IT经理世界：再战创业板

　　再战创业板

　　李娜

　　“公司已经成立小组专门负责这个事情，机会就要来了！”

　　“看来上市退出的重心要往国内转移了啊。”

　　“叫嚣‘狼来了’都N年了，还是低调些吧！”

　　“时间表还没出来，没法玩啊，先看看吧。”

　　这个讨论热烈而又略带谨慎的话题，就是创业板。和8年前创业板第一次要推出的消息一样，如今，创业板又成为企业、VC、投行、券商、律师事务所等公司内部开会的必有议程。很多人相信这一次创业板会真的到来，而且时间就在今年上半年。但亲身见证过2000年那场“繁华过后便是空”的人，仍心有余悸，会保守地加上一句，“也不好说，计划赶不上变化啊。”

　　据不完全统计，8年前有2000多家创业企业申请创业板上市，其中238家公司有幸登上首批创业板上市名单，并进入辅导期。后来的故事就人尽皆知了，尽管当初曾经奋战过创业板的公司，后来也有的转向主板或者香港创业板上市，甚至在2006年，深圳迈瑞医疗公司成功登陆了纽交所。但当时那批公司，半数以上都早已不知去向。

　　2007年以来，证监会多次召开内部会议，邀请券商一起讨论创业板IPO及上市管理办法的讨论稿。去年12月和今年1月份，证监会主席尚福林也在两次公开会议上讲话表示，推动以创业板为重点的多层次市场建设的条件已经比较成熟，争取在2008年上半年推出创业板。这也是目前创业板的舆论中最官方的消息来源。而且讲话中透露的创业板市场要突出的几个重点领域，给了不少企业强烈的暗示，很多企业不由自主地开始对号入座了。

　　逼近梦想

　　尽管深交所尚未推出创业板上市的细则，但之前公布的讨论稿中显示，创业板的上市条件较主板和中小企业板门槛都要低很多。其中最突出的就是盈利标准的降低，创业板讨论稿要求“最近两个会计年度净利润均为正数且累计不低于人民币1000万元”，而主板上市的条件是，“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元”。

　　“上海的张江科技园区、浙江及苏州一带、深圳及珠三角地区、北京的中关村等地，符合条件的企业太多了！”业内人士认为，符合创业板这一盈利条件的创业公司，至少有几千家。上市是中国企业永远的梦想，受创业板刺激的首先便是各地的中小企业。据悉，各地都已开始积极储备跟踪创业板项目，就等创业板开张。

　　谨慎乐观是清科集团CEO倪正东对创业板的态度。最近他已经听到很多创业者这样开门见山地讲，“我们瞄准的是创业板，我们要求50倍、100倍的市盈率。”清科公司不仅做融资顾问等投行业务，也有基金做直接投资。倪正东有些担心，“创业者的心态已经开始变化了，但一味把价格忽悠上去，一旦上不了市，再想融资都很困难。”对创业板高市盈率的预期，直接刺激了企业的神经。但僧多粥少依然是个大问题。尽管踊跃排队的人很多，但谁能够获准先行入场，尚不可知。

　　在满足财务条件外，什么类型的公司更受创业板青睐呢？尚福林曾在讲话中提到，创业板市场的三个重点：一是重点服务于加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级；二是重点服务于统筹城乡与区域协调发展，推进经济质量的整体提高；三是重点服务于加强能源资源节约和生态环境保护，增强持续发展能力。市场将这三个重点翻译成更好理解的“2高6新”的说法，即高成长、高科技以及新经济、新服务、新农村、新能源、新材料、新商业模式。

　　“创业板其实是给了诸如PPG模式的公司一个国内上市的渠道。”国内某投资人表示，象征新经济的互联网模式比如B2C、B2B、网络游戏等模式以往只能海外上市，很难在主板上市。“虽然并没有明确规定这类公司不能主板上市，但到发行部门投票时基本都不能过关。”而创业板明确鼓励的新经济、新商业模式类型，则可以使此类公司有望在国内上市。另外一个大背景是，2006年商务部等联合下发的“10号文”，增加了红筹海外上市的难度，审批升级并且流程复杂，至今仍未有红筹获批。去年国家外管局下发的“106号文”，也基本上封堵了外资通过设立离岸框架(新浪模式)实现海外上市的路子，迫使VC投资的公司寻求国内上市退出的途径。据悉，天涯社区、奇虎网等Web2.0公司也开始将创业板作为上市目标。

　　“2008年会继续淘汰一批Web2.0公司，剩下收入和利润表现好的公司则有望在2009年上市。”倪正东预测。目前，一些环保公司如做造纸厂污水治理的北京嘉禾木公司以及新型服务公司如公关服务公司蓝色光标等，还有一些传统行业如农业和新技术结合的项目，都在积极筹备创业板上市。“也许首批上市公司会按重点扶持行业划分比例配额。”某业内人士猜测。