比亚迪分拆手机业务上市

　　比亚迪分拆手机业务上市　　

　　业内人士：汽车业务需资金，现有平台难融资

　　今年3月以来，比亚迪连续两次向港交所提交上市申请，其间行业竞争对手富士康不断挑起诉讼纠纷进行阻挠。比亚迪最终决定暂缓纠纷项目，坚定上市步伐。

　　日前，有消息称，比亚迪于2007年6月14日成立的比亚迪电子(国际)有限公司已经正式通过香港联交所的聆讯，即将进入上市前的实质性操作阶段。比亚迪11月22日发出公告称，11月30日，公司将恢复召开有关分拆建议的临时股东大会。

　　对此，比亚迪对外宣传部门始终保持沉默，只表示对于手机业务上市事宜“公司已有专人进行跟进”，而且“目前重点并不在这里”。

　　比亚迪电子分拆上市意欲何为？只为在代工市场获得更有利竞争条件？还是正如分析人士所称是为支援汽车业务？

　　手机业务为比亚迪创造最大利润

　　比亚迪电子自2004年开始从事生产手机模具业务，包括塑胶手机机壳和键盘，以及将这些手机部件分包组装至手机模具。走进比亚迪企业博物馆，展示柜中陈列着的一系列塑胶手机机壳、键盘、手机电池等相关零部件展示了其最初的成长历程。

　　此外该公司还在2006年中开始向手机品牌销售商提供组装服务，有关组装服务包括：将更精密部件如液晶显示屏(LCD)及印刷电路板(PCB)安装至手机上。

　　目前，比亚迪的业务分为三个部分，包括传统的手机二次充电电池业务、汽车业务以及2006年开始运营的手机代工业务。

　　今年3月22日，比亚迪已就有关分拆上市建议向香港联交所递交申请，原计划于7月底将手机业务分拆上市，但由于竞争对手富士康于6月11日向比亚迪提起盗用商业机密诉讼，比亚迪未能按照规定在六个月内提交上市文件。

　　在此期间，5月份，比亚迪宣布计划分拆手机零配件生产子公司——比亚迪电子赴香港主板上市，该部分包括手机部件及模组、印刷电路板组装业务等。根据比亚迪提供的数据，比亚迪电子去年税后利润为人民币7.228亿元，占母公司税后利润的65%。

　　据了解，比亚迪电子计划以全球发售的方式发行经扩大后25%的已发行股本。分拆完成后，比亚迪将持有比亚迪电子67.35%的权益，仍保留最大股东身份。

　　9月27日，比亚迪再次提出上市申请，并于上周通过上市聆讯。

　　消息人士指出，如果股东大会上分拆建议得到通过的话，比亚迪电子最快将会在下月中旬登陆香港股市。　　

　　两雄相争代工市场　　

　　尽管竞争对手富士康连番挑起诉讼纠纷没能最终拖住比亚迪手机业务分拆上市的步伐，但由此带来的社会影响却不那么容易消除。一个涉及知识产权纠纷又迎难而上的上市业务能否赢得资本市场的青睐，让不少人心存疑虑。

　　富士康诉讼比亚迪的知识产权案件，从表面上看是技术性纷争，但究其实质是双方对手机代工市场的争夺。手机代工市场究竟还有多少空间，值得比亚迪与富士康大打出手，还未从纠纷中完全脱身又快马加鞭地想要尽快在资本市场中获得支持？

　　目前，比亚迪两大主要业务包括IT零部件业务和汽车业务，其中IT零部件业务主要由二次充电电池业务和手机部件及组装业务组成。如今，手机业务已成为比亚迪的支柱业务。据比亚迪2007年上半年财报显示，汽车业务占26%，二次充电电池业务占37%，手机部件及组装业务则占到37%。

　　比亚迪从手机电池单项业务向手机、汽车业务转型的过程，正好和富士康挺进汽车领域相遇，在富士康继续扩张其原有的“3C”产品线，开始进入其第4个C(Cars)——汽车领域的情况下，两家公司多数业务已经重叠，竞争在所难免。

　　比亚迪宣传部门人士表示，目前三星、摩托罗拉、诺基亚、索爱、TCL、海尔、华为、飞利浦、厦新都是比亚迪手机的代工客户。尽管诺基亚、摩托罗拉的主要代工厂商仍为富士康，但比亚迪目前的客户增长是对富士康最直接的冲击。

　　“一方面比亚迪会抢占富士康的市场份额，分流其订单，另一方面，多一个竞争者，也会降低富士康在品牌客户面前的议价能力。”业内分析师谭贻国认为。

　　“另外，国际知名手机品牌供应商正在进一步将手机生产基地向亚洲转移，同时更侧重选择具有垂直整合能力的供应商作为合作伙伴。”谭贻国表示，“这种投资策略的转变，为富士康、比亚迪等企业提供了良好机遇，也让争夺更加激烈。”　　

　　争夺代工市场还是支援汽车业务？　　

　　有分析认为，比亚迪手机代工业务分拆上市计划一旦成行，将极大提高其手机代工业务的竞争力，将为其带来更大的融资平台。

　　“代工手机，本身就是产业链的末端，利润稀薄，按照比亚迪的发展，他们不仅仅是朝着中国本土最好代工企业的目标去的，还应该有更大的部署。”深圳市乐尔移动通信有限公司项目经理雷铮认为，比亚迪的野心不仅只在手机代工市场。

　　“比亚迪上市是一个很好的战略，作为中国手机制造企业来说，是很好的案例。”谭贻国表示，

手机牌照放开后，手机制造业的竞争会越来激励。比亚迪上市融资后，一定会加大代工力度，扩充现有业务的产能，增强对软件硬件的投入建设，来吸引更多客户，特别是国外大品牌客户。在更深层次上，比亚迪会加大对手机上游

供应链的投资，把代工的外延扩大，从而控制手机厂商大客户的主要元器件，从OEM劳动密集型为主的模式转变为ODM模式，朝原始设计制造商发向发展。

　　不过，也有另一种观点称，比亚迪汽车业务的增长是此次分拆上市的内在动力。

　　今年5月，比亚迪曾对外表示，分拆上市有望一次性募集62.4亿港元，融资除了用于扩大比亚迪电子的业务外，还将用于扩充比亚迪如日中天的汽车业务。

　　2006年，比亚迪汽车业务营业额大增414%，达到32.32亿元，同时成功扭亏为盈，实现净利润1.16亿元。汽车业务的首获成功更增加了比亚迪进军汽车市场的信心，在汽油驱动汽车与

电动车两个层面上的双重研发生产投入，让比亚迪对于资金的需求日益增加。

　　有分析人士表示，目前比亚迪汽车业务的现状距离王传福做到全国第一的目标还有相当距离，因此五至十年内不断地投入资金是成功的基本保证。但由于公司负债率相对较高，股价累计涨幅过大，大多数投资机构近段时间都给予其较低的评级，这使得比亚迪利用现有的上市公司平台再融资变得更为困难。

　　本报记者　杜舜　王申娜