作者： 小刀马

　　【eNet特约评论】联通近日发布了短期的融资债券，让人们浮想联翩。其实针对前不久，易观国际出版的研究报告中表示，如果今年发放3G牌照，为了满足用户需求，第一期的3G网络实施将达到1000万到2000万线，如果每线耗资1000元，将需要100亿元到200亿元的设备投资。易观分析师还表示：“如果中国移动获得第一份牌照，将拥有建设3G网络的能力和资金。如果中国电信获得第一份牌照可能需要通过间接融资填补资金缺口。但是如果中国网通或中国联通获得第一份牌照，都将无法独立建立3G网络。中国网通出售亚洲网通可以被看作为3G准备资金。无论如何，中国网通或中国联通的资金实力都不足以独立建设3G网络。我们建议他们可以建立合资公司，共同建设3G网络。”

　　如今，中国联通发布短期融资券是不是对此的一个间接反应？联通如果要单独建设3G网络，资金是不是也不会成为问题？联通公布，将于7月7日在银行间债市发行3期共60亿元人民币短期融资券，其中6个月期、9个月期及1年期各20亿元人民币。中国联通官方表示，公司目前现金流充裕，而发行债券主要目的是从财务角度考虑，优化资产负债结构，提高直接融资比例、降低财务费用，提高效率。

　　毕竟是一次融资活动，人们自然会想到3G方面，而中国市场3G的启动已经越来越迫近了。有证券分析师认为，“以联通目前的状况看，联通如果得到CDMA2000标准的3G牌照，升级建网的资金不成问题，但如果要建设一张TD-CDMA或WCDMA的3G网络，联通目前的资金储备仍不足。因此，联通此次选择银行间融资方式，可能是基于财务方面对拓宽融资渠道和融资成本的考虑。”

　　当然，也有分析表示，联通融资也可能是为了GSM网的发展需要，不过由于GSM网已经相对成熟，投资额度是不是还需要那么多？如果不是为了3G蓄势，联通需要这么大张旗鼓地进行融资吗？更何况，联通去年7月发行的100亿元短期融资债券，都是一种资金的筹备。

　　同时，在7月5日，联通发行价格为10亿美元的至2009年到期的零息可转换债券，由于与SK电讯签署的《认购协议》条件满足，SK电讯已于同日完成认购。中国联通在发布的公告中表示，中国联合通信股份有限公司通过中国联通(BVI)有限公司控股的中国联通股份有限公司2006年6月20日与SK电讯株式会社签订《认购协议》，SKT同意认购联通红筹公司按照面值发行的、最初本金总额为10亿美元，于2009年到期的零息可换股债券，并同意支付认购该等可换股债券的价款。于2006年7月5日，认购协议所载先决条件已经全部满足，因此可换股债券的发行及认购已于同日完成。

　　很显然，面对外界对联通单独组建3G网络的担忧，联通自己也有想法，因此不断地调整自己的产业结构，进行适当地融资，都为即将到来的3G做好准备。3G的大幕只要一拉开，势必会是多方面的角逐。几大运营商根本无法回避，钱虽然是一个大问题，但绝对不是最主要的问题，我们不妨拭目以待。