业的规范有进一步的加深，我们希望游戏直播行业健康地发展，至于你讲的这是否意味着主播成本的下降，我个人认为现在做这样的判断还有点早，我们也看到一些迹象，就是主播到期之后的谈判就会变得更加艰难，所以还需要观望一到二个季度才能判断这些政策会否造成主播成本的下降。
沙大川：关于公司的内容成本和主播费用，虎牙在成本管理方面的执行力很强，去年的财报就有很明显的体现，未来公司将继续高效执行成本管理，在今年提高利润率。
摩根大通银行分析师Daniel Chen：四季度公司内容成本占营收的比例环比有三个百分点的增长，原因是什么？如何展望今年的占比？沙总刚才提到，今年会有利润率的提高，驱动力是什么？
沙大川：内容成本的营收占比环比小幅上升的主要原因是季节性因素，主播数量有增加，还有就是年底会付给优秀主播的奖金，奖励他们的内容和合规性。关于利润率的提高，公司在内容分发技术方面具有优势，如果上个季度所说，公司在P2P技术方面有很大的进展，有效降低带宽消费并提高清晰度，这些技术已经在去年9月份开始部署，带宽利用率有逐步的提高，这是一个利润率提高的一个原因；另外，公司的月活跃用户数增长非常快，规模效应会令内容成本降低。
美国银行分析师：第一个问题，公司今年在电竞赛方面有没有大的投入？另外，公司除了NIMO TV之外，在海外还有一些娱乐业务，如何看待这一块的竞争？海外业务的月活跃用户数目标是多少？海外业务的主要投资领域是哪些？是内容制作者，星探公司还是本地团队？
董荣杰：从今年开始，国内的游戏公司出海已经变成一个趋势了，所以游戏直播平台的出海也是必须要做的，而且虎牙从去年开始就已经做了，并且有了一定的成绩。第二，在海外市场，比如东南亚，南美，互联网发展的阶段相对比较早，除了游戏直播之外还有很多其他的机会，我们也在做尝试，也可能是其他的视频，短视频和其他内容的可能性。
沙大川：首先，公司在海外市场的支出主要用于获取用户，我们称之为“冷启动”项目，通过其他渠道，包括Android平台或者Google Play来进行市场推广，在当地获取新用户。第二，我们会使用当地的玩家和主播玩本土的游戏来服务当地的用户，这些新人的使用和语言不同都会造成成本的上升。今年的海外业务发展重点仍然是增加用户数量，而不是变现，但是我们也在寻找机会让海外业务在今年下半年创造营收，我们的目标是月活跃用户数能够翻倍。
高盛分析师Wendy Chen：公司四季度每个用户贡献营收（ARPU）的增长相比前几个季度最为缓慢，未来的ARPU增长趋势是怎样的？四季度，PC端月活跃用户数增长特别快，原因可能是大的电竞项目为公司带来了众多用户，请问这些新用户的ARPU和付费率情况如何？
沙大川：公司四季度的ARPU增长更为稳定，因为很多用户开始付费，但起初的付费额会比较小。公司管理层对于未来ARPU的增长趋势是乐观的。公司的付费用户从三季度420万增长到四季度的480万。关于PC端月活跃用户数增长的问题，公司做了很多努力来提高观看体验，PC端网页的观看体验有很大提升，尤其是加载时间有了很大的缩短。如你所言，三季度和四季度有很多重大电竞赛事，给平台带来很多新用户，我们有信心将其转化为手机端用户。目前移动端仍然是我们关注的重点，因为公司80%的付费用户都是移动端贡献的，而且移动端的付费比例也比较高。
董荣杰：我们认为四季度PC端的月活跃用户数增长是一次性的，而不是一个趋势性的事情。第二，我历来都认为，Web端的用户价值相对低，因为他们参加互动很难，付费的概率也非常低，因此Web端的营收贡献相对较低。（天恒）
“掌”握科技鲜闻 （微信搜索techsina或扫描左侧二维码关注）
