1月21日，中国联通(600050，SH)去年最后一个月的统计期内业务发展数据终于公布，截至2007年12月底，中国联通累计用户数达16028.1万户，其中GSM移动电话用户累计达到11，918.4万户，GSM移动电话用户2007年累计净增数1，331.1万户；CDMA移动电话用户累计达到4，109.7万户，CDMA移动电话用户2007年累计净增数460.4万户。

　　去年全年中国联通用户增长率达到12.58%，增长势头较为迅猛，而与之相对应的还有在资本市场中，一路高歌猛进的表现。

　　2006年年末，中国联通从3元左右的股价开始发力，一路势如破竹，截止到2007年年底，狂飙至12元以上，涨幅达300%以上，尤其近几日，大盘不断跳水调整，中国联通股价却大有逆市上涨之势，站上了历史高位。

　　1月21日当天，以13.13开盘，开盘后一度冲上13.31的历史最高价位，但最终受累大盘，中国联通并没有延续前几日红火的迹象，虽然最终下跌3.21%，却仍报收于12.66，与两个交易日前收盘价持平。而当天上证指数大跌266.08点，跌幅达5.14%，为去年十月末股市调整以来，最大的跌幅。

　　“2008年是通信行业至关重要的一年。”业内人士指出，电信行业整合也迫在眉睫，实力差距的悬殊，已经使中国联通成为最需加强的运营商，同时，3G发牌也在酝酿之中，这些都会成为中国联通股价的驱动力。

　　预期重组

　　从目前中国联通公布的数据显示，12月份用户数环比略有下降，中国联通去年下半年7月至12月每月新增用户数量分别为145.5万户、142.5万户、152万户、149万户、139.7万户、136.2万户，从上述数据可以看出，在9月份的一个小高峰之后，10月、11月、12月均有所下降。

　　“总体看其用户数波动在平稳波动的范围内。”中信证券分析师张兵认为联通基本面正处在改善之中，盈利能力也在逐渐爬坡。

　　在中国电信行业中，中国移动一枝独秀已经是不争的事实，虽然，从目前中国联通公布的数据看，其业务的绝对数量增长较大，但是，相对的市场所占的空间比例却在不断压缩。

　　中国移动2007年12月份净增用户655.6万，总用户数达3.69亿户，中国移动已经进一步拉大了同主要竞争对手中国联通的距离。

　　安信证券通讯服务与设备分析师李志武表示除了市场份额差距拉大之外，近年来中国联通的营业收入增长并不突出，但是其在成本上的控制策略得到了很好的实施，使得其净利润获得较大的提升。“但是，并不能以此认为中国联通基本面有较大的改变，其这种净利润的提升是否具有可持续性还有待商榷。”

　　“中国联通最近股价的不断高位攀升与其目前的营业业务的增长并没有多大关系，而是来源于市场对整个电信行业的重组预期。”安信证券通讯服务与设备分析师李志武表示。

　　“在电信的重组预期下，中国联通可能享有一些特殊的机会，可能有一些特殊的溢价空间。”张兵说，如果中国联通股价一路走高，将会给即将到来的电信重组提高操作难度。“我们认为联通可认可的估值区间在12-14元之间。”

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