【eNet硅谷动力消息】中兴通讯将在今天(18日)收盘后公布业绩。接受Thomson Financial调查的20位分析师的预测，由于产品价格下跌压缩了毛利润率，加上经营费用较高和缺乏规模经济效应，中兴通讯2006财年纯利将下跌3%至人民币9.2940亿元。午间中兴通讯股价下挫2.6%至39.35港元。

　　不过DBS预计，今后这些因素将显著好转，中国和海外市场3G业务的发展有助中兴通讯在数年内强劲增长，给予买入评级，目标价为43港元。中金认为，中兴通讯在海外收入确认方面将更为谨慎，可能有部分利润率较高的海外收入不能于当期计入收入，从而影响了业绩。经调整后，我们预计公司2006年的收入可能在232亿左右，而净利润为8.16亿元左右，即每股收益为0.85元左右。

　　中金指出，2006年是中兴通讯近几年经营业绩的低谷，2007年起业绩将逐步恢复增长。在此前的中移动TD-SCDMA 招标的技术及商务招标中，中兴通讯均排名第一。在参与TD-SCDMA 项目竞标的同时，中兴通讯还参与了中国移动GSM 网络招标，预计中标量较2006年有显著提高。

　　中金认为，随着中兴通讯销售收入恢复增长，将在经营上逐步体现出规模效应，使利润率水平逐步回升，从而带动业绩的增长。预计2007年公司将实现279亿元销售收入，同比增长20.3%，可实现每股经营收益(不考虑激励机制会计成本)1.57元，较2006年同比增长84.7%，维持“推荐”投资评级。

　　国泰君安表示，2006年，中兴通讯经历低谷之后，2007-2009年将呈现明晰的增长前景，但2006年业绩可能略逊预期。由于中兴收入规模的提高、TD对中兴的影响不及当年CDMA、PHS，但长远意义一定较PHS影响大、其产品的生命周期和市场规模都将超越PHS甚至CDMA。不过TD竞争阵营比较集中而不致造成过于激烈的竞争，同时TD初期覆盖更强调网络的质量和稳定性，预计中兴通讯的TD毛利率会比较稳定或略高于系统毛利率的平均水平。

　　国泰君安指出，中兴的成长将更多的依赖海外业务的拓展。2006年中兴已基本完成全球营销布局，覆盖国家由70个增加至120个国家，是强调宽泛的布点战略。2007年的海外部署重点除了继续对有潜力国家增加覆盖以外，主要将把注意力集中在跨国运营商、特别是TOP 10运营商(这些运营商资本开支约占全球电信设备资本开支的80%)。手机业务的国际突破目前已初现成效，2006年实现销售约1500万部、较2005年增长40%以上、占收入比重约25%，而2007年随着跨国运营商的采购签单的获取、手机业务增长会继续提速。

　　国泰君安称，中兴2006年海外业务占收入比例不到40%，但签单比重已达50%，2007年海外收入将实现30%以上的增速、占收入比例约为40%，占比提升幅度较2006年不显著的原因是，由于国内业务也将在2007年体现一个较快的增长，这意味着2007年整体收入将至少实现30%以上增速，由于2007年后净利率的回升，2007年净利润增速将不低于收入增速，维持对中兴通讯“增持”评级及53元目标价。