国金证券研究所徐彦认为，中兴通讯(000063)正处于成长期，国内即将启动的3G建设将给公司带来巨大发展机遇，因此其估值水平略高于国际巨头是合理的。公司合理的市盈率水平应该在20-25倍，对应2008年2.48元的EPS预测值，目标价应为49.60-62元，给予“买入”的投资评级。
徐彦指出，虽然2006年我国3G牌照一直未发，但即使2008年我国仅在奥运会举办城
市提供3G服务，预计2007年一季度3G牌照也将发放。主要原因在于，如果要满足奥运会的要求，需要提前18个月确定技术体系，因此按照2008年8月倒推，2007年一季度将颁发3G牌照。
徐彦认为，公司将在未来3年内分得我国3G建设中的360亿元市场份额。根据信息产业部电信研究院的预测，2007-2010年，国内3G建设投资规模分别为200亿元、1080亿元、820亿元和680亿元。预计2007年中兴在国内TD、CDMA2000、WCDMA的市场份额分别为33亿元、4亿元和4亿元，2008年将分别增加至119亿元、41亿元和16亿元。
徐彦表示，境外业务的快速发展是公司未来业绩提升的另一主要动力。公司的境外业务不但在发展中国家继续扩大市场份额，而且已在发达国家有所突破。预计2007年公司境外产品的主营业务利润率将企稳回升。(本报记者 龙跃 整理)
